新華社法蘭克福12月19日電 綜述｜歐洲央行“按兵不動(dòng)” 美歐貨幣政策愈顯分化
新華社記者馬悅?cè)?尹亮
歐洲中央銀行18日召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，決定維持歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在地緣政治緊張、能源價(jià)格波動(dòng)以及全球貿(mào)易環(huán)境變化等多重不確定因素交織的背景下，歐洲經(jīng)濟(jì)和通脹前景仍面臨較大不確定性。與此同時(shí)，美歐貨幣政策愈顯分化推動(dòng)美歐利差擴(kuò)大，或?qū)⑾魅鯕W元區(qū)出口，并可能通過(guò)貿(mào)易活動(dòng)和投資流動(dòng)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
歐洲央行當(dāng)天發(fā)布新聞公報(bào)說(shuō)，歐元區(qū)存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別維持在2.00%、2.15%、2.40%不變。
歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，盡管近期貿(mào)易緊張局勢(shì)有所緩解，但持續(xù)動(dòng)蕩的國(guó)際環(huán)境可能擾亂供應(yīng)鏈、抑制出口，進(jìn)而拖累消費(fèi)與投資，通脹前景仍存在較大不確定性。全球金融市場(chǎng)情緒惡化可能引發(fā)融資條件收緊，加劇風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避及增長(zhǎng)疲軟風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)于最近頗受關(guān)注的人工智能投資，拉加德說(shuō)，人工智能在提升生產(chǎn)率和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方面具有重要潛力，可能為歐洲經(jīng)濟(jì)注入新的增長(zhǎng)動(dòng)能。但目前就人工智能對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響作出明確判斷為時(shí)尚早，尤其在技術(shù)應(yīng)用速度和勞動(dòng)力市場(chǎng)適應(yīng)方面。
歐洲央行最新預(yù)測(cè)顯示，歐元區(qū)整體通脹率2026年為1.9%，2027年為1.8%，均略低于2%的中期目標(biāo)；2028年通脹率預(yù)計(jì)將回升至2.0%。
當(dāng)天發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.4%，高于此前預(yù)期；2026年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.2%；2027年和2028年增長(zhǎng)預(yù)期均為1.4%。拉加德認(rèn)為，未來(lái)幾年內(nèi)需將成為增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。消費(fèi)、企業(yè)投資以及政府在基礎(chǔ)設(shè)施和國(guó)防上的大規(guī)模支出將支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。然而，全球貿(mào)易面臨的嚴(yán)峻環(huán)境或?qū)⑼侠劢衩鲀赡隁W元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
荷蘭國(guó)際集團(tuán)宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基分析認(rèn)為，歐洲央行目前采取中性政策立場(chǎng)。預(yù)測(cè)顯示通脹未來(lái)一段時(shí)間略低于目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則圍繞潛在水平運(yùn)行，在此情況下央行沒(méi)有必要急于調(diào)整貨幣政策。不過(guò)，通脹低于中期目標(biāo)并不意味著政策風(fēng)險(xiǎn)消失。
德國(guó)法蘭克福金融與管理學(xué)院教授霍斯特·勒歇爾在接受記者采訪時(shí)表示，歐洲經(jīng)濟(jì)的真正風(fēng)險(xiǎn)在于能否控制通脹。“當(dāng)前歐洲尤其是德國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)困境，并非主要源于需求不足，而是更多來(lái)自供給側(cè)結(jié)構(gòu)性約束，包括生產(chǎn)率增長(zhǎng)放緩、監(jiān)管負(fù)擔(dān)偏重以及能源成本高企等問(wèn)題。這些問(wèn)題難以通過(guò)單純降低利率加以解決?！?/p>
當(dāng)前，美歐貨幣政策走向的差異正逐步顯現(xiàn)。今年年內(nèi)，歐洲央行已連續(xù)四次維持利率不變，而美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)三次降息。荷蘭國(guó)際集團(tuán)首席國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奈特利表示，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)仍有可能繼續(xù)推動(dòng)降息。相比之下，歐洲央行更傾向于維持中性立場(chǎng)，這種政策節(jié)奏的分化可能通過(guò)匯率、資本流動(dòng)和貿(mào)易渠道，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
勒歇爾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息而歐洲央行“按兵不動(dòng)”，對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，未來(lái)的主要風(fēng)險(xiǎn)在于利差變化推動(dòng)歐元走強(qiáng)。從貿(mào)易角度看，這將削弱歐元區(qū)出口競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成壓力。