專題：2025年深圳香蜜湖金融年會(huì)

　　文/新浪財(cái)經(jīng)香港站 趙嵐

　　中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、國(guó)家一級(jí)教授吳曉求，在 “深圳香蜜湖金融年會(huì)”中發(fā)表主題演講時(shí)指出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需摒棄“短視”思維，“投資于人” 、“投資于基礎(chǔ)理論”至關(guān)重要。

　　吳曉求認(rèn)為，基礎(chǔ)科研、自主創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵動(dòng)力。財(cái)政資源不能僅聚焦于短期盈利項(xiàng)目，而應(yīng)該優(yōu)先給予基礎(chǔ)科研等投向更具長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的領(lǐng)域。

　　吳曉求認(rèn)為，在“十五五”框架下，建設(shè)現(xiàn)代化國(guó)家有“經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)”與“社會(huì)文明”兩個(gè)要素。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的衡量標(biāo)準(zhǔn)有較為清晰的量化指標(biāo)，如人均GDP超過(guò)15000美元可被列入發(fā)達(dá)國(guó)家；而“社會(huì)文明”方面，吳曉求重點(diǎn)指出“完善的法制”以及“具有激勵(lì)功能的制度”的作用。

　　吳曉求表示，“制度或比知識(shí)更重要”，完善的制度能明確發(fā)展邊界、保障發(fā)展收益，讓市場(chǎng)主體更安心地投入生產(chǎn)、積極創(chuàng)新；反之，頻繁的政策變動(dòng)會(huì)滋生市場(chǎng)的投機(jī)心理，形成套利氛圍，阻礙長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展， “套利本身是中性詞，但當(dāng)一個(gè)社會(huì)普遍陷入套利邏輯，就會(huì)偏離正常發(fā)展軌道?！?/p>

　　金融或有與科技并列的重要作用

　　吳曉求認(rèn)為，金融具有與科技并列的重要作用，金融是國(guó)家現(xiàn)代化進(jìn)程中不可或缺的關(guān)鍵力量。他指出，部分人對(duì)金融的認(rèn)知存在局限，忽視了金融在技術(shù)轉(zhuǎn)化中的推動(dòng)作用?！耙豁?xiàng)技術(shù)發(fā)明并非天然能轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)，必須依靠現(xiàn)代金融完成孵化?！?/p>

　　現(xiàn)代金融具備兩大核心能力，一是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，即資金能夠判斷某種技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景與發(fā)展空間；二是風(fēng)險(xiǎn)分散，即在技術(shù)向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，資金能通過(guò)合理配置分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　在此基礎(chǔ)上，吳曉求拆解了金融的五大功能。

　　其一，支付清算功能。吳曉求指出，金融是社會(huì)經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易活動(dòng)的核心媒介，能夠顯著提升經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易效率。以移動(dòng)支付為例，支付方式的透明化是中國(guó)金融的重大進(jìn)步。 “早前市場(chǎng)擔(dān)憂支付透明化可能影響金融安全，但實(shí)踐證明，移動(dòng)支付等新型支付方式，不僅不會(huì)威脅金融安全，反而突破了傳統(tǒng)支付的時(shí)空約束，大幅提升了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與貿(mào)易效率?！?/p>

　　第二，定價(jià)與資源配置功能。吳曉求認(rèn)為，定價(jià)是資源配置的前提，盲目投資無(wú)法實(shí)現(xiàn)資源的高效利用，而金融活動(dòng)能夠以精準(zhǔn)的定價(jià)，判斷某項(xiàng)事物的投資價(jià)值。這一功能主要通過(guò)間接融資和直接融資實(shí)現(xiàn)。間接融資即通過(guò)商業(yè)銀行等金融中介完成資金與投資的轉(zhuǎn)化；直接融資是通過(guò)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金供求雙方的直接匹配。吳曉求強(qiáng)調(diào)，未來(lái)直接融資的作用將愈發(fā)重要。

　　第三，風(fēng)險(xiǎn)管控與對(duì)沖功能。吳曉求指出，在開(kāi)放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，各類風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸增加，金融的核心作用之一便是構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。“為了穩(wěn)定投資環(huán)境、吸引外商投資必須創(chuàng)造一系列風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，管控各類風(fēng)險(xiǎn)。” 他同時(shí)指出，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與居民需求始終處于動(dòng)態(tài)變化中，因此高質(zhì)量的金融服務(wù)，既要滿足企業(yè)多樣化融資需求，也要適配居民多元化財(cái)富管理與便捷支付需求。

　　第四，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)演變與滿足社會(huì)財(cái)富管理需求。吳曉求表示，金融必須發(fā)力創(chuàng)造多元化金融資產(chǎn)，形成覆蓋低風(fēng)險(xiǎn)低收益、高風(fēng)險(xiǎn)高收益及中間過(guò)渡階段的完整資產(chǎn)序列，以匹配不同投資者需求。同時(shí)，創(chuàng)造金融產(chǎn)品不應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)“妖魔化”，只要新功能可以覆蓋新產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，不擴(kuò)大原有風(fēng)險(xiǎn)，便是合理的創(chuàng)新?！熬拖窭麧?rùn)能夠覆蓋成本的借貸才具備可行性一樣，功能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新才具有價(jià)值，完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新并不現(xiàn)實(shí)。”

　　第五，創(chuàng)造多元化流動(dòng)性功能。吳曉求認(rèn)為，金融所創(chuàng)造的流動(dòng)性包括貨幣流動(dòng)性與資產(chǎn)流動(dòng)性。其中，貨幣流動(dòng)性能夠保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)與存量資產(chǎn)的平穩(wěn)運(yùn)行；資產(chǎn)流動(dòng)性則能增加社會(huì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增加社會(huì)資源總量。即能助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也為居民資產(chǎn)配置提供更多選擇。