進入2026年，A股迎來開門紅，新年首周（01.05-01.09）滬指大漲3.82%站上4100點，市場交投活躍，春季行情是否已展開？今年A股走勢如何？華商基金權益投資部總經(jīng)理、華商均衡成長混合基金經(jīng)理張明昕近日表示，2026年市場整體向上的格局有望繼續(xù)，波動或會加大，結構性機會依然較為顯著，AI產業(yè)鏈、機器人、創(chuàng)新藥、固態(tài)電池、新消費可重點關注。

　　張明昕

　　特許金融分析師（CFA）

　　華商基金權益投資部總經(jīng)理

　　華商均衡成長混合基金經(jīng)理

　　張明昕，現(xiàn)任華商基金權益投資部總經(jīng)理、華商均衡成長混合等基金基金經(jīng)理，擁有超過10年的證券從業(yè)經(jīng)歷（其中5.3年證券研究經(jīng)歷、4.9年證券投資經(jīng)歷），此前曾任英大保險資管高級權益投資經(jīng)理、權益投資部股票投資總監(jiān)等職。

　　在投資中，張明昕堅持“基于價值驅動的產業(yè)趨勢投資”，而非將倉位過于集中在單一賽道做短期博弈。在剛剛過去的2025年，他管理的華商均衡成長混合基金業(yè)績表現(xiàn)十分亮眼。數(shù)據(jù)顯示，華商均衡成長混合A年內漲幅高達137.15%，在1895只同類基金中排名第四位，這不僅體現(xiàn)出張明昕強大的主動管理能力，更為持有人在帶來了實實在在的投資獲得感。

　　市場反彈態(tài)勢將延續(xù)

　　2026年首周A股表現(xiàn)亮眼，滬指沖上4100點，如何看待市場的強勢表現(xiàn)？從全年來看，A股能否延續(xù)2025年的活躍行情呢？

　　在張明昕看來，2026年作為“十五五”開局之年，總量政策靠前發(fā)力的宏觀環(huán)境也有望在一季度營造一個相對寬松的流動性環(huán)境，這些因素都有利于形成A股的開門紅行情。“當前市場看多的預期較為一致，在下行風險有限的背景下，各類資金搶跑的態(tài)勢較為明顯，所以元旦之后的行情表現(xiàn)得比較強勢?！睆埫麝勘硎?，“各個方向、主題的持續(xù)性較強，賺錢效應突出，進一步強化了行情的走勢，預計市場近期將繼續(xù)保持活躍的態(tài)勢，結構性機會此起彼伏?！?/p>

　　展望2026年，張明昕認為，“政策呵護+產業(yè)驅動”的雙支撐格局依然穩(wěn)固?！皣鴥冉?jīng)濟在高質量發(fā)展中穩(wěn)步前行，政策持續(xù)呵護資本市場，市場信心進一步恢復，外部壓力正轉化為全面深化改革的動力，這是資本市場健康高質量發(fā)展的關鍵?！睆埫麝勘硎?，“2026年市場整體波動或會加大，但結構性機會依然顯著。投資方向上，將繼續(xù)立足產業(yè)發(fā)展趨勢，通過系統(tǒng)的行業(yè)跟蹤比較，鎖定景氣向上和爆發(fā)的行業(yè)?！?/p>

　　對于2026年的投資，張明昕建議投資者的視野應放得更為寬廣，不僅局限在某一特定方向上。“操作上我們將延續(xù)一貫的思路，即系統(tǒng)跟蹤、評估各個行業(yè)產業(yè)的景氣變化，在系統(tǒng)行業(yè)比較的基礎上找出最好的方向?！?/p>

　　張明昕坦言，“投資不能有執(zhí)念，一切的投資決策均基于對產業(yè)未來的趨勢評判與橫向的比較判斷，歷史的持倉與盈虧均是沉沒成本，不應成為投資決策的核心。建議投資者保持樂觀，但不要盲目追高，相信常識，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事?！?/p>

　　或可關注AI、機器人、創(chuàng)新藥

　　2025年AI硬件走勢強勁，2026年首周AI應用如AI軟件、AI醫(yī)療等板塊紛紛大漲。如何看待今年AI板塊的投資機會？

　　2025年海外算力板塊飆升，但近期有所調整。對此，張明昕認為，海外算力等高景氣賽道在2025年雖然漲幅可觀，但依然是估值、增速和業(yè)績兌現(xiàn)度最匹配的板塊之一，在大的AI產業(yè)敘事中不會缺席。

　　“隨著國內外AI大模型的能力不斷提升，降本、增效已在很多行業(yè)場景落地，AI正切實以前所未有的深度和廣度重塑我們的世界?！睆埫麝刻寡裕癆I產業(yè)的景氣持續(xù)加強，并擴散到存儲、AI端側、電力儲能等更多的成長領域。未來一段時間AI領域仍為投資核心方向，國內外AI的產業(yè)仍然在堅定的發(fā)展與進步，我們將持續(xù)的在AI大的貝塔趨勢下不斷挖掘細分的景氣方向”

