來(lái)源：@華夏時(shí)報(bào)微博

華夏時(shí)報(bào)記者 張斯文 于娜 北京報(bào)道

新氧與供應(yīng)商的“口水戰(zhàn)”還在繼續(xù)。

前不久，醫(yī)美再生材料廠(chǎng)商普麗妍公開(kāi)發(fā)布了一份包含79家機(jī)構(gòu)的“非官方合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)”名單。

其中，醫(yī)美平臺(tái)公司新氧（股票代碼：SY.O）旗下46家“青春診所”被點(diǎn)名，被質(zhì)疑產(chǎn)品來(lái)源不明且醫(yī)護(hù)人員未經(jīng)官方培訓(xùn)。新氧隨即強(qiáng)硬回應(yīng)，堅(jiān)稱(chēng)其產(chǎn)品渠道合法合規(guī)、全流程可追溯。

這是新氧在2025年第二次與上游供應(yīng)商發(fā)生公開(kāi)沖突。矛盾的核心是價(jià)格：新氧通過(guò)“奇跡童顏”系列，將童顏針的價(jià)格從市場(chǎng)普遍的萬(wàn)元級(jí)別，一路拉低至2999元。

這場(chǎng)圍繞“童顏針”定價(jià)權(quán)的公開(kāi)對(duì)峙始于2025年4月。當(dāng)時(shí)，新氧推出“奇跡童顏1.0”，將普麗妍的童顏針定價(jià)為4999元/支，而其廠(chǎng)商指導(dǎo)價(jià)高達(dá)1.68萬(wàn)元。

新氧低價(jià)銷(xiāo)售引發(fā)的沖突

今年6月，新氧推出定價(jià)5999元的“奇跡童顏2.0”，產(chǎn)品采用圣博瑪旗下市場(chǎng)均價(jià)約1.88萬(wàn)元的艾維嵐。

圣博瑪隨即發(fā)布聲明，指控新氧存在“非授權(quán)渠道采購(gòu)”問(wèn)題，并將20余家新氧青春診所列為非官方合作機(jī)構(gòu)。

面對(duì)普麗妍的最新指責(zé)，新氧于12月12日再度發(fā)布聲明，不僅反駁指控，更直言 “依靠注冊(cè)證稀缺性壟斷市場(chǎng)、過(guò)度控價(jià)的時(shí)代已一去不復(fù)返”。

對(duì)此，中國(guó)城市發(fā)展研究院農(nóng)文旅產(chǎn)業(yè)振興研究院常務(wù)副院長(zhǎng)袁帥對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，上游廠(chǎng)商與新氧的定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)（普麗妍事件）反映了醫(yī)美行業(yè)深層次矛盾。一方面，上游廠(chǎng)商希望掌握產(chǎn)品定價(jià)權(quán)，以保障自身利潤(rùn)空間，維持產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)投入。另一方面，新氧等醫(yī)美機(jī)構(gòu)作為產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，希望通過(guò)壓低價(jià)格吸引消費(fèi)者，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。這種矛盾導(dǎo)致雙方在定價(jià)上產(chǎn)生沖突。醫(yī)美機(jī)構(gòu)平衡低價(jià)獲客與供應(yīng)鏈穩(wěn)定關(guān)系，可與上游廠(chǎng)商建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，通過(guò)長(zhǎng)期合作、共同推廣等方式，爭(zhēng)取更有利的采購(gòu)價(jià)格與供應(yīng)條件。同時(shí)，優(yōu)化庫(kù)存管理，據(jù)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)合理采購(gòu)，避免庫(kù)存積壓或缺貨情況發(fā)生，保障供應(yīng)鏈穩(wěn)定。還可拓展采購(gòu)渠道，不局限于單一供應(yīng)商，降低對(duì)特定廠(chǎng)商的依賴(lài)。

