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華夏時報記者 謝碧鷺 北京報道

1月12日，湖南黃金突發(fā)重大資產(chǎn)重組停牌公告，宣布擬以發(fā)行股份方式收購控股股東湖南黃金集團旗下湖南黃金天岳礦業(yè)有限公司（下稱“天岳礦業(yè)”）及湖南中南黃金冶煉有限公司（下稱“中南冶煉”）100%股權(quán)，引發(fā)資本市場高度關(guān)注。公司股票自當(dāng)日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

值得一提的是，此次交易不僅是湖南黃金踐行資源整合戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，更恰逢金價大漲的窗口期，當(dāng)前國際黃金價格已突破每盎司4600美元歷史高位。作為關(guān)聯(lián)交易，標(biāo)的資產(chǎn)涵蓋超大型金礦資源與核心冶煉產(chǎn)能。

對于此次重大資產(chǎn)重組，湖南黃金提示道，本次交易事項尚處于籌劃階段，公司目前正與標(biāo)的公司各股東接洽，初步確定的交易對方為中南冶煉的全部股東及黃金天岳的全部股東，最終的交易對方以后續(xù)公告的重組預(yù)案信息為準(zhǔn)。

標(biāo)的資產(chǎn)亮點凸顯

根據(jù)公告內(nèi)容披露，天岳礦業(yè)成立于2021年6月，注冊資本8億元，由湖南黃金集團持股51%、湖南天岳投資集團持股49%。另一標(biāo)的中南冶煉則與天岳礦業(yè)形成強協(xié)同效應(yīng)，這家成立于2006年的冶煉企業(yè)，注冊資本超8億元，由湖南黃金集團100%控股。

值得一提的是，湖南黃金集團是上市公司湖南黃金的控股股東，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上述交易預(yù)計構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

對此，湖南黃金表示，本次交易事項尚處于籌劃階段，公司目前正與標(biāo)的公司各股東接洽，初步確定的交易對方為中南冶煉的全部股東及黃金天岳的全部股東，最終的交易對方以后續(xù)公告的重組預(yù)案或重組報告書披露的信息為準(zhǔn)。

天岳礦業(yè)和中南冶煉的經(jīng)營范圍都包括黃金和其他有色金屬的投資、開發(fā)等。作為全國十大產(chǎn)金企業(yè)之一、全球銻礦開發(fā)龍頭，湖南黃金主營業(yè)務(wù)涵蓋黃金、銻、鎢等有色金屬的開采、冶煉及深加工。

目前，交易各方已簽署《股權(quán)收購意向性協(xié)議》，具體交易價格、業(yè)績補償?shù)燃?xì)節(jié)仍在商討論證中，后續(xù)需經(jīng)董事會、股東大會及監(jiān)管機構(gòu)審批。

對于此事的進(jìn)展，湖南黃金相關(guān)工作人員告訴《華夏時報》記者，公司預(yù)計最晚在1月26日前按照規(guī)定披露相關(guān)信息。此外，該工作人員還告訴記者，此次收購并非偶然因素，而是早就被湖南黃金寫進(jìn)“十四五”規(guī)劃中的一大重要戰(zhàn)略。若此次收購事項能夠順利完成，將有助于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。

經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長

實際上，早在該消息披露之前，在市場普漲行情的催化下，湖南黃金的股價便迎來了一波上漲，1月5日至9日漲幅為8.91%，截至1月9日收盤，報22.97元/股，總市值接近360億元，在此之前的整個2025年度，湖南黃金累計漲幅超過了70%，2025年可謂是貴金屬概念股的“狂歡”之年。

隨著資源的擬注入，二級市場的投資者亦是“摩拳擦掌”，有的投資者期待開盤是否會迎來多個漲停，有的投資者則期待其成為今年度“妖股”。當(dāng)然，也有投資者抱怨，湖南黃金停牌期間，正值二級市場普漲階段，擔(dān)心錯過此波行情。不過總得來看，投資者對于此次并購，展示出強烈的預(yù)期。

那么，湖南黃金的自身基本面如何呢？

財務(wù)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，湖南黃金的營業(yè)收入分別為210.41億元、233.03億元和278.39億元；同期公司歸母凈利潤分別為4.4億元、4.89億元、8.47億元。2025年前三季度，湖南黃金的營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為411.94億元和10.29億元，分別同比增長96.26%和54.28%。

在“造血”能力方面，2022年至2024年及2025年前三季度，湖南黃金經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為12.36億元、9.97億元、8.89億元和7.69億元。截至2025年三季度末，湖南黃金賬面上的貨幣資金高達(dá)14.08億元。

享受金價高位周期紅利

湖南黃金選擇此時推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，恰逢全球黃金市場的超級牛市周期，為其資源擴張?zhí)峁┝私^佳的行業(yè)環(huán)境。2025年，黃金成為全球表現(xiàn)最佳的主要資產(chǎn)類別，國際金價年內(nèi)漲幅達(dá)50%。2026年，更是一片“開門紅”態(tài)勢，國際黃金價格在2026年初便突破了4600美元每盎司的歷史高位，持續(xù)刷新紀(jì)錄。

多家機構(gòu)預(yù)測，2026年金價仍具上漲潛力。比如中信證券認(rèn)為，來自于美國貨幣和財政的雙寬松預(yù)期和美國經(jīng)濟滯脹壓力難以短時間消退。中性假設(shè)下，模型預(yù)期2026年底國際金價有望超過5100美元/盎司。

高盛則預(yù)計，2026年央行黃金購買將保持強勁，月均規(guī)模約70噸，對金價漲幅的貢獻(xiàn)可達(dá)14個百分點左右。這主要是因為新興市場央行的黃金儲備占比相對偏低；調(diào)查顯示各國央行的購金意愿處于歷史高位。

在此背景下，湖南黃金的并購舉措被業(yè)內(nèi)解讀為“順勢而為”，通過收購優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)與冶煉資產(chǎn)，鎖定長期資源儲備，充分享受金價高位周期的紅利。

廣州思益得首席策略官陳彥頤在接受《華夏時報》記者采訪時表示，湖南黃金此次重大資產(chǎn)重組具有顯著的長期價值。從資源儲備角度看，收購天岳礦業(yè)和中南冶煉將大幅增加公司黃金資源儲量，為未來生產(chǎn)提供堅實基礎(chǔ)。

“另外從產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)來看，新資產(chǎn)的加入將與現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成良好協(xié)同，優(yōu)化生產(chǎn)流程，降低生產(chǎn)成本，提升整體運營效率。從市場競爭力提升方面，此次重組使湖南黃金在黃金行業(yè)中規(guī)模和影響力進(jìn)一步擴大，增強與上下游企業(yè)的議價能力，提升市場份額和盈利能力?！标悘╊U補充道。

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