南方財經全媒體記者 林漢垚

　　近日，香港聯交所披露的權益信息顯示，中國平安人壽保險股份有限公司（以下簡稱“平安人壽”）于1月22日以每股均價32.0553港元，增持中國人壽H股1189.1萬股，涉資約3.81億港元。此次增持后，平安人壽對中國人壽H股的持股比例由8.98%升至9.14%，持股總數增至約6.81億股。

　　這已不是平安人壽首次買入中國人壽股票，早在2025年8月，平安人壽便已觸及對中國人壽H股5%的舉牌線。此后，其加倉步伐從未停歇，持股比例從5%一路攀升至如今的逾9%。

　　保險股正被重新視作“另類紅利資產”

　　平安人壽此次舉牌是2025年以來險資舉牌潮的一個縮影。數據顯示，2025年險資舉牌次數超過30次，遠超往年。在無風險利率下行和“資產荒”的背景下，以銀行、保險為代表的高股息、經營穩(wěn)健的央國企，成為了險資眼中的“香餑餑”。

　　去年，平安系資金就先后舉牌中國太保H股和中國人壽H股。

　　2025年8月11日，根據香港交易所公告，平安人壽以每股32.0655港元的均價買入中國太保H股約174萬股，共持股1.4億股，占港股流通股的比例達5.04%，觸及舉牌，總股本占比1.46%。

　　2025年8月12日，平安系資金又買入中國人壽950萬股H股股票，買入后平安系資金持有中國人壽H股比例達到5.04%，觸發(fā)舉牌。

　　彼時，國信證券經濟研究所分析師孔祥分析平安舉牌中國太保H股時指出，平安此次舉牌主要為財務投資，實質上反映出將保險股納入與銀行股同邏輯的高股息配置范疇，疊加銀保渠道改善下基本面的提振，與當前行業(yè)強貝塔屬性形成共振。

　　在孔祥看來，此舉釋放了三個重要信號，第一，保險股仍具備中長期估值修復空間。在當前行業(yè)基本面持續(xù)改善背景之下，中國平安的此次舉牌印證當前估值仍未充分反映長期價值。第二，險資高股息策略的增強。保險股正被重新定義為“另類紅利資產”。第三，新準則下資產負債聯動效率的持續(xù)提升。

　　平安人壽構建港股高股息金融資產池

　　平安人壽不僅對保險同業(yè)“情有獨鐘”，對國有大行H股更是開啟了“掃貨”模式，在港股市場構建一個高股息金融資產池。

　　2025年以來，平安人壽累計16次買入農業(yè)銀行H股、15次增持招商銀行H股、12次增持郵儲銀行H股、兩次增持工商銀行H股。

　　在對農業(yè)銀行的增持中，平安人壽對農業(yè)銀行H股持股比例從年初的5%，一路飆升至20.10%，截至2025年12月30日，平安人壽持有的農行H股數量已高達約46.18億股，占其已發(fā)行有投票權股份的20.10%。

　　同樣在2025年12月31日，平安人壽對招商銀行H股的持股比例也達到了20%，觸發(fā)舉牌。

　　截至2026年1月6日，平安人壽對郵儲銀行H股進行12次增持， 2025年5月9日，平安人壽對郵儲銀行持股占比突破該行H股總數的10%，構成二度舉牌。2025年8月8日，平安人壽對郵儲銀行持股占比突破該行H股總數的15%，完成第三次舉牌。目前平安人壽持有郵儲銀行H股31.80億股，占其已發(fā)行有投票權股份的16.01%。

　　同樣節(jié)奏，從去年至今，平安人壽對招商銀行H股進行15次增持，持股從5.01%增至19.13%，分別在2025年3月13日、2025年3月13日持股比例突破10%、15%，觸發(fā)第二次、第三次舉牌。

　　去年8月，中國平安常務副總經理兼聯席首席執(zhí)行官郭曉濤在中國平安2025年中期業(yè)績發(fā)布會上談及平安舉牌動作時表示，需要去理解平安的投資策略，而不是單獨看這件事情。平安的投資策略的核心是做資產負債的匹配，需要去考慮的是投資如何與前端的負債業(yè)務進行有效匹配。

　　據郭曉濤介紹，無論是對同業(yè)還是對其他行業(yè)的投資，平安有一個“三可”原則，就是看一個企業(yè)要經營可靠、增長可期、分紅可持續(xù)，這是平安衡量如何投資一家企業(yè)、是否長期持續(xù)穩(wěn)定持有這些企業(yè)股票的核心標準。