專題：美國12月非農(nóng)略低于預(yù)期

　　美國雇主 12 月新增就業(yè)崗位 5 萬個，為經(jīng)濟帶來平穩(wěn)增長，但這一年也成為自疫情衰退以來美國勞動力市場表現(xiàn)最差的一年。

　　美國勞工部周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，失業(yè)率微降至 4.4%。

　　10 月的新增就業(yè)數(shù)據(jù)被下修，呈現(xiàn)更疲軟態(tài)勢。當(dāng)月因數(shù)萬名聯(lián)邦雇員選擇接受延遲離職補貼計劃，美國經(jīng)濟減少崗位 17.3 萬個。11 月的新增就業(yè)數(shù)據(jù)同樣被小幅下修。

　　與此同時，12 月薪資增長提速，漲幅超過通脹率，這讓勞動者的收入有所增加。過去 12 個月，美國平均時薪上漲 3.8%，達到 37.02 美元。

　　畢馬威首席經(jīng)濟學(xué)家黛安?斯旺克在一份分析報告中表示：“這是就業(yè)市場極為慘淡的一年。多重因素共同催生了這場完美風(fēng)暴：疫情后經(jīng)濟重啟階段企業(yè)招聘熱潮導(dǎo)致的過度雇傭；貿(mào)易與移民政策調(diào)整既擠壓了企業(yè)利潤率，又限制了勞動力供給；再加上人口老齡化問題。這些因素的影響才剛剛開始顯現(xiàn)?！?/p>

　　此前，經(jīng)濟學(xué)家曾預(yù)測，受假日季啟動時間晚于往年、聯(lián)邦執(zhí)法部門招聘熱潮等因素提振，12 月美國雇主將新增崗位約 7.3 萬個。

　　2025 年，美國勞動力市場對特朗普政府各項政策的承受力，超出了部分經(jīng)濟學(xué)家和政策制定者的預(yù)期。咨詢公司查林杰、格雷及克里斯馬斯周四稱，關(guān)稅與移民執(zhí)法政策的影響仍在經(jīng)濟領(lǐng)域持續(xù)發(fā)酵，但目前裁員規(guī)模得到控制，12 月的裁員數(shù)降至 17 個月以來的低點。

　　盡管如此，2025 年仍是美國自 2020 年以來就業(yè)崗位增幅最低、失業(yè)率自 2021 年以來最高的一年。

　　經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，即便 12 月就業(yè)崗位有所增加，也無法挽回這一年逐月走低的頹勢。

　　美國睿域管理咨詢公司首席經(jīng)濟學(xué)家喬?布魯蘇拉表示：“當(dāng)下找工作的難度越來越大，因為美國企業(yè)界似乎進入了一輪長期的招聘停滯期，失業(yè)時長正緩步上升?！?/p>

　　美國勞工部周三發(fā)布的另一份就業(yè)報告顯示，11 月的職位空缺數(shù)降至一年多以來的最低水平，招聘活動也隨之放緩。

　　安聯(lián)貿(mào)易北美區(qū)高級經(jīng)濟學(xué)家丹?諾斯指出：“如今有大量‘幽靈職位’—— 這些崗位雖然對外發(fā)布招聘信息，但實際上企業(yè)并非真的打算招人，除非出現(xiàn)極其優(yōu)秀的候選人。”

　　特朗普政府推行的激進移民打擊與驅(qū)逐政策，可能導(dǎo)致維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的新增崗位數(shù)低于往年水平。經(jīng)濟學(xué)家稱，由于 2025 年美國凈移民人數(shù)大幅下降，每月新增約 5 萬個崗位或許就足以支撐勞動力市場的健康運轉(zhuǎn)。

　　布魯蘇拉表示，就業(yè)增長放緩，也是企業(yè)在評估人工智能投資影響期間 “暫停招聘” 所引發(fā)的結(jié)果。他認(rèn)為，即便勞動力市場表現(xiàn)疲軟，2026 年美國經(jīng)濟仍有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長，企業(yè)利潤也將保持良好態(tài)勢。

　　布魯蘇拉說：“企業(yè)正在優(yōu)化員工規(guī)模，而這一舉措也推動其股價走高。我認(rèn)為這種局面將持續(xù)相當(dāng)長一段時間。”

　　2025 年，受嬰兒潮一代老齡化帶來的需求增長推動，醫(yī)療保健和社會服務(wù)行業(yè)成為支撐整個勞動力市場的中堅力量。但經(jīng)濟學(xué)家警告稱，過度依賴單個或少數(shù)幾個行業(yè)的勞動力市場，在面對突發(fā)沖擊時會更加脆弱。

　　在其他領(lǐng)域，招聘活動陷入停滯，其中聯(lián)邦政府是今年崗位流失的主要領(lǐng)域。

　　2025 年末，美聯(lián)儲官員連續(xù)三次會議宣布降息，這表明相較于遏制仍頑固高企的通脹，美聯(lián)儲更關(guān)注為走弱的勞動力市場提供緩沖。

　　美聯(lián)儲主席杰羅姆?H?鮑威爾在 12 月警告稱，官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)可能高估了每月的新增就業(yè)崗位數(shù)，高估幅度或達 6 萬個，他直言當(dāng)前的就業(yè)數(shù)據(jù) “形勢復(fù)雜、不同尋常且難以研判”。