作者：黃思瑜
元旦之后A股“牛氣”持續(xù)，到1月6日滬指實現(xiàn)13連陽，并創(chuàng)出本輪牛市新高。市場向上的背后，是投資者對股市參與熱情的持續(xù)高漲。
上交所數(shù)據(jù)顯示，2025年全年A股新開賬戶數(shù)同比增長9.75%。其中個人投資者一年增加2733.24萬戶，同比增長9.67%；而機構新開A股賬戶10.4539萬戶，同比增長34.91%。
散戶、機構都在入場
2025年12月份A股新開戶259.67萬戶，環(huán)比增長9%，較2024年12月的198.91萬戶增長30.55%。由此，2025年A股新開戶總數(shù)出爐，達到2743.69萬戶，同比增長9.75%。
在12月份新開的A股賬戶中，個人投資者新開258.56萬戶，機構新開1.11萬戶，繼2025年9月份之后重回1萬戶以上。
2025年全年，個人投資者合計新開A股賬戶2733.24萬戶，同比增長9.67%；機構新開A股賬戶10.4539萬戶，同比增長34.91%。截至2025年底，A股市場累計總戶數(shù)為39742.96萬戶，其中個人投資者總戶數(shù)為39617.2159萬戶。
從2025年每個月A股新開戶情況來看，去年3月份開戶數(shù)最多，也是唯一單月開戶數(shù)超過300萬戶的月份，開戶數(shù)達到306.55萬戶；其次則是2025年9月份，新開戶數(shù)為293.72萬戶；再是2025年2月份，新開A股賬戶數(shù)283.59萬戶。
呈現(xiàn)的趨勢是1月份開始逐步增加，到3月份創(chuàng)出年內單月最高。從滬指走勢來看，1月份下跌3.02%后，2月份上漲2.16%，3月份微漲0.45%。
在4月份行情回調的情況下，開戶數(shù)也出現(xiàn)下降，單月新開A股賬戶192.44萬戶，環(huán)比3月份減少59.3%。5月份，滬指雖然上漲2.09%，但是新開戶數(shù)持續(xù)下降，以155.56萬戶的新開戶數(shù)量創(chuàng)下年內單月最低開戶數(shù)。
在行情持續(xù)上漲之下，6月至9月份的新開戶數(shù)量也持續(xù)增加，分別為164.64萬戶、196.36萬戶、265.03萬戶、293.72。但是10月份新開A股賬戶數(shù)量下降，新開戶230.99萬戶，較9月份減少21%，同比下降66%。
11月份和12月份，A股新開賬戶數(shù)又逐漸增加，分別新開238.14萬戶、259.67萬戶。
業(yè)績博弈情緒升溫
市場的開戶熱情，一定程度與A股行情相關聯(lián)。2025年，A股市場震蕩上行，一度突破4000點，全年滬指上漲18.41%，相較2024年的漲幅增加了近6個百分點。
2026年元旦節(jié)后首個交易日(1月5日)，滬指再度站上4000點，并在1月6日創(chuàng)出新高4083.67點。
后市行情將如何演繹？
銀河證券首席策略分析師楊超發(fā)布研報稱，從元旦節(jié)后來看，假期期間港股市場與人民幣匯率走強表現(xiàn)有助于提振投資者信心，A股市場或將延續(xù)結構性行情。后續(xù)上行節(jié)奏還要觀察政策預期與產業(yè)趨勢突破。同時，仍需關注海外地緣風險等不確定性因素的短期擾動。
華金證券策略團隊也稱，當前來看，今年元旦后A股春季行情進行中，可能震蕩偏強。節(jié)后科技成長和部分周期行業(yè)可能相對占優(yōu)。
“展望1月，A股延續(xù)上行趨勢，繼續(xù)演繹春季攻勢的概率較高。”招商證券策略團隊分析稱，基本面方面，開年之后，地方政府專項債發(fā)行有望提速，中央預算內投資加兩重項目有望提速，政府開支和投資數(shù)據(jù)有望回暖?；久鎸呦蜻呺H好轉。1月是上市公司業(yè)績預告披露時間窗口，2025年四季度由于去年同期業(yè)績基數(shù)較低，年報業(yè)績預報披露的同比增速有望明顯回升。資金面方面，由于賺錢效應積累，開年后國內各路資金進一步加倉A股的概率較高。近期人民幣升值較為明顯，在經濟預期轉暖后，外資重新回流A股概率也明顯提升。
招商證券策略團隊認為，1月，圍繞業(yè)績披露的博弈情緒將會明顯升溫。業(yè)績超預期或者業(yè)績披露后靴子落地的方向值得重點關注?？傮w來看，以商業(yè)航天、AI應用、AI算力和半導體設備為代表的科技、工業(yè)金屬為代表的資源品仍然是1月的主戰(zhàn)場，除此之外，服務業(yè)消費和非銀金融仍然是1月的值得關注的重點方向。
展望2026年，楊超認為，“十五五”開局之年改革政策預期強化，人民幣匯率向上等價格因素支撐流動性向好，市場信心有望得到提振?？申P注盈利修復邏輯下，具備業(yè)績兌現(xiàn)能力的科技龍頭、受益于價格水平回暖預期的周期板塊。