◎記者 孫小程
成立僅四年的AI公司將登陸資本市場。1月8日，MiniMax（稀宇科技）公告顯示，公司將以165港元/股的定價上限發(fā)行，于1月9日在港交所掛牌。上市前的暗盤交易中，MiniMax盤中一度漲超32%。截至收盤，富途證券數(shù)據顯示，MiniMax暗盤收漲24.61%，報于205.60港元/股。
在申購環(huán)節(jié)，MiniMax已成為近期港股AI板塊新股認購的焦點。富途證券數(shù)據顯示，MiniMax最終融資申購額超2831億港元，公開發(fā)售部分超額認購倍數(shù)超過1837倍，吸引42萬人認購，為近期唯二獲逾40萬人申請的新股。
多家頭部資本押注
MiniMax成立于2022年初，是一家通用人工智能科技公司，堅持文本、視頻、語音全模態(tài)自研。該公司有望刷新紀錄，成為從成立到IPO歷時最短的AI公司。其團隊同樣高度年輕化，截至2025年9月底，公司員工385人，平均年齡僅29歲。
上市前，MiniMax已獲得米哈游、阿里、騰訊、小紅書、高瓴、IDG、紅杉、經緯、明勢、云啟等多家頂尖機構的投資和支持。
本次IPO中，MiniMax發(fā)行價確定在發(fā)行區(qū)間上限，為165港元/股。公司預計發(fā)行2538.92萬股，募資41.89億港元，估值超過500億港元。
在基石認購環(huán)節(jié)，還有多家頭部資本展示出對MiniMax的“追捧”。根據全球公開發(fā)售文件，MiniMax此次引入14名基石投資者，陣容涵蓋國際長線基金、頭部科技企業(yè)、中資長線機構及保險資本等，包括Aspex、Eastspring、Mirae Asset、ADIA、阿里巴巴、易方達等國內外知名機構，合計認購金額達27.23億港元。
在近期的港股市場，這樣頂級資本“扎堆”的交易，并不常見。有投行人士介紹，Aspex、Eastspring及Mirae Asset等長期布局的國際資產管理巨頭，其投資決策更注重長期價值和風險控制，對擔任基石投資者較為審慎。此類長線資金愿意長期持有MiniMax，代表了其對MiniMax長期發(fā)展勢頭的認可。
另據記者了解，除基石份額以外，新加坡主權財富基金（GIC）、百利投資（Baillie Gifford）和挪威央行已參與MiniMax此次公開募股。
海外營收占比超70%
投資者陣容的全球化，也與MiniMax業(yè)務上的全球化基因契合。
成立之初，MiniMax即制定了“生而全球化”的戰(zhàn)略。在LMARENA.AI的Web Dev榜單中，MiniMax M2.1 Preview躋身全球第四名，語音、視頻等模態(tài)同樣全球領先。實現(xiàn)這一成績，MiniMax累計花費5億美元，用了OpenAI約1%的費用。
產品層面，基于自研全模態(tài)模型，MiniMax已面向全球推出一系列AI原生產品，包括海螺AI、星野、Talkie等，以及面向企業(yè)和開發(fā)者的開放平臺。截至2025年9月30日，MiniMax已有超過200個國家及地區(qū)的逾2.12億名個人用戶。
海外市場是MiniMax營收的主要陣地。聆訊后資料集顯示：MiniMax在2023年、2024年及2025年前三季度分別實現(xiàn)營收346萬美元、3052.3萬美元和5343.7萬美元，海外收入占比分別約為19.2%、69.8%和73.1%；經調整凈虧損分別為8907.4萬美元、2.44億美元和1.86億美元。
MiniMax稱，本次上市擬將90%的募集資金用于未來五年的大模型升級與AI原生產品開發(fā)，提供越來越先進、通用的智能，幫助整個社會提升生產效率、提高發(fā)展質量與長期創(chuàng)造力。