專題：科技主線持續(xù)活躍 長(zhǎng)線資金托底夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)

　　美國(guó)傳奇投資者、橡樹資本管理公司聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯在最近的一次訪談中質(zhì)疑了黃金作為財(cái)富儲(chǔ)存手段的聲譽(yù)，并將黃金與股票、債券和房地產(chǎn)等投資進(jìn)行了對(duì)比。這些投資能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流，并且其價(jià)格可以基于預(yù)期回報(bào)來確定。

　　馬克斯表示，黃金和其他另類資產(chǎn)一樣，沒有現(xiàn)金流，這意味著“不存在定價(jià)討論”。

　　過去，這給硬資產(chǎn)投資者帶來了一些風(fēng)險(xiǎn)。馬克斯指出，2008年布倫特原油價(jià)格曾達(dá)到每桶約147美元的峰值，當(dāng)時(shí)的分析師將其歸因于石油供應(yīng)有限等因素，而這些石油大多掌握在與美國(guó)關(guān)系不佳的國(guó)家手中。

　　他指出，盡管原油價(jià)格在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)暴跌至每桶40美元左右，但上述觀點(diǎn)仍然成立。

　　“你無法確定一桶原油或一塊黃金的合理價(jià)格，”馬克斯說道，“你如何將所有這些定性因素轉(zhuǎn)化為一個(gè)公平的價(jià)格？答案是：根本不可能。黃金也是如此?！?/p>

　　他補(bǔ)充道：“除了人們將黃金視為一種價(jià)值儲(chǔ)存手段這一事實(shí)之外，沒有任何其他因素能讓黃金具備價(jià)值儲(chǔ)存的功能?！?/p>

　　馬克斯提到了他在 2010 年發(fā)給客戶的一份備忘錄，在該備忘錄中他稱黃金具備成為“完美”和“理想”投資品的條件，但同時(shí)他也指出，這種金屬作為抗通脹手段毫無價(jià)值。盡管黃金具有實(shí)物形態(tài)且供應(yīng)有限，但除了人們普遍認(rèn)為黃金能保值這一事實(shí)外，沒有什么能使得這種金屬比鐵等其他金屬更適合作為財(cái)富的儲(chǔ)存手段，他這樣說道。

　　馬克斯當(dāng)時(shí)寫道：“這不過是一種自我欺騙罷了，完全就是那種在《皇帝的新衣》中所展現(xiàn)的那種集體歇斯底里的表現(xiàn)。黃金本身并沒有實(shí)際的金融價(jià)值，其價(jià)值完全取決于人們賦予它的意義，因此它不應(yīng)該在嚴(yán)肅的投資計(jì)劃中占據(jù)一席之地。對(duì)此我深信不疑?！?/p>

　　馬克斯的觀點(diǎn)與過去一年眾多投資者的普遍看法相悖。分析人士表示，一系列有利因素推動(dòng)了黃金價(jià)格的上漲，這些因素包括地緣政治緊張局勢(shì)、央行的購(gòu)買行為以及對(duì)美元資產(chǎn)需求的減少。2026 年迄今，這種貴金屬的價(jià)格上漲了 5%。