中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在部署明年經(jīng)濟(jì)工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。如何更好發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)？財(cái)政、貨幣等宏觀政策如何進(jìn)一步提升效能？記者就此采訪了相關(guān)專家學(xué)者。

繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策

“兩重”“兩新”政策加力擴(kuò)圍、赤字安排更加給力、貨幣信貸保持合理增長(zhǎng)……今年，我國(guó)實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，一系列扎實(shí)舉措落地顯效，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)頂壓前行、向新向優(yōu)發(fā)展。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，明年實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對(duì)性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量。

“已經(jīng)出臺(tái)并正在發(fā)揮作用的政策和新出臺(tái)的政策，各有其作用范圍和效果。增量政策的出臺(tái)要注意銜接，這樣才能更有效果?！敝袊?guó)財(cái)政科學(xué)研究院院長(zhǎng)、研究員楊志勇表示。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求做優(yōu)增量、盤活存量，顯示宏觀政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，這將有效穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期、提振市場(chǎng)信心。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，明年要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量?！霸诋?dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，要繼續(xù)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，加大財(cái)政發(fā)力穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)增長(zhǎng)，這一部署明確財(cái)政政策將在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤中發(fā)揮更加關(guān)鍵的支撐作用?！北本﹪?guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)、教授李旭紅說(shuō)。

“必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，表明積極財(cái)政政策依然有保持力度和強(qiáng)度的穩(wěn)妥安排?！敝袊?guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任何代欣分析，財(cái)政政策要提質(zhì)增效，不僅需要在規(guī)模上維持宏觀調(diào)控所需，也需要在支出結(jié)構(gòu)上不斷優(yōu)化，提高政策精準(zhǔn)性和有效性。

更加積極的財(cái)政政策如何發(fā)力受到高度關(guān)注。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒認(rèn)為：“要加強(qiáng)財(cái)政科學(xué)管理水平，提升財(cái)政管理效能，就需要發(fā)揮好存量政策與增量政策之間的集成效應(yīng)，既防止‘政策擁擠’形成‘合成謬誤’，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行大起大落，又把握好存量政策與增量政策的時(shí)度效，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。財(cái)政政策要保持連貫性、增強(qiáng)有效性，不斷穩(wěn)定和改善社會(huì)預(yù)期?！?/p>

貨幣政策延續(xù)適度寬松基調(diào)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。業(yè)內(nèi)專家表示，在“十五五”開(kāi)局之年，我國(guó)仍需以適度寬松的貨幣金融環(huán)境支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

下一步，貨幣政策將堅(jiān)持做優(yōu)增量、盤活存量并重。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，這一方面反映出后續(xù)貨幣政策制定和實(shí)施對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)回升訴求較強(qiáng)，另一方面則反映出對(duì)金融體系規(guī)模的關(guān)注降低。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和融資結(jié)構(gòu)變遷的趨勢(shì)下，把金融總量更多作為觀測(cè)性、參考性、預(yù)期性指標(biāo)。

專家認(rèn)為，總量上，貨幣政策要優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣投放機(jī)制和貨幣政策中間變量，持續(xù)淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)和規(guī)模的關(guān)注，同時(shí)也要完善短、中、長(zhǎng)期搭配的流動(dòng)性投放機(jī)制，保持金融總量合理增長(zhǎng)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕。溫彬認(rèn)為，這表明降準(zhǔn)降息仍是明年貨幣政策操作的可選項(xiàng)，但此次會(huì)議更強(qiáng)調(diào)操作的“靈活高效”，這意味著貨幣政策工具的使用既要做好相機(jī)抉擇，又要做好多重目標(biāo)平衡，以提高政策實(shí)施的質(zhì)量和長(zhǎng)遠(yuǎn)效果。央行將繼續(xù)綜合運(yùn)用質(zhì)押式和買斷式逆回購(gòu)、中期借貸便利、公開(kāi)市場(chǎng)買賣國(guó)債等多種流動(dòng)性投放工具，以保持適度寬松的流動(dòng)性環(huán)境。

在結(jié)構(gòu)性政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。王青認(rèn)為，接下來(lái)，將以市場(chǎng)化方式引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，持續(xù)做好金融“五篇大文章”，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，引導(dǎo)金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

“結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具仍將發(fā)揮重要作用?！睖乇虮硎?，金融資源將精準(zhǔn)滴灌“十五五”規(guī)劃建議部署的擴(kuò)大內(nèi)需、科技創(chuàng)新等重點(diǎn)領(lǐng)域，以及在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中可能面臨挑戰(zhàn)的中小微企業(yè)，明年相關(guān)領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望再度“量增價(jià)降”。

增強(qiáng)政策取向一致性和有效性

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性和有效性；將各類經(jīng)濟(jì)政策和非經(jīng)濟(jì)政策、存量政策和增量政策納入宏觀政策取向一致性評(píng)估；健全預(yù)期管理機(jī)制，提振社會(huì)信心。

李旭紅認(rèn)為，增強(qiáng)宏觀政策取向一致性和有效性，要求財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域等政策協(xié)同發(fā)力，通過(guò)集成化政策體系更有效地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，釋放投資與消費(fèi)潛力。

“要充分考慮具體政策措施的邊際效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)政策效應(yīng)最大化。同時(shí)，存量政策和增量政策都要納入宏觀政策取向一致性評(píng)估，以提高宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。”楊志勇說(shuō)。

王青認(rèn)為，在發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能的同時(shí)，也要持續(xù)暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，這既需要加強(qiáng)對(duì)貨幣政策執(zhí)行情況的評(píng)估和監(jiān)督，也需要做好貨幣政策與其他宏觀政策的協(xié)同配合，還需要有效實(shí)施政策溝通和預(yù)期管理。

“宏觀政策必須強(qiáng)化系統(tǒng)觀念，才能充分發(fā)揮調(diào)控的作用。比如，財(cái)政政策和貨幣政策共同釋放流動(dòng)性，更好地助力經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行；財(cái)政政策、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策在推動(dòng)科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中有效協(xié)調(diào)配合；加強(qiáng)財(cái)政政策與金融政策協(xié)同，統(tǒng)籌發(fā)展與安全，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)?！焙未勒f(shuō)。（本報(bào)記者 曾金華 陳果靜）