◎邱思雨 記者 操子怡

　　2026年以來(lái)，多家變壓器廠商訂單激增，A股變壓器板塊也隨之持續(xù)走高。在全球電網(wǎng)建設(shè)加速及AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，金盤(pán)科技日前與海外客戶(hù)簽訂6.96億元電力產(chǎn)品供貨合同，伊戈?duì)?、特變電工、江蘇華辰等多家廠商表示在手訂單飽滿。

　　多名業(yè)內(nèi)人士向記者表示，當(dāng)前行業(yè)供需缺口顯著，交貨周期大幅拉長(zhǎng)，頭部企業(yè)加速海外產(chǎn)能布局與技術(shù)研發(fā)，固態(tài)變壓器（SST）被視作AIDC領(lǐng)域下一代優(yōu)選方案，不過(guò)其大規(guī)模商用仍需時(shí)日。與此同時(shí)，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)行業(yè)紅利期有望延續(xù)2年至3年。

　　供需缺口推動(dòng) 變壓器訂單量攀升

　　“目前海外變壓器需求比較好，公司訂單保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，今年開(kāi)拓了一些海外市場(chǎng)的直接客戶(hù)，取得了不錯(cuò)的成績(jī)?！币粮?duì)栂嚓P(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示。

　　記者獲悉，在全球電網(wǎng)建設(shè)步入高景氣周期的背景下，傳統(tǒng)變壓器市場(chǎng)供需持續(xù)緊俏；與此同時(shí)，AIDC建設(shè)熱潮興起，直接驅(qū)動(dòng)AIDC專(zhuān)用變壓器需求實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。

　　TrendForce集邦咨詢(xún)分析師楊少幃在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示：“北美市場(chǎng)正迎來(lái)‘電網(wǎng)老化更新’與‘AIDC基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)’的雙重強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)。電網(wǎng)以舊換新，疊加AI數(shù)據(jù)中心對(duì)電力的海量需求，推動(dòng)變壓器市場(chǎng)需求急速爆發(fā)。”

　　金盤(pán)科技日前公告稱(chēng)，與海外客戶(hù)簽訂6.96億元電力產(chǎn)品供貨合同?！肮揪o跟全球能源與數(shù)字化變革趨勢(shì)，已構(gòu)建覆蓋變壓器系列、AIDC模塊化電源裝備、儲(chǔ)能系列等在內(nèi)的AIDC電力設(shè)備系列產(chǎn)品?！痹摴竟姹硎?。

　　江蘇華辰相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在全球電網(wǎng)建設(shè)投資穩(wěn)步增長(zhǎng)的背景下，公司正搶抓國(guó)際市場(chǎng)機(jī)遇，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品與市場(chǎng)的國(guó)際化布局。目前公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，產(chǎn)品已銷(xiāo)往北美、東南亞、歐洲、非洲、中東及中亞等地區(qū)。

　　另有變壓器廠商業(yè)務(wù)人員向記者透露，自2023年以來(lái)行業(yè)需求持續(xù)回暖以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)狀況顯著向好。特變電工在調(diào)研紀(jì)要中提及，公司變壓器在手訂單飽滿，產(chǎn)品生產(chǎn)周期一般為3個(gè)月至6個(gè)月，交貨時(shí)間根據(jù)客戶(hù)訂單約定執(zhí)行。

　　從供給端來(lái)看，楊少幃稱(chēng)，國(guó)際頭部廠商的新增產(chǎn)能普遍計(jì)劃于2026年至2027年逐步落地，產(chǎn)能完全釋放需等到2028年之后，這意味著中期內(nèi)全球變壓器市場(chǎng)將持續(xù)處于供需失衡的狀態(tài)。

　　需求旺盛疊加供給缺口，直接推動(dòng)變壓器訂單量大幅攀升。海關(guān)總署2025年12月18日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年1月至11月，我國(guó)變壓器累計(jì)出口金額達(dá)578.6002億元，同比增長(zhǎng)36.3%。

　　AIDC催生新需求 固態(tài)變壓器成布局焦點(diǎn)

　　在變壓器市場(chǎng)需求旺盛的當(dāng)下，AIDC領(lǐng)域的新興需求引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　伴隨AI算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，AIDC建設(shè)熱潮全面鋪開(kāi)，全球數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，用電需求同步攀升，進(jìn)一步拉動(dòng)變壓器、開(kāi)關(guān)等電力設(shè)備需求放量。

