出品：新浪財經(jīng)創(chuàng)投Plus

　　作者：易舍

　　2025年，一級市場在深刻的變局中演進(jìn)，由人工智能引領(lǐng)的顛覆性技術(shù)浪潮席卷全球。資本向少數(shù)頭部項目集聚，OpenAI、xAI、Anthropic等頭部人工智能企業(yè)年內(nèi)累計投資額高達(dá)400億美元、250億美元、165億美元。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2025年1月1日至12月31日（簡稱：統(tǒng)計區(qū)間），國內(nèi)一級市場共有5599家公司完成6343起投資事件，同比分別增長2.6%、7.5%；披露總投資額達(dá)4400.99億元，較2024年全年下降20.5%。而人工智能作為貫穿全年的投資“主旋律”，行業(yè)中共有788家公司獲得1015起投資，披露投資額合計656.04億元。相較之下，2024年共有478家人工智能公司獲得553起投資，披露投資額合計391.51億元。

　　智能機器人（簡稱：具身智能）是2025年人工智能賽道最受追捧的細(xì)分領(lǐng)域。統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，具身智能公司共完成530起投資，合計披露金額344.65億元，較2024年大幅增長116.3%、242.2%。兩項指標(biāo)約占人工智能行業(yè)投資事件數(shù)和金額52.2%、52.5%，分別對比2024年提高近8個百分點、27個百分點。

　　2025年，共有91家具身智能公司獲得2輪以上融資，約占多輪融資人工智能公司數(shù)量的60.3%。其中，人形機器人研發(fā)商「眾擎機器人」和「智元機器人」以6起投資事件領(lǐng)跑，具身智能公司「極佳視界」、「靈心巧手」、「松延動力」均完成5輪融資。對比2024年，融資2輪以上的具身智能公司只有28家，約占比47.5%。

　　與此同時，單輪融資規(guī)模在10億元以上的具身智能公司明顯增加。統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，共有3家公司融資額超過10億元，多模態(tài)大模型通用機器人研發(fā)商「銀河通用機器人」B輪和B+輪融資分別為11億元人民幣、3億美元，短短半年內(nèi)累計融資超32億元。而2024年，沒有具身智能公司獲得逾10億元融資，表現(xiàn)最突出的是人形機器人公司「宇樹科技」，B2輪融資近10億元，投資方包括美團戰(zhàn)略投資部、金石投資、源碼資本及老股東深創(chuàng)投、中網(wǎng)投、容億投資等，投后估值超百億元。

　　就投資階段而言，獲投的具身智能公司主要集中于早期階段。2025年，天使輪的投資事件數(shù)量最高，共有155起，約占該輪次投資事件總量46.4%，同比增長108.8%；披露投資額合計約50.12億元，同比顯著增長233.8%。

　　A輪的披露投資額最高，達(dá)到89.54億元，約占該輪次披露投資總額71.7%。其億級以上投資事件數(shù)占比超26%，通用具身大模型公司「自變量機器人」、泳池場景清潔機器人「星邁創(chuàng)新」、人形機器人研發(fā)商「星動紀(jì)元」最新一輪融資規(guī)模甚至高達(dá)10億元。B輪緊隨其后，在「銀河通用機器人」接連兩輪大額融資推動下，投資總額約合61.09億元，同比增長209.4%。

　　種子輪投資事件數(shù)和金額增速最快，分別較2024年增長725.0%、8685.7%。智能伴隨機器人「維他動力」先后完成種子輪及種子+輪融資，規(guī)模均達(dá)到億元級別。通用具身智能機器人「深樸智能（Simple AI）」種子輪系列累計融資2億元。

　　就投資區(qū)域而言，位于深圳市的具身智能公司獲投數(shù)量排名第一。2025年，共有77家深圳企業(yè)完成106起投資，同比分別增長51.0%、79.7%；披露投資總額約為100.49億元，與2024年相比翻了近7倍。北京市投資總額以微弱優(yōu)勢險勝深圳，91起投資事件披露金額約合100.78億元，同比增長239.7%。

　　具身智能領(lǐng)域投資增幅最高的是川渝地區(qū)。公開數(shù)據(jù)顯示，四川的投資事件數(shù)與金額同比分別提升1000.0%、1100.0%。重慶的投資事件數(shù)較2024年激增900.0%至10起，披露投資金額約為3.15億元，約為2024年的31倍。陜西是唯一一個細(xì)分領(lǐng)域披露投資額下降的地區(qū)，2025年平均單筆投資額僅為800萬元，而2024年約為2500萬元。

　　統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)，共有7家股權(quán)投資機構(gòu)參投具身智能公司超10次，而2024年在該領(lǐng)域最活躍的經(jīng)緯創(chuàng)投，公開披露的投資僅為9次。BV百度風(fēng)投出手12次領(lǐng)跑，遠(yuǎn)超其他CVC機構(gòu)，約占當(dāng)期機構(gòu)投資總數(shù)的57.1%。深創(chuàng)投2024年和2025年皆榜上有名，分別參投7次、10次。獨角獸企業(yè)「智元機器人」已開始投資孵化產(chǎn)業(yè)鏈上的“小獨角獸”，年內(nèi)共完成10起投資，覆蓋多模態(tài)感知決策系統(tǒng)、機器人傳感器等方向。

　　在退出端，智能機器人公司“扎堆”奔赴二級市場。物流智能機器人「極智嘉」已于7月在港股上市，首日開盤后市值一度飆升至220億港元以上；10月，酒店商用機器人「云跡科技」順利登陸港交所，股價最高突破165港元/股，較發(fā)行價漲幅達(dá)75%；智能家庭機器人「臥安機器人」于12月30日在主板掛牌，股價連續(xù)三個交易日上漲。

　　此外，「優(yōu)艾智合」、「樂動機器人」、「斯坦的機器人」、「仙工智能」、「鎂伽科技」、「凱樂士」、「翼菲智能」等公司均已向港交所遞交招股書。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2025年末，至少有34家機器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)正在排隊等待上市聆訊。

　　A股方面，人形機器人明星企業(yè)「宇樹科技」已完成首期上市輔導(dǎo)，四足機器人「云深處科技」和北京冬奧會Aelos機器人研發(fā)商「樂聚機器人」也都提交了輔導(dǎo)備案。值得關(guān)注的是，通用具身機器人「智元機器人」斥資21.02億元，以“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”方式入主上市公司「上緯新材」。安全特種機器人「七騰機器人」同樣通過“兩步走”模式，以16.68億元拿下「勝通能源」的控制權(quán)，此舉被視為“曲線IPO”。