來源：上市之家

　　12月10日，港交所官網(wǎng)顯示，深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司再次遞交主板上市申請(qǐng)，聯(lián)席保薦人為中金公司、中信建投國(guó)際及招商證券國(guó)際。2025年5月27日首次遞表港交所失效后，再次沖擊港股上市，此前其還曾于2023年沖擊深交所主板，后于2024年5月撤回申請(qǐng)。

　　公開資料顯示，飛速創(chuàng)新成立于2009年，是一家聚焦企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)解決方案的全球服務(wù)商，核心業(yè)務(wù)涵蓋高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺(tái)，通過線上DTC（直接面向客戶）模式提供一站式服務(wù)。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以2024年?duì)I收計(jì)，該公司為全球第二大線上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商，市場(chǎng)份額達(dá)6.9%，僅次于總部位于美國(guó)的公司A（市場(chǎng)份額12.1%）。

　　在業(yè)務(wù)模式與客戶覆蓋上，飛速創(chuàng)新的DTC模式，區(qū)別于傳統(tǒng)模式下網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)設(shè)計(jì)、采購(gòu)及售后分散的情況，其將上述功能整合至統(tǒng)一平臺(tái)，提供從方案設(shè)計(jì)、產(chǎn)品驗(yàn)證到一站式采購(gòu)的全流程服務(wù)。

　　截至最后實(shí)際可行日期，公司旗下自有品牌已涵蓋超12萬個(gè)SKU，包括光模塊、交換機(jī)、光纖布線管理產(chǎn)品等，累計(jì)服務(wù)全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的48萬余名客戶，其中《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)占比約60%，客戶行業(yè)覆蓋信息技術(shù)、金融服務(wù)、醫(yī)療、教育等領(lǐng)域。2023年、2024年，其凈收入留存率分別達(dá)94.4%、102.3%，客戶忠誠(chéng)度可見一斑。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，飛速創(chuàng)新近年?duì)I收保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2022年至2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)收入19.88億元、22.13億元、26.12億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率14.6%；同期年內(nèi)利潤(rùn)分別為3.65億元、4.57億元、3.97億元，2024年利潤(rùn)略有下滑。2025年截至9月30日止九個(gè)月，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.3%至21.75億元，期內(nèi)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.5%至4.23億元，毛利率穩(wěn)定在52.6%，較2024年同期的51.0%略有提升。

　　股東架構(gòu)上，公司控股股東為創(chuàng)始人向偉及三家員工激勵(lì)平臺(tái)（宇軒穩(wěn)健、宇軒進(jìn)取、宇軒成長(zhǎng)）。截至最后實(shí)際可行日期，向偉直接持有56.65%股份，并通過控制上述員工平臺(tái)間接掌握4.51%投票權(quán)，合計(jì)控制公司61.16%投票權(quán)，股權(quán)集中度較高；其他投資者包括福鵬資產(chǎn)、國(guó)泰海通、深創(chuàng)投集團(tuán)等機(jī)構(gòu)。

　　從行業(yè)環(huán)境看，全球網(wǎng)絡(luò)解決方案市場(chǎng)正穩(wěn)步擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，該市場(chǎng)規(guī)模從2020年的1192億美元增至2024年的1628億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率8.1%，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)2453億美元，2024-2029年復(fù)合增速8.5%。其中，高性能網(wǎng)絡(luò)硬件（傳輸速度100G及以上）增長(zhǎng)尤為迅猛，2020-2024年復(fù)合增速24.6%，預(yù)計(jì)2024-2029年仍將以19.8%的復(fù)合增速增至831億美元，光模塊及高速線纜產(chǎn)品更是以18.4%的復(fù)合增速成為細(xì)分賽道焦點(diǎn)，為飛速創(chuàng)新所在領(lǐng)域提供了增長(zhǎng)空間。

　　不過，公司此次上市仍面臨多重挑戰(zhàn)。招股書顯示，其98%以上收入來自海外市場(chǎng)，2024年美國(guó)市場(chǎng)收入占比46.8%，歐洲市場(chǎng)占比34.4%，高度依賴海外市場(chǎng)使其直面國(guó)際貿(mào)易政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)——美國(guó)關(guān)稅政策變動(dòng)及中美貿(mào)易緊張局勢(shì)可能推高銷售成本；同時(shí)，外匯匯率波動(dòng)亦對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，2024年公司曾錄得960萬元外匯損失。此外，回溯其IPO歷程，2025年1月深交所曾就其信息系統(tǒng)內(nèi)控缺陷、財(cái)務(wù)系統(tǒng)反結(jié)賬無審批等問題出具監(jiān)管函，盡管公司在此次招股書中稱已“妥善解決內(nèi)控問題”，但市場(chǎng)仍關(guān)注其內(nèi)控改進(jìn)的持續(xù)性。

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