下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和各類再貸款一年期利率

　　人民日報

　　本報記者 趙展慧

　　1月15日，國務院新聞辦舉行新聞發(fā)布會，介紹貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效?！?025年12月末，社會融資規(guī)模存量同比增長8.3%；人民幣貸款余額272萬億元，同比增長6.4%?！敝袊嗣胥y行新聞發(fā)言人、副行長鄒瀾介紹，人民銀行通過綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導金融機構(gòu)充分滿足實體經(jīng)濟有效融資需求，貨幣金融政策支持實體經(jīng)濟效果明顯。

　　今年降準降息還有一定空間

　　“2025年，人民銀行實施適度寬松的貨幣政策，5月宣布實施了一攬子金融支持舉措，鞏固經(jīng)濟回升向好勢頭。”鄒瀾介紹，全年金融呈現(xiàn)總量增、成本降、結(jié)構(gòu)優(yōu)等特征。

　　金融總量較快增長。2025年12月末，社會融資規(guī)模存量同比增長8.3%，廣義貨幣供應量M2同比增長8.5%，明顯高于名義GDP增速；人民幣貸款余額272萬億元，同比增長6.4%，還原地方化債影響后，增速在7%左右，信貸支持力度持續(xù)較強。

　　社會綜合融資成本進一步降低。2018年下半年以來，人民銀行累計10次下調(diào)政策利率，促進社會綜合融資成本穩(wěn)步下行。2025年12月，新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率和新發(fā)放個人住房貸款加權(quán)平均利率都在3.1%左右，自2018年下半年以來，分別下降2.5個和2.6個百分點。

　　金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化?？萍?、綠色、普惠、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)等重點領域貸款都保持了兩位數(shù)增長，明顯高于全部貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。同時，推動直接融資占比上升，2025年社會融資規(guī)模增量中，債券等貸款以外的融資方式占比超過50%。

　　金融市場平穩(wěn)運行。綜合施策維護外匯市場穩(wěn)定，強化預期管理，外匯市場供求基本平衡，2025年人民幣對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定、對美元匯率升值4.4%。債券市場平穩(wěn)健康發(fā)展。資本市場信心有效提振、交投活躍。

　　“2026年，人民銀行將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，為經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境?！编u瀾表示，今年降準降息還有一定空間，人民銀行將靈活高效運用多種政策工具保持流動性充裕。

　　從兩方面優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具

　　2025年，人民銀行加大對科技創(chuàng)新、提振消費等擴大內(nèi)需重點領域的支持，實現(xiàn)對金融“五篇大文章”各領域全覆蓋。2025年11月末，金融“五篇大文章”貸款余額107.7萬億元，同比增長12.8%；新發(fā)放貸款利率比上年同期低0.42個百分點；服務企業(yè)和個人共計8255萬戶，比上年同期增加547萬戶。

　　2026年，人民銀行從兩方面著手優(yōu)化結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加快助力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型優(yōu)化。一方面，下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個百分點，各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調(diào)到1.25%，提高銀行重點領域信貸投放的積極性。

　　另一方面，完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具并加大支持力度。合并使用支農(nóng)支小再貸款與再貼現(xiàn)額度，增加支農(nóng)支小再貸款額度5000億元；將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度從8000億元增加至1.2萬億元；拓展碳減排支持工具的支持領域，納入節(jié)能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉(zhuǎn)型等更多具有碳減排效應的項目；拓展服務消費與養(yǎng)老再貸款的支持領域，結(jié)合健康產(chǎn)業(yè)認定標準，適時在服務消費與養(yǎng)老再貸款的支持領域中納入健康產(chǎn)業(yè)……圍繞重點領域和金融“五篇大文章”，一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具形成更大合力。

　　加大對民營企業(yè)支持方面，在支農(nóng)支小再貸款項下，單設一項民營企業(yè)再貸款，額度1萬億元。同時，將研發(fā)投入水平較高的民營中小企業(yè)等納入科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款支持領域，并將已經(jīng)設立的民營企業(yè)債券融資支持工具、科技創(chuàng)新債券風險分擔工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元?！懊駹I企業(yè)再貸款在繼續(xù)支持民營小微企業(yè)的基礎上，將民營中型企業(yè)納入支持范圍。民營企業(yè)再貸款的利率、期限等與支農(nóng)支小再貸款保持一致，額度單獨管理?！敝袊嗣胥y行貨幣政策司司長謝光啟介紹，今年將不斷提升金融服務民營企業(yè)的能力和效果。

