原標(biāo)題：貨幣政策加大宏觀調(diào)控強(qiáng)度

　　為貫徹中央政治局會議精神，進(jìn)一步實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行行長潘功勝近日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，將加大宏觀調(diào)控強(qiáng)度，推出一攬子貨幣政策措施。其中包括降低存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場提供長期流動性約1萬億元；下調(diào)政策利率0.1個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將帶動貸款市場報(bào)價利率同步下行約0.1個百分點(diǎn)。

　　受訪專家普遍認(rèn)為，此次降息不僅政策利率下降，支農(nóng)支小再貸款利率、住房公積金貸款利率等也一同降低。這有利于穩(wěn)定商業(yè)銀行凈息差，同時通過利率傳導(dǎo)，有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本，鞏固經(jīng)濟(jì)基本面。

　　“降低住房公積金貸款利率有助于提振消費(fèi)。”東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，降低住房公積金貸款利率0.25個百分點(diǎn)，有助于激發(fā)居民住房消費(fèi)積極性，更好滿足住房消費(fèi)需求，進(jìn)一步釋放剛性和改善性住房需求潛力，支持房地產(chǎn)市場持續(xù)健康發(fā)展。

　　此次利率下調(diào)后，新發(fā)放的住房公積金貸款將執(zhí)行新的利率，此前已發(fā)放的住房公積金貸款利率將在2026年1月1日起下調(diào)。以一筆金額100萬元、期限30年、等額本息還款的首套個人住房公積金貸款為例，月供將由4136元降至4003元，減少約133元，總利息支出將減少約4.76萬元。

　　同時調(diào)整的還有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。中國銀行研究院研究員梁斯認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性降息有利于強(qiáng)化對商業(yè)銀行的政策激勵作用。此次降低利率0.25個百分點(diǎn)，將進(jìn)一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對商業(yè)銀行的牽引帶動作用，激勵商業(yè)銀行加強(qiáng)對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。

　　專家表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)循環(huán)仍然存在堵點(diǎn)，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出，未來貨幣政策需要更多采用結(jié)構(gòu)性工具，支持?jǐn)U內(nèi)需，挖掘新動能，助力經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。

　　此次降準(zhǔn)分為兩部分：一部分是針對大型銀行和中型銀行降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，可向市場提供長期流動性超過1萬億元；另一部分是完善汽車金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金制度，階段性將其存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降至0%。

　　國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘高級研究員龐溟說，此次降準(zhǔn)可以調(diào)整市場流動性結(jié)構(gòu)，相應(yīng)適當(dāng)減少短期流動性工具的滾動續(xù)作，加大中長期流動性供給，同時降低銀行負(fù)債成本，增強(qiáng)銀行負(fù)債穩(wěn)定性，弱化銀行高息攬存動力，壓縮非銀機(jī)構(gòu)資金空轉(zhuǎn)套利空間。

　　記者了解到，汽車金融公司、金融租賃公司不屬于存款類金融機(jī)構(gòu)，這兩類機(jī)構(gòu)直接面向汽車消費(fèi)、設(shè)備更新投資領(lǐng)域提供金融支持，其存款準(zhǔn)備金率很早就低于大型銀行和中型銀行。這次再階段性大幅降低這些機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，有利于降低其負(fù)債成本，提高負(fù)債穩(wěn)定性，增強(qiáng)對特定領(lǐng)域的信貸供給能力。

　　2024年10月，為支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展，人民銀行會同有關(guān)部門創(chuàng)設(shè)了支持資本市場的兩項(xiàng)貨幣政策工具——證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利以及股票回購增持再貸款，起到了提振投資者信心、改善金融市場預(yù)期、增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性的重要作用。5月7日，人民銀行宣布將兩項(xiàng)工具總額度8000億元合并使用，以提升工具使用的便利性、靈活性，更好滿足不同類型機(jī)構(gòu)的市場需求。

　　“這兩項(xiàng)工具內(nèi)嵌了逆周期調(diào)節(jié)屬性，主要發(fā)揮托底作用?！迸斯俦硎?，它們的作用邏輯和機(jī)理，是在資本市場被明顯低估時，證券業(yè)機(jī)構(gòu)、上市公司和主要股東將會有更強(qiáng)意愿使用兩項(xiàng)工具提供的低成本資金去購買股票，從而阻斷市場走弱的負(fù)向循環(huán)。由此建立的內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制，發(fā)揮了兩項(xiàng)工具校正資本市場超調(diào)、穩(wěn)定市場預(yù)期的作用。（記者 姚進(jìn)）