來源：匯通網(wǎng)

　　匯通財經(jīng)APP訊——近期白銀價格如火箭般躥升，周二（12月9日）一舉突破60美元/盎司大關(guān)，最高觸及60.81美元，單日漲幅超過4%，年內(nèi)累計漲幅已超過100%。周三（12月10日）現(xiàn)貨白銀延續(xù)漲勢，一度刷新歷史高點至61.45美元/盎司，正式宣告白銀進入“60美元時代”。與此同時，金銀比快速下行至68.6，創(chuàng)下2021年7月以來最低，意味著白銀正在以遠超黃金的速度狂奔，白銀正在上演史詩級別的獨立牛市。

　　完美風暴推動白銀史無前例的暴漲

　　此次白銀的瘋狂是多重利好因素疊加形成的“完美風暴”。首先，全球供應(yīng)鏈瓶頸雖有所緩解，但仍未徹底解決；其次，光伏、新能源汽車、5G、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)對白銀的工業(yè)需求持續(xù)爆發(fā)，工業(yè)消費穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)白銀總需求的半壁江山；第三，美聯(lián)儲降息預期升溫、地緣政治風險加劇，投資者對貴金屬的避險和抗通脹需求大幅回升，資金洶涌流入白銀市場。三大力量共同作用，點燃了白銀自2025年8月下旬以來的這一輪超級行情。

　　渣打銀行旗艦分析師最新研報深度解析：漲勢雖強，短期波動不可避免

　　渣打銀行全球大宗商品研究主管Suki Cooper最新發(fā)布深度貴金屬報告，對當前白銀市場作出冷靜而深刻的分析。她指出，盡管白銀的基本面極為強勁，價格上漲動力十足，但部分傳統(tǒng)市場動態(tài)正在回歸正?；?，這將給短期價格帶來明顯波動。

　　她特別強調(diào)：“白銀租賃利率雖然仍處高位，但已大幅低于10月時的極端水平。印度節(jié)慶采購高峰結(jié)束后，實物需求顯著回落；倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）倉庫庫存得到大幅補充，市場緊張情緒明顯緩和。我們預計，在白銀沖擊更高價位之前，將先出現(xiàn)一波力度不小的技術(shù)性回調(diào)?！?/p>

　　全球白銀庫存格局劇變：倫敦庫存暴增，中國庫存卻在下降

　　庫存數(shù)據(jù)進一步印證了市場的微妙變化。2025年以來，倫敦LBMA金庫白銀庫存累計增加1447噸，紐約Comex庫存增加4311噸，倫敦庫存與Comex庫存之比升至1.91，創(chuàng)下年內(nèi)新高。不過，需要注意的是，LBMA金庫中約78%的白銀實際上被實物白銀ETP（交易所交易產(chǎn)品）鎖定，并非全部都能流向現(xiàn)貨市場。中國方面，上海期貨交易所和保稅區(qū)庫存卻出現(xiàn)明顯下降，顯示亞洲實物需求依然強勁。

　　ETP資金瘋狂涌入，2020年來最大流入紀錄正在誕生

　　投資需求成為本輪白銀上漲的最大引擎。2025年11月，全球白銀ETP持倉激增487噸，12月前十天又增加475噸，創(chuàng)下2020年以來最猛烈的資金流入紀錄。然而，Suki Cooper指出，雖然ETP需求火爆，但倫敦可用庫存的補充速度更快，市場從極度緊張逐步轉(zhuǎn)向相對寬松，這為短期回調(diào)埋下了伏筆。

　　金銀比已現(xiàn)超賣信號，短期回調(diào)或一觸即發(fā)

　　Suki Cooper明確警告：盡管金銀比仍高于長期平均水平65，但這一水平確實表明了銀價的最近表現(xiàn)，并表明這種金屬可能會面臨短期調(diào)整?！拔覀儗︺y價保持樂觀看法，但預計價格將保持波動。金銀比已進入技術(shù)性超賣區(qū)域，結(jié)合庫存改善、實物需求季節(jié)性回落等多重因素，白銀短期面臨明顯回調(diào)壓力?！?/p>

　　白銀長期牛市不變，短期卻需系好安全帶

　　綜上所述，白銀在基本面、工業(yè)需求、投資需求的多重推動下，已成功開啟歷史性大牛市，長期看漲邏輯極為扎實，70美元、80美元甚至更高價位都只是時間問題。然而，渣打銀行的最新研報提醒所有投資者：當前市場正在經(jīng)歷從極度緊張向相對寬松的切換，疊加金銀比超賣、印度需求回落、倫敦庫存大幅回補等信號，短期內(nèi)出現(xiàn)10%-20%級別回調(diào)的概率極高。

　　對于已經(jīng)重倉的朋友，建議做好倉位管理和止盈止損準備；對于還在場外觀望的朋友，不妨耐心等待回調(diào)后再擇機上車。白銀的超級牛市遠未結(jié)束，但暴漲之后，系好安全帶才是最明智的選擇！

　?。ìF(xiàn)貨白銀日線圖，來源：易匯通）北京時間11：07，現(xiàn)貨白銀現(xiàn)報61.03美元/盎司。