美國(guó)銅價(jià)周一創(chuàng)下歷史新高，超過了去年7月份創(chuàng)出的前一個(gè)高點(diǎn)，當(dāng)時(shí)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策曾令市場(chǎng)震蕩。

　　特朗普決定對(duì)銅產(chǎn)品而非原材料加征關(guān)稅，此舉在去年夏季令交易員們備受反復(fù)沖擊。他們?cè)A(yù)期政府將對(duì)陰極銅及其他加工程度較低形態(tài)的銅征收高額進(jìn)口稅，因而推高了美國(guó)期貨價(jià)格并向倉(cāng)庫大量囤積這種對(duì)所有電氣產(chǎn)品都至關(guān)重要的金屬。銅期貨價(jià)格在一天內(nèi)暴跌了22%。

　　期貨價(jià)格現(xiàn)已收復(fù)失地并進(jìn)一步上漲，一月交割的合約周一在紐約交易中收于每磅5.9245美元。去年銅價(jià)上漲了41%，2026年迄今又上漲了5.2%。

　　盡管關(guān)稅前景依然籠罩著銅市，但銅價(jià)回升至紀(jì)錄高位主要是受強(qiáng)勁的需求和有限的供應(yīng)推動(dòng)。

　　數(shù)據(jù)中心建設(shè)、電網(wǎng)升級(jí)、電動(dòng)汽車和可再生能源裝機(jī)方面的消費(fèi)增長(zhǎng)，已綽綽有余地抵消了周期性制造業(yè)和建筑業(yè)放緩的需求。在建筑業(yè)，銅既用于管道也用于布線。

　　與此同時(shí)，供應(yīng)增長(zhǎng)受到限制。銅礦從發(fā)現(xiàn)到投產(chǎn)需要數(shù)十年時(shí)間，而現(xiàn)有礦山面臨諸多可能擾亂產(chǎn)出的挑戰(zhàn)。當(dāng)前這輪價(jià)格上漲在去年9月份獲得了動(dòng)力，此前Freeport-McMoRan旗下印尼的Grasberg礦發(fā)生致命泥石流，導(dǎo)致這個(gè)全球第二大銅礦關(guān)閉。

　　華爾街分析師預(yù)計(jì)這種態(tài)勢(shì)在近期不會(huì)有太大變化。一些人認(rèn)為，市場(chǎng)需求走弱可能會(huì)在2026年小幅拉低價(jià)格。然而，長(zhǎng)期預(yù)測(cè)是銅價(jià)將會(huì)上漲，以便充分激勵(lì)礦商、精煉商和廢料回收商。分析師們還認(rèn)為，在全球主要經(jīng)濟(jì)體爭(zhēng)奪供應(yīng)鏈安全的時(shí)代，銅價(jià)的下行空間有限。

　　高盛分析師在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“因?yàn)殂~對(duì)于AI、電網(wǎng)和國(guó)防等戰(zhàn)略性行業(yè)至關(guān)重要，我們認(rèn)為，如果全球增長(zhǎng)減弱，對(duì)價(jià)格敏感的市場(chǎng)的戰(zhàn)略性儲(chǔ)備將為銅價(jià)提供底部支撐?！彼麄冾A(yù)計(jì)，未來10年倫敦市場(chǎng)的銅價(jià)將達(dá)到每噸15000美元，約合每磅近7美元。

　　美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局在去年11月將銅加入關(guān)鍵礦物清單，這些礦物被認(rèn)為對(duì)國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。這一認(rèn)定為聯(lián)邦政府直接投資于加工環(huán)節(jié)或提供稅收優(yōu)惠以鼓勵(lì)加工打開了大門。

　　此舉也為簡(jiǎn)化采礦許可和征收進(jìn)口稅提供了理由。白宮已表示，正在考慮在特朗普對(duì)電線和管道等半成品加征50%關(guān)稅的基礎(chǔ)上，再征收額外的銅關(guān)稅。

　　懸而未決的關(guān)稅決定有可能將國(guó)內(nèi)價(jià)格推高至遠(yuǎn)超全球市場(chǎng)的水平，就像去年春夏那樣。

　　與此同時(shí)，倫敦市場(chǎng)的價(jià)格近來屢創(chuàng)新高。

　　關(guān)稅問題的解決也可能提振國(guó)內(nèi)制造商的需求。

　　美國(guó)銀行分析師在一份研究報(bào)告中表示：“圍繞特朗普關(guān)稅的宏觀不確定性是近幾個(gè)月來的一個(gè)主要問題，制造商們?cè)跍p少庫存，主要采取即買即用的采購(gòu)方式。市場(chǎng)人氣的穩(wěn)定或能讓買家重返市場(chǎng)?！?/p>