油市正變得對(duì)伊朗的事態(tài)越來越敏感。過去幾天里，伊朗發(fā)生了導(dǎo)致人員傷亡的抗議活動(dòng)，并且出現(xiàn)了美國可能報(bào)復(fù)的威脅。

　　布倫特原油期貨在過去兩個(gè)交易日上漲逾4%，此前曾回吐了周末美軍抓捕委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅之后出現(xiàn)的全部漲幅。交易員目前為防范未來上漲所支付的成本也升至去年夏天以色列與伊朗相互進(jìn)行空襲以來的最高水平。

　　盡管委內(nèi)瑞拉局勢很快就演變成價(jià)格拖累，因?yàn)橄@示美國計(jì)劃將該國數(shù)以百萬桶原油投放到全球市場，但伊朗是更大的生產(chǎn)國和出口國，因此伊朗出現(xiàn)的任何供應(yīng)中斷都會(huì)帶來更顯著的影響。

　　在一次采訪中，美國總統(tǒng)特朗普重申對(duì)德黑蘭不要?dú)⒑棺h者的警告，并表示“如果他們那樣做，他們將付出慘痛代價(jià)?！?/p>

　　A/S Global Risk Management首席分析師Arne Lohmann Rasmussen表示：“焦點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向伊朗，那里爆發(fā)了暴力抗議?！彼f，“市場也越來越擔(dān)心局勢動(dòng)蕩，就像我們?cè)谖瘍?nèi)瑞拉看到的那樣。”

　　就在去年夏天，圍繞伊朗的緊張局勢還很尖銳：該國遭到美國和以色列的打擊，當(dāng)時(shí)引發(fā)擔(dān)憂，認(rèn)為德黑蘭可能會(huì)采取行動(dòng)干擾霍爾木茲海峽的航運(yùn)，而中東能源流動(dòng)很大程度上要經(jīng)過這一通道。

　　這些擔(dān)憂并未演變?yōu)轱@著的供應(yīng)中斷，之前的抗議也沒有對(duì)伊朗石油供應(yīng)產(chǎn)生重大影響。然而，此次緊張局勢發(fā)生在美國剛剛封鎖委內(nèi)瑞拉原油流動(dòng)之后，同時(shí)期貨市場中的一股關(guān)鍵力量——從趨勢跟隨型交易員到指數(shù)基金——正在增加看漲押注。

　　伊朗風(fēng)險(xiǎn)在期權(quán)市場中體現(xiàn)得最為清晰：美國原油期貨期權(quán)中，波動(dòng)率看漲偏斜為7月份以來最大。

　　全球頂級(jí)大宗商品貿(mào)易商之一托克集團(tuán)的全球石油業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人本周表示，油市目前擔(dān)心的看漲不確定性因素是伊朗，而不是委內(nèi)瑞拉供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國在加拉加斯的軍事行動(dòng)對(duì)價(jià)格影響有限，因?yàn)樵诿绹撇靡约盎A(chǔ)設(shè)施破敗的背景下，這個(gè)拉丁美洲國家作為供應(yīng)方的角色近年來已經(jīng)衰落。

　　作為遏制抗議示威的一部分，德黑蘭限制了互聯(lián)網(wǎng)和電話接入。

　　伊朗已設(shè)法從美國制裁和出口管制中恢復(fù)。這一波斯灣國家原油產(chǎn)量超過300萬桶/日，同時(shí)還生產(chǎn)天然氣和其他輕質(zhì)液體。其出口在10月份和11月份約為200萬桶/日。

　　大規(guī)模做空

　　伊朗風(fēng)險(xiǎn)被進(jìn)一步放大還因?yàn)?，油市交易員此前押注供應(yīng)過剩而持有大量看跌頭寸，這為一旦這些押注平倉帶來的急劇反轉(zhuǎn)留下了空間。

　　Energy Aspects量化服務(wù)主管James Taylor表示，趨勢跟隨型商品交易顧問周四買入原油，并且如果價(jià)格維持住，他們將在未來幾天繼續(xù)買入。

　　這些動(dòng)向還疊加了看漲期權(quán)資金流：本周布倫特原油看漲期權(quán)成交量超過75萬份，為10月份以來最高，其中包括大量80美元看漲期權(quán)；市場相關(guān)人士稱，這類交易是為了對(duì)沖價(jià)格飆升風(fēng)險(xiǎn)。

　　RBC還估計(jì)，未來幾天，商品指數(shù)基金年度再平衡將為市場帶來超過60億美元的資金流入，進(jìn)一步強(qiáng)化地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的看漲勢頭。

　　Energy Aspects的Taylor說：“在商品交易顧問、指數(shù)基金和期權(quán)交易商的共同作用下，金融資金流帶來了順風(fēng)。”