　　除了AI產業(yè)鏈，還有哪些板塊可以關注？張明昕指出，“除了AI產業(yè)鏈以外，我們還持續(xù)跟蹤固態(tài)電池、機器人、創(chuàng)新藥等領域。”

　　張明昕表示，在機器人領域，目前仍處于0-1的投資階段，主要關注特斯拉產業(yè)鏈機器人能否進入大規(guī)模量產階段，同時關注相關公司的股價所處位置。創(chuàng)新藥領域主要關注政策層面的支持和鼓勵，未來其市場體量和盈利空間有望迎來重要轉機，可持續(xù)跟蹤創(chuàng)新藥企的研發(fā)與出海進展。固態(tài)電池處于商業(yè)化應用的前夜，一旦技術真正突破，未來將有持續(xù)的投資機會。此外，新消費領域，預計在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)后，作為具有銳度的方向彈性較大，也是重點關注的方向。

　　對于行業(yè)配置，張明昕坦言，“真正大的投資機會，一定要契合時代背景，符合當下最大的經(jīng)濟社會發(fā)展方向，一定有真正的價值創(chuàng)造過程，這就是所謂時代的主線。近十多年來，移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮、消費升級、新能源革命及AI浪潮等我們經(jīng)歷或正經(jīng)歷的變革，無不深刻地改變我們的生活，中間也有無數(shù)的企業(yè)擁抱了時代的浪潮，從小到大，成長為現(xiàn)實生活一個個耳熟能詳?shù)闹髽I(yè)。作為二級市場參與者，識別并投身于這種產業(yè)浪潮，參與其中價值創(chuàng)造的過程，才能持續(xù)的享受不同的時代的不同紅利?！?/p>

　　數(shù)據(jù)說明：市場數(shù)據(jù)來自萬得信息?；饦I(yè)績排名評價數(shù)據(jù)來自銀河證券2026年1月發(fā)布，華商均衡成長混合A基金類型為混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類）；華商均衡成長混合C基金類型為混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（C類）。近一年為20250101-20251231，近3年為20230101-20251231。

　　文中2025年度、近三年基金凈值增長率來自華商基金，經(jīng)托管行復核，同期業(yè)績比較基準收益率來自萬得信息。以下基金2021-2024年度凈值增長率及同期業(yè)績比較基準增長率均來源于基金定期報告。最新基金份額凈值詳見華商基金官網(wǎng)。

　　華商均衡成長混合A成立于20210408。業(yè)績比較基準為：中證800相對成長指數(shù)收益率×80%+中債-綜合全價（總值）指數(shù)收益率×20%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：梁皓20210408-20220620、童立20220519-20250304、張明昕20250304至今。2021-2025年份額凈值增長率分別為29.60%（20210408-20211231）、-32.04%、-9.33%、3.99%、137.15%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為2.55%（20210408-20211231）、-21.29%、-12.99%、5.92%、25.78%。

　　華商均衡成長混合C成立于20210408。業(yè)績比較基準為：中證800相對成長指數(shù)收益率×80%+中債-綜合全價（總值）指數(shù)收益率×20%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：梁皓20210408-20220620、童立20220519-20250304、張明昕20250304至今。2021-2025年份額凈值增長率分別為29.03%（20210408-20211231）、-32.45%、-9.88%、3.37%、135.75%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為2.55%（20210408-20211231）、-21.29%、-12.99%、5.92%、25.78%。

　　截至20251231，基金經(jīng)理張明昕具有10.2年證券從業(yè)經(jīng)歷，其中5.3年證券研究經(jīng)歷，4.9年證券投資經(jīng)歷。文中觀點僅為基金經(jīng)理投資理念，本基金的投資策略詳見基金法律文件。

　　華商均衡成長混合A類申購費率（非養(yǎng)老金客戶）根據(jù)申購金額劃分不同標準：金額＜50萬元時費率為1.50%；50萬元≤金額＜200萬元時費率為1.20%；200萬元≤金額＜500萬元時費率為0.80%；金額≥500萬元時按每筆1000元收取。C類基金份額不收取申購費。贖回費率依據(jù)持有時間劃分：A類贖回費，持有時間小于7日費率1.50%；7日≤持有時間＜30日費率0.75%；30日≤持有時間＜1年費率0.50%；1年≤持有時間＜2年費率0.25%；持有時間≥2年不收取贖回費。C類贖回費，持有時間小于7日費率1.50%；7日≤持有時間＜30日費率0.5%；30日≤持有時間不收取贖回費。銷售服務費A類不收取，C類0.6%/年。本基金對通過基金管理人的直銷中心認購/申購A類基金份額的養(yǎng)老金客戶與除此之外的其他投資者實施差別的認購/申購費率，詳見本基金招募說明書等法律文件。

　　風險提示：本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態(tài)度管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益，基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者購買基金時，請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產品資料概要等基金法律文件。具體投資策略詳見基金法律文件。以上內容不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品。