專題：2025基金行業(yè)年終大盤點(diǎn)：公募規(guī)模近36萬億元，主動權(quán)益重奪主場，“冠軍基”揭榜倒計(jì)時
12月15日-17日，華安基金舉辦以“實(shí)力為鞍，乘勢篤行”為主題的2026馬年投資嘉年華。在這場被譽(yù)為“路演PLUS”的策略盛會上，華安基金實(shí)力投研“軍團(tuán)”集體亮相，把脈2026年A股、港股、債券、指數(shù)及全球市場的投資機(jī)遇。
“實(shí)力為鞍，乘勢篤行”
解碼2026投資圖譜
華安基金此次策略會以“實(shí)力為鞍 乘勢篤行”為主題，深度闡釋了公司的品牌核心和專業(yè)態(tài)度。
“實(shí)力為鞍”指華安基金將全方位的專業(yè)能力化為基石，為投資者“駕馭”市場、行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供保障。其中“鞍”字諧音“安”，傳遞華安基金與投資者智誠相伴的品牌承諾?！俺藙莺V行”彰顯華安基金把握投資機(jī)遇，銳意進(jìn)取的態(tài)度?！俺藙荨痹谟诿翡J洞察周期，把握投資先機(jī)；“篤行”則在于以穩(wěn)健踏實(shí)的態(tài)度，將專業(yè)洞察轉(zhuǎn)化為長期回報。
此次策略會，華安基金主動權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)、固收團(tuán)隊(duì)、指數(shù)團(tuán)隊(duì)集體亮相，把脈2026年A股、港股、債券、指數(shù)以及全球投資機(jī)會。
華安基金副總經(jīng)理、首席投資官翁啟森表示，2026年市場有望從流動性驅(qū)動逐步邁向盈利驅(qū)動。全A（非金融）盈利增長有望進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)TMT/制造業(yè)保持高增長、周期/消費(fèi)利潤逐步恢復(fù)。2026年產(chǎn)業(yè)機(jī)會有望擴(kuò)散，可關(guān)注大制造、AI應(yīng)用、順周期、泛消費(fèi)等投資機(jī)會。
華安基金總經(jīng)理助理、首席指數(shù)投資官許之彥提出，多元資產(chǎn)配置的關(guān)注度明顯提升，黃金依然是2026年值得重視的大類資產(chǎn)。除了黃金以外，創(chuàng)業(yè)板50、港股通央企紅利等配置方向也值得關(guān)注。
華安基金首席固收投資官、大類資產(chǎn)配置專家鄒維娜認(rèn)為，債券市場基本面總體溫和，貨幣環(huán)境較為呵護(hù)，債券收益率上行有頂，下行空間錨定政策利率，債券收益率仍有配置價值。
強(qiáng)化核心競爭力
平臺化投研體系迭代
2025年，全球市場在震蕩中前行，債市波瀾起伏，而A股市場則逆勢走出獨(dú)立行情。面對復(fù)雜多變的環(huán)境，華安基金投研團(tuán)隊(duì)始終以“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”為指引，致力于為投資者創(chuàng)造長期穩(wěn)健的回報，守護(hù)每一份值得托付的財(cái)富。
投資管理能力是公募基金管理人的核心競爭力，也是服務(wù)投資人的專業(yè)能力體現(xiàn)。近年來，華安基金堅(jiān)持打造硬核的“中心化研究平臺+多元化投研團(tuán)隊(duì)”，持續(xù)夯實(shí)投研核心能力，不斷優(yōu)化投研專業(yè)化分工與整合，著力加強(qiáng)平臺化建設(shè)，推進(jìn)長效激勵約束機(jī)制，在發(fā)揮主動權(quán)益優(yōu)勢的同時，大力提升固定收益投資、指數(shù)投資和大類資產(chǎn)配置能力。
在平臺化建設(shè)方面，華安基金采取投研深度聯(lián)動的模式，顯著提升研究轉(zhuǎn)化效率與決策質(zhì)量。其中，華安基金權(quán)益投資實(shí)行基金經(jīng)理帶領(lǐng)的研究小組制，通過研究部與投資端形成垂直打通的體系，使研究成果高效轉(zhuǎn)化為投資策略。華安基金大固收平臺采取“1+N”多資產(chǎn)管理模式，整合團(tuán)隊(duì)集體智慧，共同貢獻(xiàn)產(chǎn)品的投資業(yè)績。華安基金指數(shù)投資團(tuán)隊(duì)則擁有超二十三年的指數(shù)產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建集“投資-研究-推廣”于一體的協(xié)同運(yùn)作體系，通過高效聯(lián)動將投研能力與市場服務(wù)深度融合，致力于為投資者提供長期穩(wěn)健的回報。
華安基金2026馬年投資嘉年華觀點(diǎn)集錦
胡宜斌：聚焦工程師紅利，布局投資未來
?。?lián)席首席權(quán)益投資官，高景氣賽道先行者）
未來有望呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會，看好兩大方向：一是成長方向，關(guān)注海外算力（PCB、光通信）、自主創(chuàng)新（國產(chǎn)算力、國產(chǎn)軟件和應(yīng)用）、AI應(yīng)用（垂類Agent、機(jī)器人、自動駕駛、多模態(tài)軟件和應(yīng)用）、創(chuàng)新藥（處于BD前的管線）；二是消費(fèi)、周期類方向，關(guān)注有價格彈性的反內(nèi)卷品種、具備股息率保護(hù)的壟斷型周期品種、金融（保險、證券），以及Z世代新消費(fèi)、平價消費(fèi)、政策拐點(diǎn)型長期周期消費(fèi)（教育、游戲、電商等）。
萬建軍：市場新階段，配置再平衡
（聯(lián)席首席權(quán)益投資官，行業(yè)研究資深專家）
自上而下看，市場從估值向盈利驅(qū)動轉(zhuǎn)換，市場配置線索有望經(jīng)歷再平衡。從全年看，以下方向值得關(guān)注：一是把握儲能、人工智能等產(chǎn)業(yè)趨勢。自上而下挖掘制造出海標(biāo)的。二是新周期。受益新興產(chǎn)業(yè)趨勢，儲能上游的鋰電化學(xué)品、AI上游的存儲等有望漲價。三是新消費(fèi)?？梢躁P(guān)注創(chuàng)新藥與CXO產(chǎn)業(yè)鏈，服務(wù)消費(fèi)的補(bǔ)助政策。
