受銅礦停產(chǎn)及貿(mào)易格局紊亂引發(fā)的供應(yīng)擔(dān)憂推動(dòng)，國(guó)際銅價(jià)延續(xù)去年以來(lái)的暴漲勢(shì)頭，首次觸及每噸 13000 美元的歷史關(guān)口。

　　倫敦金屬交易所基準(zhǔn)銅期貨價(jià)格一度大漲 4.3%。智利曼托維爾銅礦的罷工事件，是最新一起擾亂市場(chǎng)供應(yīng)的事件。目前，從數(shù)據(jù)中心到汽車電池等眾多領(lǐng)域，都對(duì)這一關(guān)鍵工業(yè)金屬存在旺盛需求。

　　與此同時(shí)，美國(guó)擬對(duì)銅進(jìn)口加征關(guān)祱的威脅，促使交易商近幾周大幅增加對(duì)美銅出口量，導(dǎo)致全球其他地區(qū)銅供應(yīng)趨緊。

　　銅是能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程中的關(guān)鍵金屬，其價(jià)格在 2025 年飆升 42%，創(chuàng)下 2009 年以來(lái)的最佳年度漲幅。去年，印尼全球第二大銅礦發(fā)生致命事故、剛果（金）銅礦遭遇井下透水等多起供應(yīng)中斷事件，推動(dòng)銅價(jià)接連刷新歷史紀(jì)錄。

　　另一方面，美國(guó)總統(tǒng)唐納德?特朗普計(jì)劃在 2026 年重新審議原銅進(jìn)口關(guān)祱問(wèn)題，這一舉措重新激活了曾在去年年初攪動(dòng)市場(chǎng)的套利交易。

　　瑞銀集團(tuán)分析師丹尼爾?梅杰等人在周一發(fā)布的報(bào)告中指出：“我們估算，2025 年全球精煉銅市場(chǎng)處于供應(yīng)過(guò)剩狀態(tài)，但受美國(guó)關(guān)祱政策影響，金屬流向及庫(kù)存分布出現(xiàn)扭曲，美國(guó)銅進(jìn)口量因此大幅攀升?！?/p>

　　瑞銀數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的精煉銅庫(kù)存約占全球總量的一半，但其消費(fèi)量在全球需求中的占比卻不足 10%。這意味著全球其他地區(qū)的銅供應(yīng)存在進(jìn)一步趨緊的風(fēng)險(xiǎn)。目前倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨對(duì)三個(gè)月期銅的價(jià)差持續(xù)處于現(xiàn)貨升水狀態(tài)，這一格局預(yù)示著短期內(nèi)銅市供應(yīng)偏緊。

　　中信證券分析師王杰超團(tuán)隊(duì)在報(bào)告中稱：“全球銅供應(yīng)缺口疊加美國(guó)關(guān)祱引發(fā)的區(qū)域供應(yīng)錯(cuò)配，共同推動(dòng)銅價(jià)走高。預(yù)計(jì) 2026 年全球銅市場(chǎng)供應(yīng)缺口將超過(guò) 10 萬(wàn)噸?！?/p>

　　截至倫敦當(dāng)?shù)貢r(shí)間下午 2 點(diǎn) 13 分，倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)格上漲 4%，報(bào)每噸 12963.50 美元。