中東戰(zhàn)火升級(jí)，黃金、白銀行情卻坐上“過山車”。
3月2日，黃金、白銀開盤跳漲，后出現(xiàn)回落。接近尾盤時(shí)，金價(jià)、銀價(jià)一度跳水，黃金漲幅收窄，白銀收跌。
3月3日，黃金白銀價(jià)格在開盤走高后再次回落。截至10時(shí)30分，倫敦現(xiàn)貨白銀再次跌下90美元關(guān)口。
資料圖：黃金。有分析認(rèn)為，本次黃金、白銀等貴金屬的漲幅“不及預(yù)期”。
上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、招聯(lián)首席研究員董希淼向三里河表示，黃金和白銀出現(xiàn)“過山車”行情，其背后是多空因素在短時(shí)間內(nèi)激烈博弈的結(jié)果。而黃金漲幅看似“不及預(yù)期”，則可能與市場(chǎng)的提前消化、技術(shù)性回調(diào)壓力以及對(duì)沖突持續(xù)性的謹(jǐn)慎預(yù)期有關(guān)。
事實(shí)上，金價(jià)在此次沖突爆發(fā)前已連續(xù)上漲。
2月份，黃金累計(jì)漲幅超過8%，這意味著市場(chǎng)對(duì)潛在的地緣風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)行了一定程度的“提前定價(jià)”，因此消息落地后的爆發(fā)力相對(duì)減弱。
當(dāng)前，金價(jià)已位于歷史高位，上漲阻力增大。
3月2日，COMEX白銀尾盤跳水。3月2日，COMEX白銀尾盤跳水。
董希淼指出，金價(jià)正處在歷史性的高位區(qū)域，繼續(xù)向上突破所需的動(dòng)能比在低位時(shí)要大得多。因此，即使有利好刺激，漲幅也可能顯得“不及預(yù)期”。
同時(shí)，市場(chǎng)仍更關(guān)注長(zhǎng)期邏輯，短期的地緣沖突脈沖，并不足以讓專業(yè)投資者在高位大幅追高。
董希淼認(rèn)為，中東局勢(shì)的演變，短期看的確對(duì)黃金等大宗商品產(chǎn)生較大影響。如果沖突持續(xù)升級(jí)甚至擴(kuò)大化，避險(xiǎn)情緒和通脹預(yù)期將進(jìn)一步強(qiáng)化，黃金價(jià)格有望獲得持續(xù)支撐，甚至挑戰(zhàn)新高。反之，如果沖突很快通過外交途徑緩和，金價(jià)可能因避險(xiǎn)情緒消退而出現(xiàn)快速回調(diào)。
從中長(zhǎng)期看，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，地緣沖突對(duì)金價(jià)的中期影響，關(guān)鍵在于它是否會(huì)顯著沖擊國(guó)際油價(jià)，進(jìn)而改變?nèi)蛲涱A(yù)期和主要央行的貨幣政策路徑。
例如，2022年烏克蘭危機(jī)初期，金價(jià)雖然出現(xiàn)上漲，但因油價(jià)飆升加劇通脹，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，金價(jià)反而在隨后的二三季度出現(xiàn)了20%的下跌。因此，需要密切關(guān)注霍爾木茲海峽的局勢(shì)以及油價(jià)的后續(xù)反應(yīng)。
董希淼指出，從長(zhǎng)期看，金價(jià)上漲的基礎(chǔ)并未動(dòng)搖。無(wú)論中東局勢(shì)如何演變，支撐黃金長(zhǎng)期牛市的幾個(gè)核心因素——全球“去美元化”趨勢(shì)、各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金等——目前并未發(fā)生根本性改變。黃金作為對(duì)沖全球風(fēng)險(xiǎn)的核心資產(chǎn)，其長(zhǎng)期配置價(jià)值依然突出。
(“三里河”工作室)