匯豐證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)明后兩年都不會(huì)降息。橡樹資本聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯警告稱，利率比當(dāng)前水平再低很多并無意義，過度廉價(jià)的資金成本會(huì)助長(zhǎng)冒險(xiǎn)行為。瑞銀資產(chǎn)管理的Kevin Zhao計(jì)劃利用明年10年期美國(guó)國(guó)債大幅上漲的機(jī)會(huì)賣出。

　　匯豐預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明后兩年都不會(huì)降息

　　匯豐證券預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)明后兩年將維持利率穩(wěn)定在周三所設(shè)定的3.5%-3.75%區(qū)間。此前美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者以分化的表決結(jié)果將利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)。

　　該機(jī)構(gòu)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ryan Wang在12月10日的報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在會(huì)后新聞發(fā)布會(huì)上“對(duì)明年FOMC是否及何時(shí)進(jìn)一步降息的問題持開放態(tài)度”。

　　“我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC在整個(gè)2026年和2027年將維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在3.50%-3.75%不變，但隨著經(jīng)濟(jì)的演變，和過去一樣，需始終關(guān)注這一展望面臨的重要雙向風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　Wang指出，鮑威爾強(qiáng)調(diào)了“2026年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)的基本觀點(diǎn)，部分得益于財(cái)政政策支持及人工智能相關(guān)支出”，但同時(shí)也存在“勞動(dòng)力市場(chǎng)逐步降溫的證據(jù)?！?/p>

　　橡樹資本創(chuàng)始人：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息意義不大 反而助長(zhǎng)市場(chǎng)冒險(xiǎn)

　　橡樹資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯警告稱，隨著回報(bào)環(huán)境趨于溫和，美聯(lián)儲(chǔ)圍繞資金成本的“操作”將把人們推向更高風(fēng)險(xiǎn)的投資，他認(rèn)為利率比當(dāng)前水平再低很多并無意義。

　　馬克斯表示：“我認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在大多數(shù)時(shí)候應(yīng)保持被動(dòng)，只有在經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重過熱、趨向惡性通脹，或嚴(yán)重低迷、無法創(chuàng)造就業(yè)時(shí)，才應(yīng)出手相救，但目前并非這種情況。”

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該把降息幅度翻倍，但馬克斯認(rèn)為，過度廉價(jià)的資金成本會(huì)令市場(chǎng)想當(dāng)然地認(rèn)為央行會(huì)介入并解決市場(chǎng)問題，從而助長(zhǎng)冒險(xiǎn)行為。

　　瑞銀資管的基金主管計(jì)劃明年逢高賣出10年期美債 押注長(zhǎng)短期利差擴(kuò)大

　　瑞銀資產(chǎn)管理的Kevin Zhao計(jì)劃利用明年10年期美國(guó)國(guó)債大幅上漲的機(jī)會(huì)賣出，并認(rèn)為鴿派美聯(lián)儲(chǔ)以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普在中期選舉前刺激增長(zhǎng)的努力將重新激化通脹。

　　在瑞銀資產(chǎn)管理?yè)?dān)任主動(dòng)管理型主權(quán)、固定收益和外匯基金負(fù)責(zé)人的Zhao表示，市場(chǎng)可能會(huì)在明年年底前開始計(jì)入一次美聯(lián)儲(chǔ)加息的風(fēng)險(xiǎn)，從而削弱較長(zhǎng)期美債的吸引力，并推動(dòng)其相對(duì)于短債之間的利差擴(kuò)大至2021年以來的最寬水平。

　　Zhao對(duì)明年的交易計(jì)劃是：當(dāng)2年期美債收益率升至3.65%時(shí)買入，而當(dāng)10年期美債收益率跌破4%時(shí)賣出。周四2年期美國(guó)國(guó)債收益率徘徊在3.53%左右，10年期收益率在4.13%，兩者利差為60個(gè)基點(diǎn)。

　　Zhao表示：“如果我們?cè)诶畲蠹s35或40個(gè)基點(diǎn)時(shí)入場(chǎng)，然后利差達(dá)到100個(gè)基點(diǎn)，那會(huì)是一筆不錯(cuò)的交易。”

　　OPEC預(yù)計(jì)2026年全球石油市場(chǎng)供需平衡

　　石油輸出國(guó)組織（OPEC）對(duì)2026年全球石油供需的預(yù)測(cè)保持穩(wěn)定，認(rèn)為世界市場(chǎng)將保持平衡，這與普遍預(yù)測(cè)的供應(yīng)過剩相悖。

　　根據(jù)一份在OPEC網(wǎng)站上的報(bào)告，OPEC及其盟國(guó)明年平均需要每天生產(chǎn)4300萬桶石油才能維持供需平衡，這與上個(gè)月的生產(chǎn)情況大致相當(dāng)。

　　這也與2026年供應(yīng)過剩的業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期相悖。托克集團(tuán)本周表示，石油市場(chǎng)可能面臨著“超級(jí)過?！?。盡管國(guó)際能源署（IEA）在周四早些時(shí)候發(fā)布的報(bào)告中下調(diào)了明年全球石油供應(yīng)過剩的預(yù)測(cè)值，但該機(jī)構(gòu)仍預(yù)計(jì)供應(yīng)超過需求的幅度將創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

　　摩根士丹利：歐洲央行若維持利率不變 歐元預(yù)計(jì)將在2026年觸及1.30

　　摩根士丹利表示，如果歐洲央行明年維持利率不變，歐元可能會(huì)飆升至十多年來最高水平。

　　“如果歐洲央行政策平穩(wěn)，同時(shí)結(jié)合我們對(duì)美國(guó)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)路徑的假設(shè)，預(yù)計(jì)歐元兌美元將在第二季度升至1.3，”David Adams等策略師在報(bào)告中寫道。

　　這一水平較當(dāng)前的1.17高出11%，是2014年以來最高水平。

　　不過，摩根士丹利的基準(zhǔn)情景并非按兵不動(dòng)，而是預(yù)計(jì)到2026年年中將降息50個(gè)基點(diǎn)。

　　相比之下，市場(chǎng)在本周歐洲央行官員Isabel Schnabel發(fā)表鷹派言論后，越來越多地押注2026年歐洲央行將會(huì)加息。

　　Adams補(bǔ)充道，即便歐洲央行放松政策，歐元仍可能升至1.23，因美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將繼續(xù)降息，美元將普遍走弱。