光伏行業(yè)長(zhǎng)期醞釀的產(chǎn)能優(yōu)化行動(dòng)或已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

　　光和謙成已注冊(cè)成立

　　12月9日盤中，有消息稱，光伏行業(yè)為推進(jìn)“反內(nèi)卷”籌備多時(shí)的“多晶硅平臺(tái)公司”已注冊(cè)成立，名稱為北京光和謙成科技有限責(zé)任公司。

　　據(jù)媒體向多晶硅業(yè)內(nèi)人士求證，光和謙成的主要業(yè)務(wù)是為行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)探索潛在戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)，如技術(shù)升級(jí)、市場(chǎng)拓展、產(chǎn)能與成本優(yōu)化等。就該公司是否為“多晶硅產(chǎn)能整合收購(gòu)平臺(tái)”主體，多晶硅業(yè)內(nèi)人士并未直接回應(yīng)。

　　企查查平臺(tái)最新顯示，北京光和謙成科技有限責(zé)任公司確實(shí)已于12月9日成立，法定代表人為侯一聰，企業(yè)類型為有限責(zé)任公司（外商投資企業(yè)與內(nèi)資合資），經(jīng)營(yíng)范圍包括技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)推廣；企業(yè)管理咨詢。

　　多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)籌劃已久

　　建立多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)被視為光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下的重要舉措。

　　據(jù)悉，所謂多晶硅收儲(chǔ)平臺(tái)，即由光伏行業(yè)頭部多晶硅企業(yè)共同成立聯(lián)合體，旨在通過收購(gòu)并淘汰落后產(chǎn)能，以緩解行業(yè)產(chǎn)能過剩和低價(jià)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。

　　在今年10月下旬播出的央視財(cái)經(jīng)頻道《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》節(jié)目中，協(xié)鑫集團(tuán)董事長(zhǎng)朱共山提到，已有17家企業(yè)簽字基本同意搭建聯(lián)合體，預(yù)計(jì)于2025年內(nèi)完成。

　　緊接著有市場(chǎng)消息傳出，通威、協(xié)鑫等11家多晶硅廠商實(shí)控人10月31日齊聚上海，召開長(zhǎng)達(dá)一整天的高層會(huì)議，就產(chǎn)能整合聯(lián)合體的股權(quán)分配、資金籌集、責(zé)任劃分等核心細(xì)節(jié)進(jìn)行最終確認(rèn)。

　　11月中旬，面對(duì)收儲(chǔ)進(jìn)度相關(guān)的各方傳聞，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行秘書長(zhǎng)劉譯陽在朋友圈發(fā)文，堅(jiān)定重申中國(guó)光伏行業(yè)“反內(nèi)卷”的決心。

　　通威集團(tuán)董事會(huì)主席劉漢元也指出，歐佩克（石油輸出國(guó)組織）的成功經(jīng)驗(yàn)值得我國(guó)處于“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)同仁思考和借鑒?！氨M管（進(jìn)展）低于預(yù)期，但目前為止，我們對(duì)通過行業(yè)自律來實(shí)施有效整合仍充滿信心?！?/p>

　　值得注意的是，截至12月8日，多晶硅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為5.2萬元/噸，較今年7月約3.47萬元/噸的低點(diǎn)上漲約50%。

　　業(yè)績(jī)改善機(jī)構(gòu)看好潛在機(jī)會(huì)

　　光伏行業(yè)虧損情況正明顯好轉(zhuǎn)。

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，光伏板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1403億元，同比下降6%，環(huán)比下降5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-11億元，同比、環(huán)比均顯著回升，虧損幅度較前兩個(gè)季度進(jìn)一步收窄。

　　在21家光伏主產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，14家企業(yè)第三季度歸母凈利潤(rùn)環(huán)比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，硅料環(huán)節(jié)盈利修復(fù)最為明顯。其中，大全能源實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.73億元，成功扭虧為盈；通威股份歸母凈利潤(rùn)虧損3.15億元，同比、環(huán)比均顯著減虧。

　　中金公司表示，近期平臺(tái)公司即將成立的信息逐漸增多，看好“反內(nèi)卷”落地+高功率組件比例提升，帶來2Q26 板塊集體修復(fù)的潛在機(jī)會(huì)。

　　中原證券也認(rèn)為，后續(xù)圍繞“反內(nèi)卷”的產(chǎn)品價(jià)格銷售措施、企業(yè)間并購(gòu)整合、行業(yè)準(zhǔn)入門檻的提高以及產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提高的影響將會(huì)逐步顯現(xiàn)。光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)有望優(yōu)化，存量光伏企業(yè)業(yè)績(jī)將呈逐步改善趨勢(shì)。

　　開源證券最新研報(bào)指出，在供需兩端“反內(nèi)卷”的推進(jìn)下，產(chǎn)業(yè)鏈供需關(guān)系有望迎來快速修復(fù)，并推動(dòng)組件價(jià)格抬升。具備阿爾法的標(biāo)的在行業(yè)貝塔修復(fù)中具備更大彈性。

　　這些超跌概念股獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研

　　東方財(cái)富行業(yè)板塊顯示，目前A股市場(chǎng)共有78只個(gè)股屬于光伏設(shè)備板塊，合計(jì)總市值1.74萬億元。

　　今年以來，超七成光伏設(shè)備概念股的股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，但有44股的最新價(jià)已較年內(nèi)高點(diǎn)回撤超20%。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在這些超跌個(gè)股中，*ST沐邦（維權(quán)）的超跌幅度居首，最新價(jià)較年內(nèi)高點(diǎn)大跌60%；首航新能、海泰新能、鈞達(dá)股份等3股的調(diào)整幅度均超40%。

　　自10月以來，上述44只超跌光伏設(shè)備概念股中，有18股獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中11股機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)超20家，晶盛機(jī)電、聚和材料、阿特斯、天合光能均獲超百家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，晶科能源、中信博的機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)也在60家以上。

　　天合光能是光伏一體化頭部企業(yè)，民生證券研報(bào)指出，公司深耕TOPCon多年，產(chǎn)品效率行業(yè)領(lǐng)跑，在供給側(cè)改革的背景下，后續(xù)行業(yè)落后產(chǎn)能有望迎來加速出清，天合的高效率組件產(chǎn)品市占率有望迎來進(jìn)一步提升。

　　晶科能源第三季度毛利率環(huán)比提升4.77個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于高功率組件出貨占比提升、美國(guó)及中東高溢價(jià)市場(chǎng)訂單增加。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)光伏組件出貨量61.85GW，穩(wěn)居全球第一。國(guó)盛證券指出，基于公司組件龍頭地位、行業(yè)處于加速出清階段等因素，預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為-44.73億、23.55億和42.33 億元。