繼上個月的下跌之后，高盛集團的客戶正在收緊他們對人工智能（AI）和美國股票的樂觀看法，最新的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，對標(biāo)普500指數(shù)進入2026年的預(yù)期變得更加保守。

　　該行對782家機構(gòu)客戶的調(diào)查顯示，投資者預(yù)計這一基準(zhǔn)指數(shù)明年將在7000點至7500點之間收官。據(jù)高盛Marquee平臺內(nèi)容策略、市場分析和數(shù)據(jù)科學(xué)全球主管Oscar Ostlund表示，這與10月下旬相比大幅回落，當(dāng)時許多客戶預(yù)計該指數(shù)將在新年前躍升至7200點。

　　Ostlund周一在一份報告中寫道，客戶仍然預(yù)期標(biāo)普500指數(shù)將在2026年上漲，但他們的目標(biāo)點位已“保守得多”。盡管對AI的熱情有所降溫，但對美國經(jīng)濟前景的信心有所增強：僅有1%的受訪者認(rèn)為2026年會出現(xiàn)衰退，只有10%的受訪者預(yù)計經(jīng)濟增速會低于1.5%，從而強化了對非衰退性寬松周期的預(yù)期，將對風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成支撐。

　　投資者繼續(xù)支持長期的AI主題，盡管其配置會更具選擇性?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮仍在持續(xù)，政府的額外支持也功不可沒。然而，Ostlund表示，客戶越來越關(guān)注執(zhí)行風(fēng)險和資本密集度。

　　許多人還看到了AI以外的領(lǐng)域也蘊藏著巨大的上漲空間，但圍繞整個板塊的投資回報率和資本支出需求擔(dān)憂日益加劇。Ostlund寫道，盡管如此，客戶仍然超配AI相關(guān)股票，并希望在轉(zhuǎn)向周期性股票前看到經(jīng)濟復(fù)蘇的更明確跡象。

　　尋求回報的范圍正在擴大，受訪者將發(fā)達市場和新興市場股票視為具有吸引力的領(lǐng)域。與此同時，勞動力市場動態(tài)仍然是主要的宏觀風(fēng)險，74%的受訪者預(yù)計失業(yè)率將溫和上升。

　　高盛警告稱，近期風(fēng)險在于失業(yè)率過高，從而觸發(fā)薩姆規(guī)則。薩姆規(guī)則是指全美失業(yè)率的三個月移動平均值上升0.5個百分點，預(yù)示著經(jīng)濟衰退的開始。