專(zhuān)題：四大證券報(bào)精華

　　1月13日（星期二），今日?qǐng)?bào)刊頭條主要內(nèi)容精華如下：

　　中國(guó)證券報(bào)

　　四部門(mén)：加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)

　　國(guó)家發(fā)展改革委1月12日消息，為加強(qiáng)對(duì)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)，更加突出政府引導(dǎo)和政策性定位，國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部制定了《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法（試行）》。國(guó)家發(fā)展改革委同步制定了《政府投資基金投向評(píng)價(jià)管理辦法（試行）》，引導(dǎo)政府投資基金落實(shí)國(guó)家產(chǎn)業(yè)調(diào)控要求，支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。

　　中歐電動(dòng)汽車(chē)案實(shí)現(xiàn)“軟著陸”

　　商務(wù)部12日發(fā)布關(guān)于中歐電動(dòng)汽車(chē)案磋商進(jìn)展的通報(bào)。根據(jù)通報(bào)，歐方將發(fā)布《關(guān)于提交價(jià)格承諾申請(qǐng)的指導(dǎo)文件》。業(yè)內(nèi)人士指出，這意味著經(jīng)過(guò)多輪磋商，案件實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。通報(bào)指出，為落實(shí)中歐領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤共識(shí)，妥善解決歐盟對(duì)華電動(dòng)汽車(chē)案，中歐雙方本著相互尊重的態(tài)度，進(jìn)行了多輪磋商。雙方一致認(rèn)為，有必要向?qū)W盟出口純電動(dòng)汽車(chē)的中國(guó)出口商，提供關(guān)于價(jià)格承諾的通用指導(dǎo)，以便中國(guó)出口商可通過(guò)更加實(shí)用、有針對(duì)性且符合世貿(mào)組織規(guī)則的方式，解決相關(guān)關(guān)注。

　　政策資本雙輪驅(qū)動(dòng) 腦機(jī)接口技術(shù)落地與商業(yè)化提速并進(jìn)

　　高位截癱患者意念操控設(shè)備等臨床成果持續(xù)涌現(xiàn)；非侵入式領(lǐng)域“獨(dú)角獸”強(qiáng)腦科技完成約20億元重磅融資，創(chuàng)下全球該領(lǐng)域第二大融資紀(jì)錄；政策層面再添關(guān)鍵支撐，四川明確侵入式腦機(jī)接口醫(yī)療服務(wù)價(jià)格。2026年開(kāi)年，我國(guó)腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)迎來(lái)技術(shù)突破、資本加持與政策賦能的三重利好，商業(yè)化進(jìn)程全面提速。

　　浙江擬出臺(tái)政策 推動(dòng)人工智能創(chuàng)新發(fā)展與全域賦能

　　近日，浙江省經(jīng)信廳就《浙江省“十五五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃（征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿提出，“十五五”時(shí)期，要推動(dòng)人工智能創(chuàng)新發(fā)展與全域賦能，激活數(shù)字科技創(chuàng)新與數(shù)據(jù)要素動(dòng)能。征求意見(jiàn)稿表示，“十四五”時(shí)期，浙江持續(xù)擦亮數(shù)字經(jīng)濟(jì)“金名片”，成為全國(guó)唯一獲批建設(shè)國(guó)家數(shù)據(jù)要素綜合試驗(yàn)區(qū)、國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)“雙試驗(yàn)區(qū)”的?。ㄊ校?。數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值達(dá)1.1萬(wàn)億元，培育智能物聯(lián)、高端軟件2個(gè)萬(wàn)億級(jí)集群和多個(gè)千億級(jí)集群，每萬(wàn)人擁有5G基站數(shù)居全國(guó)省區(qū)前列，公共數(shù)據(jù)開(kāi)放水平全國(guó)領(lǐng)先。但規(guī)劃也直面短板，明確數(shù)字產(chǎn)業(yè)新賽道布局、數(shù)字科技策源能力等方面仍有不足。

　　上海證券報(bào)

