科技公司領(lǐng)軍“南下”
2026年開(kāi)年這一波沖刺H股的A股公司，大多為科技企業(yè)。例如：聚辰股份是一家全球化的芯片設(shè)計(jì)高新技術(shù)企業(yè)；景旺電子是全球領(lǐng)先的印制電路板及高端電子材料企業(yè)；鵬輝能源以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，聚焦于電池產(chǎn)品及儲(chǔ)能系統(tǒng)領(lǐng)域；德賽西威則是國(guó)際領(lǐng)先的移動(dòng)出行科技公司之一，致力于實(shí)現(xiàn)智慧出行的全球共享。
生物醫(yī)藥行業(yè)A股公司赴港上市意愿也頗為強(qiáng)烈。益方生物聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病及代謝類(lèi)疾病等重大疾病領(lǐng)域，所有產(chǎn)品均為自主研發(fā)。資料顯示，公司已成功推動(dòng)兩款創(chuàng)新藥獲批上市，并有三個(gè)候選藥物處于臨床試驗(yàn)階段。
畢馬威中國(guó)香港資本市場(chǎng)組主管合伙人劉大昌認(rèn)為，越來(lái)越多高科技及生物科技企業(yè)選擇來(lái)港上市，隨著政策持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新及新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的發(fā)展，2026年將是高科技上市的關(guān)鍵一年。
實(shí)際上，2026年開(kāi)年“南下”潮是2025年“A+H”上市熱度的延續(xù)。據(jù)德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部發(fā)布的報(bào)告，2025年港股活躍上市申請(qǐng)個(gè)案較2024年全年的86宗增長(zhǎng)近4倍，其中有超過(guò)110家申請(qǐng)人來(lái)自A股市場(chǎng)，且主板的活躍上市申請(qǐng)主要來(lái)自TMT、醫(yī)療及醫(yī)藥行業(yè)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年共有19家A股公司登陸港股，創(chuàng)下歷史新高，合計(jì)募資1399.93億港元，接近港股全年IPO總額的半壁江山。另?yè)?jù)畢馬威的報(bào)告分析稱(chēng)，2025年“A+H”上市平均用時(shí)為4至6個(gè)月，其中最快的一宗上市用時(shí)僅約3個(gè)月。
積極謀劃全球化布局
A股公司為何爭(zhēng)相奔赴港股市場(chǎng)？深圳市雙璽科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司總經(jīng)理高中青對(duì)記者表示：“主要是為企業(yè)出海籌集資金，同時(shí)方便海外布局?！?/p>
從相關(guān)公告來(lái)看，聚辰股份稱(chēng)，赴港上市是“為推動(dòng)公司全球化戰(zhàn)略深入實(shí)施，面向國(guó)際資本市場(chǎng)拓寬融資渠道，構(gòu)建多元化資本運(yùn)作平臺(tái)，持續(xù)增強(qiáng)資本實(shí)力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力，加速海外業(yè)務(wù)拓展，完善境內(nèi)外協(xié)同發(fā)展格局”。
鵬輝能源、益方生物等公司也在公告中表示，赴港上市有助于提升公司在國(guó)際市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，同時(shí)打造公司國(guó)際化資本運(yùn)作平臺(tái)。
康德顧問(wèn)團(tuán)專(zhuān)家、環(huán)球律師事務(wù)所律師徐浩楠對(duì)記者表示，A股公司籌劃赴港上市的核心動(dòng)因，可以從企業(yè)內(nèi)在的商業(yè)戰(zhàn)略與外部友好的政策環(huán)境兩個(gè)層面來(lái)理解。
“從內(nèi)在需求來(lái)看，許多宣布赴港上市的公司屬于新能源、高端制造等‘硬科技’領(lǐng)域，其業(yè)務(wù)已進(jìn)入深度出海階段，從產(chǎn)品出口逐漸轉(zhuǎn)向海外建廠、建立本地化供應(yīng)鏈。這一戰(zhàn)略落地需要龐大的、可持續(xù)的外幣資金支持，而赴港上市可以直接對(duì)接國(guó)際資本，獲取港幣或美元融資，高效服務(wù)于海外產(chǎn)能建設(shè)?！毙旌崎f(shuō)。
徐浩楠認(rèn)為，從外在條件來(lái)看，明晰且不斷優(yōu)化的政策路徑為A股公司赴港上市提供了可預(yù)期的便利?！鞍▋?nèi)地與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出了一系列合作措施、中國(guó)證監(jiān)會(huì)明確支持內(nèi)地龍頭企業(yè)赴港上市、香港方面對(duì)合資格的大型A股公司開(kāi)設(shè)快速審批通道……這些制度性安排降低了跨境上市的法律與時(shí)間成本，使赴港上市從‘可能’變成了對(duì)企業(yè)而言高效可行的‘選項(xiàng)’?！?/p>
鄭磊表示：“港股整體估值目前仍低于A股，但南向資金持續(xù)涌入，新能源、科技等賽道A-H溢價(jià)已顯著收斂。部分公司愿意以‘折價(jià)’換‘增量’，提前鎖定國(guó)際估值錨，也提前適應(yīng)可能更為嚴(yán)格的海外信息披露與治理標(biāo)準(zhǔn)，為將來(lái)登陸歐美市場(chǎng)打基礎(chǔ)。綜合來(lái)看，A股公司赴港上市并非簡(jiǎn)單追逐高估值，而是基于多重因素的理性選擇?！?/p>
總體而言，港股新股市場(chǎng)在2026年的表現(xiàn)受到期待。瑞銀中國(guó)總裁及瑞銀證券董事長(zhǎng)胡知鷙表示：預(yù)計(jì)香港市場(chǎng)2026年IPO規(guī)模有望超過(guò)3000億港元，IPO項(xiàng)目數(shù)量將達(dá)到150至200宗；受互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、高端制造業(yè)和具有全球擴(kuò)張能力企業(yè)的驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)2026年MSCI中國(guó)指數(shù)的盈利增長(zhǎng)可能達(dá)到14%甚至更高。