受益于AI服務(wù)器需求激增引發(fā)的存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲，三星電子業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。1月8日，三星發(fā)布的初步業(yè)績顯示，2025年第四季度公司營業(yè)利潤同比暴增208.2%至20萬億韓元（約合138億美元），遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的17.8萬億韓元；銷售額同比增長22.7%至93萬億韓元，亦高于預(yù)期的90.6萬億韓元。

　　值得注意的是，這也是三星電子成立以來，單季度營業(yè)利潤首次突破20萬億韓元里程碑。受存儲(chǔ)芯片需求的長期利好拉動(dòng)，三星股價(jià)半年來累計(jì)上漲超128%。三星計(jì)劃于1月29日公布詳細(xì)業(yè)績。

　　AI需求引爆業(yè)績

　　三星電子是全球最大的存儲(chǔ)芯片制造商，在DRAM和NAND閃存領(lǐng)域均占據(jù)主導(dǎo)地位。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，以營收計(jì)，2025年三季度，三星是全球第二大DRAM廠商，份額為32.6%；在NAND市場(chǎng)，三星份額為32.3%，排名第一。

　　2025年以來，受AI數(shù)據(jù)中心新需求拉動(dòng)，存儲(chǔ)市場(chǎng)開始啟動(dòng)罕見的全品類上漲行情，為存儲(chǔ)廠商帶來利好。美光2025年12月17日發(fā)布的2026財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)（截至2025年11月27日）顯示，該季實(shí)現(xiàn)營收136.4億美元，環(huán)比增長21%，同比增長57%，連續(xù)三個(gè)季度創(chuàng)造營收紀(jì)錄；凈利潤為54.8億美元，同比增長169.1%。

　　在CES期間，主要芯片巨頭均預(yù)測(cè)AI需求將持續(xù)大幅增長。英偉達(dá)日前發(fā)布了下一代GPU架構(gòu)Rubin，英偉達(dá)CEO黃仁勛表示，無論是訓(xùn)練還是推理，AI對(duì)計(jì)算的需求都在急劇攀升。AMD CEO蘇姿豐同期指出，伴隨用戶規(guī)模的爆炸式增長，全球算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求也呈現(xiàn)出激增態(tài)勢(shì)——算力規(guī)模從2022年的約1EFLOPS（10^18次浮點(diǎn)運(yùn)算/秒），提升至2025年的超過100EFLOPS。

　　蘇姿豐預(yù)測(cè)，為滿足AI無處不在的需求，未來五年需要將全球算力規(guī)模再提升100倍，達(dá)到10 YFLOPS（10^24次浮點(diǎn)運(yùn)算/秒），相當(dāng)于2022年全球算力總量的1萬倍。

　　在需求利好情形下，三星如何在存儲(chǔ)芯片持續(xù)保持市占優(yōu)勢(shì)，尤其是在此前相對(duì)薄弱的高帶寬內(nèi)存（HBM）領(lǐng)域追趕對(duì)手，將成為其業(yè)績能否持續(xù)兌現(xiàn)的關(guān)鍵變量。

　　過去，三星在HBM領(lǐng)域一直落后于SK海力士和美光，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)AI數(shù)據(jù)中心需求如何進(jìn)一步帶動(dòng)三星業(yè)績存在一定疑慮。隨著去年HBM4樣品送交英偉達(dá)進(jìn)行驗(yàn)證，市場(chǎng)信心重燃，認(rèn)為三星有望在今年上半年啟動(dòng)量產(chǎn)HBM4，供貨英偉達(dá)即將推出的Rubin架構(gòu)GPU。

　　同時(shí)，根據(jù)集邦咨詢1月8日發(fā)布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，這一追趕進(jìn)程正迎來關(guān)鍵變化。

　　集邦咨詢稱，受AI熱潮刺激，英偉達(dá)前一代Blackwell產(chǎn)品需求優(yōu)于預(yù)期，加之其近期將下代Rubin平臺(tái)的HBM4規(guī)格上修，致使三大供應(yīng)商需重新設(shè)計(jì)，HBM4的量產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)預(yù)計(jì)將延后至2026年第一季末至第二季之間。但這為技術(shù)儲(chǔ)備深厚的三星提供了追趕的窗口。