　　投向哪 怎么投 誰(shuí)來(lái)管 國(guó)家層面首次系統(tǒng)規(guī)范政府投資基金

　　國(guó)家層面首次對(duì)政府投資基金的布局和投向作出系統(tǒng)規(guī)范。近日，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)政府投資基金布局規(guī)劃和投向指導(dǎo)的工作辦法（試行）》（簡(jiǎn)稱(chēng)《工作辦法》），國(guó)家發(fā)展改革委還同步出臺(tái)了《政府投資基金投向評(píng)價(jià)管理辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）。其中，《工作辦法》為政府投資基金繪制了精準(zhǔn)的布局投向“路線(xiàn)圖”，明確了政府投資基金的重點(diǎn)投資領(lǐng)域、禁止投資領(lǐng)域，以及禁止投資行為。

　　電網(wǎng)基建與AIDC需求共振 變壓器行業(yè)高景氣延續(xù)

　　2026年以來(lái)，多家變壓器廠(chǎng)商訂單激增，A股變壓器板塊也隨之持續(xù)走高。在全球電網(wǎng)建設(shè)加速及AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，金盤(pán)科技日前與海外客戶(hù)簽訂6.96億元電力產(chǎn)品供貨合同，伊戈?duì)?、特變電工、江蘇華辰等多家廠(chǎng)商表示在手訂單飽滿(mǎn)。

　　逾百家A股公司預(yù)告2025年業(yè)績(jī) 科技與生物醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日，A股已有約130家上市公司披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，約70家公司預(yù)喜（含預(yù)增、略增、扭虧、續(xù)盈），約20家公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比倍增。從行業(yè)分布看，電子、半導(dǎo)體、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。

　　碳酸鋰價(jià)格突破15萬(wàn)元/噸 鋰電池“搶貨潮”預(yù)期高漲 產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)攀升

　　1月12日，碳酸鋰主力合約繼續(xù)飆升，當(dāng)日一字漲停（漲幅為9%），報(bào)收156060元/噸。碳酸鋰現(xiàn)貨與期貨價(jià)格保持聯(lián)動(dòng)，數(shù)據(jù)顯示，1月12日，電池級(jí)碳酸鋰（晚盤(pán)）均價(jià)報(bào)153400元/噸，噸價(jià)較前一個(gè)交易日上漲13800元，再次創(chuàng)下近一年來(lái)新高。

　　證券時(shí)報(bào)

　　“雙貼息”政策優(yōu)化在即 貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)有望擴(kuò)圍

　　日前召開(kāi)的2026年首場(chǎng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署實(shí)施財(cái)政金融協(xié)同促內(nèi)需一攬子政策。圍繞促進(jìn)居民消費(fèi)，此次國(guó)常會(huì)明確，將優(yōu)化實(shí)施服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款貼息政策（即“雙貼息”政策），推動(dòng)增加優(yōu)質(zhì)服務(wù)供給，增強(qiáng)居民消費(fèi)能力。多位受訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士建議，推動(dòng)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)擴(kuò)圍、動(dòng)態(tài)調(diào)整政策支持范圍、打通政府部門(mén)與金融機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)壁壘實(shí)現(xiàn)審核流程簡(jiǎn)化等，均是未來(lái)政策優(yōu)化方向。

　　聚焦硬科技賽道 并購(gòu)基金規(guī)模與質(zhì)量齊升

　　在證監(jiān)會(huì)“并購(gòu)六條”政策紅利釋放下，2025年中國(guó)并購(gòu)基金市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)，新增數(shù)量與募集規(guī)模雙創(chuàng)新高，投資聚焦半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等硬科技賽道，形成“國(guó)資引領(lǐng)、企業(yè)協(xié)同”的產(chǎn)業(yè)整合新格局。投中嘉川CVSource數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月1日，國(guó)內(nèi)新設(shè)并購(gòu)基金29只，目標(biāo)募集規(guī)模約1050億元；較2024年全年，新設(shè)數(shù)量同比增70%，目標(biāo)募集規(guī)模增幅超200%，資金向硬科技集聚趨勢(shì)顯著。

　　半導(dǎo)體并購(gòu)估值博弈加劇 差異化定價(jià)成各方共識(shí)