　　從AIDC領(lǐng)域的產(chǎn)品和技術(shù)發(fā)展方向來(lái)看，固態(tài)變壓器（SST）普遍被視作優(yōu)選方案。光大證券在相關(guān)研報(bào)中提到，SST體積小巧、靈活性強(qiáng)，可實(shí)現(xiàn)交直流轉(zhuǎn)換，是數(shù)據(jù)中心直流配電系統(tǒng)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，有望成為AIDC供配電架構(gòu)的終極方案。國(guó)盛證券認(rèn)為，SST兼具效率高、占地面積小等優(yōu)勢(shì)，是AIDC領(lǐng)域的下一代優(yōu)選產(chǎn)品。

　　多家企業(yè)已布局SST賽道。伊戈?duì)栂嚓P(guān)負(fù)責(zé)人透露，公司已開(kāi)展SST領(lǐng)域布局，重點(diǎn)研發(fā)SST用高頻變壓器，目前項(xiàng)目正有序推進(jìn)，力爭(zhēng)早日推出獲得客戶(hù)認(rèn)可的產(chǎn)品。

　　江蘇華辰相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，SST在提升能效、功率密度及智能化控制方面具備潛在優(yōu)勢(shì)，是公司重要研發(fā)戰(zhàn)略方向。目前公司已加大該領(lǐng)域投入與技術(shù)儲(chǔ)備，并與西安交通大學(xué)展開(kāi)合作，共同推進(jìn)相關(guān)研發(fā)工作。

　　金盤(pán)科技在互動(dòng)平臺(tái)表示，有關(guān)HVDC800V固態(tài)變壓器（SST）及相關(guān)未來(lái)迭代產(chǎn)品，公司目前正按照既定規(guī)劃與研發(fā)計(jì)劃推進(jìn)各項(xiàng)工作。

　　值得注意的是，當(dāng)前SST產(chǎn)業(yè)仍處于發(fā)展初期，距離大規(guī)模商用仍有較長(zhǎng)距離。楊少幃直言，SST大規(guī)模商用的核心瓶頸在于單位功率密度受限、成本居高不下等，預(yù)計(jì)到2028年至2030年才有望成為市場(chǎng)主流。

　　行業(yè)景氣度有望延續(xù)兩三年

　　當(dāng)前變壓器行業(yè)的高景氣度將持續(xù)多久？伊戈?duì)栂嚓P(guān)負(fù)責(zé)人表示，此輪行業(yè)景氣度表現(xiàn)向好，行業(yè)紅利期至少還有兩三年。“未來(lái)兩三年，公司將穩(wěn)扎穩(wěn)打推進(jìn)各項(xiàng)布局，行業(yè)景氣度后續(xù)仍具備延續(xù)性。”

　　產(chǎn)能布局方面，伊戈?duì)柼﹪?guó)工廠全面投產(chǎn)后，具備月產(chǎn)700臺(tái)新能源變壓器的能力，同時(shí)配套布局部分配電變壓器產(chǎn)能；伊戈?duì)柲鞲绻S目前尚在調(diào)試階段，預(yù)計(jì)明年中期達(dá)產(chǎn)，全面投產(chǎn)后新能源變壓器月產(chǎn)能有望達(dá)到500臺(tái)。

　　國(guó)泰海通在研報(bào)中提到，產(chǎn)能擴(kuò)張周期的滯后性，導(dǎo)致市場(chǎng)供需缺口短期內(nèi)難以緩解。具體而言，當(dāng)前變壓器行業(yè)訂單積壓?jiǎn)栴}突出，需求短期爆發(fā)之下，產(chǎn)能提升需要時(shí)間，使得變壓器成為供應(yīng)鏈中的關(guān)鍵瓶頸，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)缺貨現(xiàn)象。

　　楊少幃認(rèn)為，受產(chǎn)能瓶頸制約，當(dāng)前變壓器交貨周期居高不下。大型電力變壓器交貨周期普遍在2年至3年，且呈現(xiàn)電壓越高、交期越長(zhǎng)的特征；即便是貼近終端用戶(hù)的配電變壓器，交貨周期也普遍拉長(zhǎng)到8個(gè)月至12個(gè)月?！盎诋a(chǎn)能擴(kuò)張的滯后性與當(dāng)前長(zhǎng)交期的現(xiàn)狀，疊加AI基建浪潮的長(zhǎng)期支撐，海外變壓器市場(chǎng)的高景氣周期有望在未來(lái)3年持續(xù)成長(zhǎng)?！?/p>