蘇圻涵：全球資本市場及港股投資策略展望
（全球投資部副總監(jiān)，全球投資專家）
港股盈利在三季度出現(xiàn)了顯著下修。對于2026年的盈利預(yù)測，相比今年年初更保守。預(yù)計(jì)基本面疲弱，資金面充裕的宏觀組合仍將持續(xù)。但短期內(nèi)，港股面臨多方面流動性邊際趨緊的壓力，包括金管局或繼續(xù)回收流動性、外圍美元環(huán)境趨緊、IPO。策略上，維持杠鈴策略，一端配置與宏觀脫敏、需求在外、自身有增長邏輯的成長行業(yè)，另一端配置高股息防御類資產(chǎn)。
欒超：成長股投資“平衡術(shù)”
?。ū本?quán)益團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人，均衡成長投資專家）
展望后市，大國崛起、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推動的“結(jié)構(gòu)牛”行情已經(jīng)啟動。市場上漲的邏輯包括：一是政策支持，大力發(fā)展資本市場，提升戰(zhàn)略定位；二是AI引領(lǐng)的全球共振；三是股市成為居民財(cái)富蓄水池結(jié)構(gòu)比倉位更重要，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，堅(jiān)定看好科技成長主線。值得注意的是，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)后，價值風(fēng)格空間可能更大。市場上漲并非一蹴而就，選股業(yè)績?yōu)橥酰乐岛痛_定性是核心的考慮因素。
蘇卿云：創(chuàng)業(yè)板50ETF——創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)，新質(zhì)生產(chǎn)力代表
?。ㄖ笖?shù)與量化投資部副總監(jiān)，基金經(jīng)理）
2009年開板至今，十六年的歷程表明，創(chuàng)業(yè)板本身就是一種“新質(zhì)生產(chǎn)力”。它的長期價值不僅在于其成分股，更在于它作為一套不斷自我革新的金融基礎(chǔ)設(shè)施，始終致力于解決一個核心問題：如何更高效地將資本配置給中國最具創(chuàng)新活力的經(jīng)濟(jì)單元。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)作為創(chuàng)業(yè)板核心資產(chǎn)，歷盡千帆、大浪淘沙，始終留下最契合時代的科技龍頭。
倪斌：風(fēng)雨無阻 潮涌香江——港股&海外市場投資展望
?。ㄖ笖?shù)與量化投資部副總監(jiān)，基金經(jīng)理）
科技和紅利風(fēng)格有望展現(xiàn)出顯著的超額收益能力。科技股相對于港股通的超額收益在2021年前后達(dá)到峰值，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的成長爆發(fā)性；而紅利風(fēng)格則在科技股調(diào)整階段（如2022年后）逐步顯現(xiàn)相對優(yōu)勢。兩者此消彼長的輪動關(guān)系，印證了港股市場風(fēng)格在成長性與防御性之間的周期性切換。
李振宇：助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，貨幣再出發(fā)
（固定收益投資部副總監(jiān)，債券資深投資家）
當(dāng)前股債性價比已經(jīng)回到均衡位置，同時伴隨社融綜合利率水平的下行，債券收益率下行幅度和速度明顯落后于社會綜合利率水平，債券收益率相對存貸款利率性價比明顯提升?？紤]到債券資產(chǎn)已經(jīng)逐步完成了對新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的定價，但是在經(jīng)濟(jì)溫差顯著收斂、帶動基本面改善前，預(yù)計(jì)債券定價重心將逐步回歸到新舊動能轉(zhuǎn)換的缺口上。
鄭如熙：低利率環(huán)境下，積極掘金信用債
（固定收益投資部副總監(jiān)，債券投資實(shí)力派）
2025年債市的震蕩調(diào)整，修復(fù)了2024年的“超漲”，利率曲線修復(fù)至合理水平。未來，央行加碼寬松仍在路上。此外，中短期中高等級信用債仍將為信用債組合提供相對穩(wěn)定的息差收益?！吧嫌许斚掠械住?，在利率相對高位介入波段交易是合適策略。后續(xù)可積極把握科創(chuàng)公司債等主題機(jī)會，比如科創(chuàng)公司債在與普通中票的利差較小時，可重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險提示：
本策略會相關(guān)內(nèi)容是基金管理人結(jié)合基金定期報告披露的持倉情況，對相關(guān)的板塊行業(yè)做一個客服性質(zhì)的分析，僅供投資者參考，不構(gòu)成任何市場預(yù)測、判斷，或投資、咨詢建議。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。投資者在投資金融產(chǎn)品或金融服務(wù)過程中應(yīng)當(dāng)注意核對自己的風(fēng)險識別和風(fēng)險承受能力，選擇與自己風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力相匹配的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)，并獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，詳情請認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書等基金法律文件。
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