　　2025年A股半導(dǎo)體上市公司并購(gòu)重組浪潮迭起，并購(gòu)案例數(shù)量同比提升超15%，重組目的更加聚焦資產(chǎn)整合、戰(zhàn)略合作；與此同時(shí)，半導(dǎo)體并購(gòu)行業(yè)失敗率也有所抬升。多位業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，盡管監(jiān)管審核包容性提升，但當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)一二級(jí)市場(chǎng)估值分歧凸顯，成為并購(gòu)失敗的重要原因。當(dāng)前，買(mǎi)賣(mài)雙方圍繞估值對(duì)價(jià)、業(yè)績(jī)承諾等核心條款達(dá)成共識(shí)的難度增加。有業(yè)內(nèi)人士建議，并購(gòu)雙方采取差異化并購(gòu)、并購(gòu)基金分段孵化等方式，降低半導(dǎo)體并購(gòu)重組失敗風(fēng)險(xiǎn)。

　　多地公示水泥產(chǎn)能置換方案行業(yè)轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)

　　在市場(chǎng)需求持續(xù)萎縮、供需矛盾凸顯的背景下，水泥行業(yè)正迎來(lái)以產(chǎn)能置換為核心的深度變革。近期，多省份密集公示水泥企業(yè)的補(bǔ)充產(chǎn)能置換方案，既是對(duì)國(guó)家層面產(chǎn)能管控政策的落地響應(yīng)，也是行業(yè)告別無(wú)序超產(chǎn)、邁向合規(guī)化高質(zhì)量發(fā)展的重要信號(hào)。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　鹽湖提鋰再迎技術(shù)突破

　　1月12日，中國(guó)科學(xué)院官網(wǎng)顯示，中國(guó)科學(xué)院青海鹽湖研究所科研團(tuán)隊(duì)日前在鹽湖鋰資源分離領(lǐng)域取得重大技術(shù)突破，成功攻克沉鋰母液中鋰、鈉、鉀離子的高效分離技術(shù)瓶頸。青海省同期建成全球首條鹽湖沉鋰母液萃取提鋰萬(wàn)噸級(jí)電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)業(yè)化示范線(xiàn)。

　　存儲(chǔ)行業(yè)迎來(lái)“超級(jí)牛市”？手機(jī)、筆電等終端產(chǎn)品被迫調(diào)價(jià)

　　1月12日，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)CounterpointResearch發(fā)布存儲(chǔ)市場(chǎng)內(nèi)存月度價(jià)格追蹤報(bào)告，正式宣告全球存儲(chǔ)行業(yè)已進(jìn)入“超級(jí)牛市”階段，當(dāng)前行情甚至超越2018年歷史高點(diǎn)。在A(yíng)I算力需求與服務(wù)器擴(kuò)容持續(xù)激增的推動(dòng)下，DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）與NANDFlash（非易失性?xún)?nèi)存器件）供應(yīng)商議價(jià)能力已達(dá)歷史最高水平。報(bào)告顯示，2025年第四季度存儲(chǔ)價(jià)格已飆升40%以上，預(yù)計(jì)2026年一季度其價(jià)格將再度上漲40%至50%，2026年第二季度仍有望繼續(xù)上揚(yáng)約20%。

　　取消增值稅出口退稅有利于光伏產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰

　　根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局近日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，自2026年4月1日起，取消光伏等產(chǎn)品增值稅出口退稅?！叭∠鲋刀惓隹谕硕?，變相增加了組件出口企業(yè)的成本。”上海有色網(wǎng)光伏高級(jí)分析師鄭天鴻在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，以210R組件為例，取消增值稅出口退稅，相當(dāng)于每塊組件出口的利潤(rùn)或?qū)p少46元至51元。

　　從規(guī)模沖刺到結(jié)構(gòu)優(yōu)化 車(chē)企2026年銷(xiāo)量目標(biāo)透露發(fā)展新邏輯

　　2026年開(kāi)年，多家車(chē)企密集披露2026年年度銷(xiāo)量目標(biāo)。以零跑汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、小米汽車(chē)等為代表的新勢(shì)力車(chē)企普遍把“規(guī)模躍升”擺在更靠前的位置；而吉利汽車(chē)、奇瑞集團(tuán)、東風(fēng)汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等傳統(tǒng)自主車(chē)企則更強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)中求進(jìn)”，目標(biāo)增速相對(duì)克制。多家機(jī)構(gòu)與行業(yè)組織對(duì)2026年中國(guó)車(chē)市給出的關(guān)鍵詞是“承壓”“去庫(kù)存”“競(jìng)爭(zhēng)加劇”，也進(jìn)一步解釋了車(chē)企目標(biāo)制定邏輯的差異化走向。