此次事件，市場(chǎng)較為關(guān)注的是，從萬(wàn)元降至2999元，近70%的降價(jià)幅度是如何實(shí)現(xiàn)的？這成為爭(zhēng)議焦點(diǎn)。新氧稱(chēng)其低價(jià)策略建立在“價(jià)值回歸”之上，通過(guò)規(guī)?；伞嚎s營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性降本。

對(duì)于“低價(jià)策略是否會(huì)影響供應(yīng)鏈穩(wěn)定？未來(lái)公司如何平衡價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力與廠(chǎng)商關(guān)系？”等一系列問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者曾試圖聯(lián)系新氧進(jìn)行采訪(fǎng)，但并未收到答復(fù)。

新氧線(xiàn)下醫(yī)美診療服務(wù)的毛利率僅為24%，遠(yuǎn)低于行業(yè)普遍50%以上的水平。

醫(yī)美上游企業(yè)的高毛利是行業(yè)公開(kāi)的秘密。以愛(ài)美客的“濡白天使”為例，其所屬產(chǎn)品線(xiàn)毛利率高達(dá)97.75%。

除降低毛利率外，新氧還改變了產(chǎn)品成分比例。

為擺脫上游廠(chǎng)商控制，新氧于2025年9月聯(lián)合西宏生物推出定制款“塑緹妍”（奇跡童顏3.0），價(jià)格下探至2999元/支，創(chuàng)行業(yè)新低。

與以往產(chǎn)品不同，定價(jià)2999元的基礎(chǔ)版本，其核心成分PLLA含量為75mg，僅為普麗妍、艾維嵐等主流產(chǎn)品（150mg）的一半。

更值得關(guān)注的是注射方式的變化。

新氧客服表示，該產(chǎn)品采用“童顏水光”打法，注射深度較淺。

專(zhuān)家對(duì)此表示擔(dān)憂(yōu)。著名整形外科醫(yī)生郭樹(shù)忠曾對(duì)媒體公開(kāi)表示，童顏針本應(yīng)用于真皮深層或皮下注射。若采用更淺的“水光”打法，屬于將再生材料用于非主流的注射層次。

而童顏針降價(jià)背后，安全風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

新氧低價(jià)產(chǎn)品采用的“童顏水光”等復(fù)配打法，其長(zhǎng)期安全性或缺乏充分的循證醫(yī)學(xué)證據(jù)支持。

目前，醫(yī)學(xué)界對(duì)聚乳酸類(lèi)注射材料的長(zhǎng)期安全性研究仍然有限。

2024年發(fā)表于《美容皮膚病學(xué)雜志》的一項(xiàng)研究顯示，在注射PLLA等再生材料后出現(xiàn)并發(fā)癥的病例中，69.1%由PLLA引起，其中近九成患者在注射后一個(gè)月左右出現(xiàn)結(jié)節(jié)。

盡管?chē)L試了多種治療方法，最終僅有少數(shù)患者的并發(fā)癥完全消退。研究指出，注射層次不當(dāng)、操作者經(jīng)驗(yàn)不足等因素均可能誘發(fā)結(jié)節(jié)形成。

新興平臺(tái)沖擊公司業(yè)績(jī)

這場(chǎng)定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)的背后，或許是新氧面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美沖擊下的“斷臂求生”之道。作為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)美第一股”，其業(yè)務(wù)正遭受抖音、小紅書(shū)等內(nèi)容平臺(tái)和美團(tuán)的沖擊。

2024年，新氧信息及預(yù)約服務(wù)收入同比銳減19.3%。為尋找出路，新氧在2024年11月正式推出自營(yíng)連鎖品牌“新氧青春診所”，從平臺(tái)中介轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)參與者。

然而，轉(zhuǎn)型是陣痛的。

數(shù)據(jù)顯示，新氧前三季度實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收10.63億元，同比下降3.36%；凈虧損1.33億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，上年同期凈利潤(rùn)為2078萬(wàn)元。重資產(chǎn)擴(kuò)張帶來(lái)的成本壓力成為拖累盈利的主因。