　　提振消費是今年的重點任務。謝光啟表示，將從提升服務消費重點領域的金融支持效能、促進增強居民消費能力、優(yōu)化消費金融基礎服務等方面，不斷提升金融支持消費的適配性、有效性。截至2025年末，人民銀行發(fā)放了服務消費與養(yǎng)老再貸款1184億元。截至2025年11月末，不含個人住房貸款的消費貸款余額達21.2萬億元。

　　有序推進直接投資、證券投資、跨境融資等領域資本項目高水平制度型開放

　　“過去一年，外匯市場供求基本平衡，預期總體平穩(wěn)，保持較強韌性和活力?！眹彝鈪R局新聞發(fā)言人、副局長李斌介紹，2025年，企業(yè)、個人等跨境收入和支出總計15.6萬億美元，較2024年增長近10%；跨境資金由2025年初的凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，我國對外資產(chǎn)和負債創(chuàng)歷史新高，外匯儲備和人民幣匯率保持穩(wěn)定。

　　李斌表示，外匯管理服務實體經(jīng)濟質(zhì)效明顯提升。支持外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展、深化跨境投資和融資改革、支持自貿(mào)試驗區(qū)建設三項重點工作的28項措施陸續(xù)實施，2025年四季度以來，全國辦理相關(guān)便利化業(yè)務超2200億美元。支持跨境電商等貿(mào)易新業(yè)態(tài)主體在線辦理外匯業(yè)務更便利，總計超10億筆，服務中小微商戶超180萬戶。加大力度支持企業(yè)匯率風險管理，2025年企業(yè)利用外匯衍生品管理匯率風險的規(guī)模超1.9萬億美元，較2020年翻了近一倍。

　　我國外匯市場受到內(nèi)外部多重因素影響，2026年外匯市場走勢如何看？李斌表示，我國不斷提升經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)效、積極擴大高水平對外開放、持續(xù)推進外匯市場深化發(fā)展，抵御外部風險的底氣更足，“我國外匯市場有望穩(wěn)定運行，跨境資金流動保持平穩(wěn)有序，外匯市場韌性也將不斷增強。”

　　“十五五”規(guī)劃建議提出，“提升資本項目開放水平”。國家外匯局資本項目管理司司長肖勝表示，今年將有序推進直接投資、證券投資、跨境融資等領域資本項目高水平制度型開放。將進一步研究優(yōu)化合格境外機構(gòu)投資者跨境資金政策，繼續(xù)有序發(fā)放合格境內(nèi)機構(gòu)投資者投資額度，配合有關(guān)部門推進滬深港通、債券通等金融市場互聯(lián)互通機制建設，不斷提升金融市場雙向開放水平。

　　記者手記

　　政策見力度顯精度

　　翻看2025年金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展的成績單，“優(yōu)化結(jié)構(gòu)”格外鮮明：科技貸款、綠色貸款、普惠貸款、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款、數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)貸款都保持了兩位數(shù)增長，明顯高于全部貸款增速。

　　再看2026年貨幣金融政策的“計劃表”，持續(xù)將優(yōu)化結(jié)構(gòu)作為重點：下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，增加支農(nóng)支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款額度，拓展碳減排支持工具和服務消費與養(yǎng)老再貸款的支持領域……

　　從“優(yōu)化結(jié)構(gòu)”的新政策中，可以看到持續(xù)加大的政策力度，比如結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的利率下調(diào)和額度的增加。更令人驚喜的是，還能夠看到不斷細化的政策精度，比如將民營企業(yè)融資需求“分層”考慮。民營大型企業(yè)融資能力較強，民營小微企業(yè)融資支持政策較多，民營中型企業(yè)的融資可得性相對要弱一些，因此，此次專門增設的民營企業(yè)再貸款將民營中型企業(yè)納入支持范圍。

　　貨幣金融政策是金融活水流向的“指揮棒”。相信隨著金融政策工具設計和管理的不斷優(yōu)化，金融資源能夠更精準、更高效地流向重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，為服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出更大貢獻。