　　該機(jī)構(gòu)還指出，相比于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，三星HBM4率先采用1Cnm制程，并在基礎(chǔ)裸晶（Base Die）上采用自家先進(jìn)制程，可以支持更快的數(shù)據(jù)傳輸速度。集邦咨詢預(yù)測(cè)，三星有望因此成為首個(gè)通過HBM4驗(yàn)證的供應(yīng)商，在Rubin高規(guī)格產(chǎn)品供應(yīng)上搶占優(yōu)勢(shì)。盡管SK海力士憑借既有合約在2026年供應(yīng)量上仍具絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但技術(shù)迭代正為三星打開新的市場(chǎng)缺口。

　　在產(chǎn)能擴(kuò)充方面，三星也動(dòng)作頻頻。其于去年11月公布了五年期、總規(guī)模達(dá)450萬億韓元（約合人民幣2.2萬億元）的巨額投資。其中，三星將加速推進(jìn)平澤工廠第五條先進(jìn)存儲(chǔ)產(chǎn)線的建設(shè)，目標(biāo)是在2028年實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)未來持續(xù)增長的存儲(chǔ)需求。

　　存儲(chǔ)芯片價(jià)格還在漲

　　當(dāng)前，三星、美光、SK海力士等廠商大舉將產(chǎn)能切換至高附加值的AI數(shù)據(jù)中心芯片，以優(yōu)先保障英偉達(dá)等核心客戶，傳統(tǒng)消費(fèi)電子市場(chǎng)遭遇了嚴(yán)重的產(chǎn)能擠兌，筆記本電腦和手機(jī)等電子消費(fèi)品陷入存儲(chǔ)芯片緊缺，引發(fā)DRAM和NAND閃存價(jià)格猛漲。在社交網(wǎng)絡(luò)上，“1盒內(nèi)存條價(jià)格堪比上海1套房”等相關(guān)話題引發(fā)大量關(guān)注。

　　國金證券表示，2026年全年全球存儲(chǔ)芯片仍將供不應(yīng)求，有望持續(xù)漲價(jià)，預(yù)計(jì)2026年DRAM的位元供應(yīng)量增幅為15%至20%，而需求增速預(yù)計(jì)將達(dá)到20%至25%。NAND位元供應(yīng)量增幅為13%至18%，需求增速預(yù)計(jì)達(dá)到18%至23%，2026年服務(wù)器領(lǐng)域的DRAM和NAND閃存消耗量將同比激增40%至50%，應(yīng)用于AI服務(wù)器領(lǐng)域的增速更快。

　　全球數(shù)萬億美元級(jí)別的AI數(shù)據(jù)中心投建計(jì)劃正在火熱落地，包括存儲(chǔ)芯片在內(nèi)的相關(guān)硬件需求暴增，市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)Counterpoint預(yù)測(cè)，用于計(jì)算機(jī)和服務(wù)器的最新一代DDR5內(nèi)存，在一季度的價(jià)格將比上一季上漲40%，接著在第2季還會(huì)再漲20%。

　　存儲(chǔ)芯片成本漲價(jià)進(jìn)一步傳導(dǎo)至全球各大手機(jī)和個(gè)人電腦市場(chǎng)，面對(duì)存儲(chǔ)市場(chǎng)“超級(jí)周期”，各終端廠商議價(jià)能力各有不同，已有廠商明確表示產(chǎn)品將會(huì)漲價(jià)。在CES期間，面對(duì)媒體關(guān)于“內(nèi)存短缺是否會(huì)推高顯卡價(jià)格”的提問，黃仁勛給出回應(yīng)，“可能很多人不知道，英偉達(dá)可能是全球唯一一家如此大規(guī)模直接采購內(nèi)存的芯片公司。”

　　黃仁勛表示，英偉達(dá)與全球主要內(nèi)存供應(yīng)商均保持著深度合作。特別是在緊缺的HBM領(lǐng)域，他指出目前供應(yīng)鏈的擴(kuò)產(chǎn)幾乎是為了滿足英偉達(dá)一家的需求，“整體進(jìn)展非常順利”。同時(shí)，對(duì)于顯卡使用的GDDR和LPDDR5X內(nèi)存，黃仁勛也強(qiáng)調(diào)了英偉達(dá)作為超級(jí)大客戶的議價(jià)能力與供應(yīng)鏈規(guī)劃能力，暗示產(chǎn)能焦慮尚未波及英偉達(dá)消費(fèi)產(chǎn)品線。

　　（作者：彭新 編輯：張星）