目前，新氧已經(jīng)發(fā)生根本性變化。

前三季度，線(xiàn)下美容治療服務(wù)收入同比激增385.05%至4.27億元，占總營(yíng)收比重從上年同期的8.27%躍升至40.16%，首次超越傳統(tǒng)業(yè)務(wù)成為第一大收入來(lái)源。這一增長(zhǎng)主要得益于39家線(xiàn)下自營(yíng)門(mén)店的快速擴(kuò)張以及低價(jià)策略對(duì)用戶(hù)的強(qiáng)拉動(dòng)效應(yīng)。

相比之下，傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)全面下滑：信息及預(yù)約服務(wù)收入同比下降33.80%至3.74億元，營(yíng)收占比降至35.19%；醫(yī)療產(chǎn)品銷(xiāo)售及維修服務(wù)收入同比下降29.47%至1.85億元；其他服務(wù)收入同比驟降61.18%至0.77億元。

由此可見(jiàn)，新氧正加速剝離輕資產(chǎn)平臺(tái)模式，但新業(yè)務(wù)尚未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化盈利。

值得注意的是，新氧轉(zhuǎn)型期的重資產(chǎn)投入直接導(dǎo)致盈利指標(biāo)惡化。

前三季度，公司整體銷(xiāo)售毛利率為49.21%，同比大幅回落13.02個(gè)百分點(diǎn)，主要受兩大因素拖累：一是線(xiàn)下服務(wù)毛利率（約50%）低于傳統(tǒng)信息服務(wù)（歷史毛利率超60%）；二是低價(jià)促銷(xiāo)策略進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)空間——例如推出的2999元童顏針項(xiàng)目，市場(chǎng)價(jià)格通常為1萬(wàn)元以上。

同時(shí)，公司成本端壓力尤為突出。

前三季度營(yíng)業(yè)成本達(dá)5.40億元，占營(yíng)收比重升至50.8%，顯著高于傳統(tǒng)平臺(tái)模式。線(xiàn)下門(mén)店的租金、裝修、人力及供應(yīng)鏈投入持續(xù)增加，導(dǎo)致Q3單季凈虧損達(dá)6428萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)411.08%。盡管北京保利旗艦店等成熟門(mén)店已實(shí)現(xiàn)月均利潤(rùn)80萬(wàn)元，但新店培育期（0—12個(gè)月）虧損仍拉低整體盈利水平。

對(duì)此，盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)顯著抬高了固定成本與管理復(fù)雜度。開(kāi)設(shè)直營(yíng)診所需承擔(dān)租金、設(shè)備折舊、人力薪酬等剛性支出，與平臺(tái)輕資產(chǎn)模式形成鮮明反差，對(duì)現(xiàn)金流和選址能力提出極高要求。其次，醫(yī)生資源高度稀缺且流動(dòng)性強(qiáng)，而醫(yī)美服務(wù)質(zhì)量高度依賴(lài)醫(yī)師個(gè)人能力。新氧缺乏長(zhǎng)期積累的醫(yī)生團(tuán)隊(duì)和培訓(xùn)體系，難以快速建立標(biāo)準(zhǔn)化診療流程，易導(dǎo)致服務(wù)體驗(yàn)波動(dòng)，影響品牌信任。第三，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)陡增。線(xiàn)下醫(yī)療行為直接受衛(wèi)健、藥監(jiān)等多部門(mén)監(jiān)管，涉及多重法規(guī)。一旦出現(xiàn)資質(zhì)瑕疵或操作事故，不僅面臨處罰，更可能引發(fā)輿情危機(jī)，動(dòng)搖消費(fèi)者信心。

未來(lái)，新氧如何解決轉(zhuǎn)型陣痛與定價(jià)權(quán)問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者將會(huì)持續(xù)關(guān)注。

責(zé)任編輯：姜雨晴 主編：陳巖鵬