分析人士表示，擬議的信用卡利率上限將對規(guī)模700億美元的相關(guān)債務(wù)證券化市場造成沉重打擊，盡管投資者認(rèn)為實際政策實施的可能性并不大。

　　據(jù)市場人士稱，自美國總統(tǒng)唐納德·特朗普上周五提出對信用卡利率設(shè)定為期一年的10%上限以來，投資者持有相關(guān)證券而要求的風(fēng)險額外收益補償幾乎沒有變化。

　　不過，設(shè)定上限會損害債券投資者的利益。摩根大通策略師Amy Sze和Siddharth Tripathy周二在報告中指出，對于以銀行信用卡為支持的債券而言，10%的上限將導(dǎo)致衡量債券收益的一項關(guān)鍵指標(biāo)——超額利差——下降到與2008年金融危機期間類似的水平。這項指標(biāo)通過提供額外的現(xiàn)金流緩沖，有助于吸收損失并降低風(fēng)險。

　　Academy Securities交易員Daniel Schaeffer表示，信用卡資產(chǎn)支持證券市場將“非常容易受到”這種上限措施的影響，利率上限將使大量目前支付利率在10%至30-50%高利區(qū)間的借款人被擠出，尤其是那些與低收入消費者掛鉤的債券?！?/p>

　　摩根大通表示，與風(fēng)險較高的“非優(yōu)質(zhì)”借款人信用卡債務(wù)掛鉤的債券，表現(xiàn)會更差。他們寫道，如果利率被強制降至10%，就意味著沒有足夠的資金來償還所有欠債券持有人的債務(wù)。

　　面對利率上限，市場規(guī)?？赡軙S著時間的推移而萎縮。尋求將信用卡債務(wù)證券化的公司數(shù)量將會減少，留給投資者的選擇也會相應(yīng)減少。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，信用卡債務(wù)在整體資產(chǎn)支持證券（ABS）市場中的占比已經(jīng)下降，目前僅占總發(fā)行量的9%，而2009年的峰值曾高達36%。

　　“由于銀行會避免向高風(fēng)險借款人放貸并收緊貸款規(guī)則，貸款量會減少，信用卡資產(chǎn)支持證券的發(fā)行量也會隨之下降，”Deer Park Road Management投資組合經(jīng)理Harry Murray表示，由于投資者都在觀望此類舉措是否可行，因此目前交易活動普遍較少。

　　與此同時， 摩根大通策略師在報告中寫道，在情況更加明朗之前，信用卡ABS的新發(fā)行和二級交易“可能會有限”。

　　債券市場的平靜與股票市場形成鮮明對比，投資者紛紛拋售銀行和信用卡發(fā)行商的股票，其中包括萬事達、Capital One Financial Corp．和美國運通等。

　　穆迪表示，對信用卡利率設(shè)定10%的上限將對信用卡掛鉤債券產(chǎn)生全面負(fù)面影響。不過，穆迪也指出，政府可能難以落實這一上限。