中新網(wǎng)上海1月10日電 (高志苗)中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事長、廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平10日在2026年中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇年會上表示，近年內(nèi)，中國金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化將進入關(guān)鍵階段，直接融資比重有望超過一半，形成直接融資規(guī)模超過間接融資的總體趨勢。這一趨勢的形成對經(jīng)濟發(fā)展具有多方面積極意義，有助于加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，為需要直接融資支持的領(lǐng)域和行業(yè)提供有力保障，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　連平觀察，近三年來，尤其是2025年之后，金融領(lǐng)域出現(xiàn)了諸多值得關(guān)注的新變化。首先，間接金融增量占比持續(xù)下降，直接金融增量占比穩(wěn)步上升。他分析，這一態(tài)勢得益于多重積極因素推動：直接融資中增長比較快的是政府融資，這得益于較大規(guī)模的財政擴張；實體經(jīng)濟中，直接融資需求繞開銀行信貸相關(guān)環(huán)節(jié)，需求更為實在；同時，直接融資資金配置更具市場化特征，與新動能的適配性較強。此外，多層次資本市場建設(shè)成效顯著，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所及債券市場科技板等平臺的發(fā)展，有效推動了直接融資擴張。

　　連平表示，間接融資、直接融資及企業(yè)部門、居民部門融資狀況的一系列變化，本質(zhì)上反映了中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整。過去，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及相關(guān)傳統(tǒng)行業(yè)對信貸需求旺盛，而銀行信貸與這些傳統(tǒng)領(lǐng)域、行業(yè)的融資匹配度相對較高，這類領(lǐng)域也更依賴信貸融資模式。但當(dāng)前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)已發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等快速崛起，產(chǎn)生了大量融資需求，而這類需求更需要直接融資支持，包括企業(yè)上市融資、企業(yè)債券發(fā)行以及股權(quán)投資、PE、VC等風(fēng)險投資在內(nèi)的多種直接融資形式，均成為重點發(fā)展領(lǐng)域，近年來相關(guān)需求顯著上升。

　　關(guān)于未來趨勢，連平認(rèn)為方向較為明朗。具體來看，第一，積極的財政政策將持續(xù)保持，且“更加積極”的政策定位會更加明確。未來政府發(fā)債融資規(guī)?？赡軙鄬Ψ€(wěn)定，但是企業(yè)直接融資會呈現(xiàn)較快的增長。第二，房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域在2026年之后有望總體保持平穩(wěn)并逐步改善，但受經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化影響，這些領(lǐng)域已不可能重現(xiàn)過去那樣巨大的融資需求。第三，實體經(jīng)濟中，伴隨新質(zhì)生產(chǎn)力培育、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)突飛猛進，將持續(xù)產(chǎn)生對資本市場的需求，其中債券市場穩(wěn)步發(fā)展的同時，股票市場的需求將持續(xù)增長。在多重積極因素推動下，2026年及更長時期內(nèi)，資本市場尤其是股票市場將形成良好的運行態(tài)勢，有望持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。(完)