久期財(cái)經(jīng)訊，1月5日，上周iBoxx中資美元債投資級(jí)指數(shù)下跌0.22，投機(jī)級(jí)上漲0.28;iBoxx中資美元債投資級(jí)到期收益率上漲0.03%，投機(jī)級(jí)下跌0.71%。

國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，12月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.9個(gè)、0.7個(gè)和1.0個(gè)百分點(diǎn)，三大指數(shù)均升至擴(kuò)張區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平總體回升。

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人李斌就2025年9月末中國(guó)外債數(shù)據(jù)有關(guān)問(wèn)題答記者問(wèn)。2025年三季度，我國(guó)外債形勢(shì)總體平穩(wěn)。一是外債規(guī)模穩(wěn)中有降。截至2025年9月末，我國(guó)全口徑(含本外幣)外債余額為23684億美元，較2025年6月末下降2.8%。二是外債結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。從幣種結(jié)構(gòu)看，本幣外債占比51.9%，較2025年6月末下降0.2個(gè)百分點(diǎn);從期限結(jié)構(gòu)看，中長(zhǎng)期外債占比42.5%，較2025年6月末上升0.1個(gè)百分點(diǎn)?？偟膩?lái)看，我國(guó)外債規(guī)模穩(wěn)中有降，幣種結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定，期限結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。

《上海市浦東新區(qū)自貿(mào)離岸債業(yè)務(wù)發(fā)展若干規(guī)定》己由上海市第十六屆人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十六次會(huì)議于2025年12月30日通過(guò)，自2026年3月1日起施行。

中資離岸債方面，上周一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模下降;二級(jí)市場(chǎng)方面，中資美元投資級(jí)別債券指數(shù)小幅下行，高收益?zhèn)笖?shù)均小幅上行。

投資級(jí)市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定。產(chǎn)業(yè)債方面，委內(nèi)瑞拉事件引發(fā)全球市場(chǎng)震蕩，國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但隨后恢復(fù)平穩(wěn)，高盛表示，該事件短期對(duì)油價(jià)影響預(yù)計(jì)有限，長(zhǎng)期產(chǎn)量或上升，中資美元債石油及化工相關(guān)債券上周小幅下行;城投債表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，中資美元城投債券指數(shù)持續(xù)上行。

高收益市場(chǎng)方面，中資美元房地產(chǎn)債券指數(shù)小幅上行。萬(wàn)科美元債維持低位震蕩;金茂、萬(wàn)達(dá)、龍湖等小幅震蕩。

公司公告及新聞方面，碧桂園(02007.HK)重組生效日期已于12月30日落實(shí);弘陽(yáng)地產(chǎn)(01996.HK)進(jìn)一步延長(zhǎng)提早重組支持協(xié)議及基礎(chǔ)重組支持協(xié)議費(fèi)用期限;合景泰富集團(tuán)(01813.HK)已委任顧問(wèn)就境外債務(wù)解決方案進(jìn)行商討;海隆控股(01623.HK)清盤呈請(qǐng)聆訊押后至2026年3月2日;花樣年控股(01777.HK)與Splendid Fortune訂立重組協(xié)議，擬452.84萬(wàn)美元出售4.09億股彩生活股份。

海外宏觀數(shù)據(jù)方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)顯示，12月會(huì)議上共有三名官員投下反對(duì)票，為2019年以來(lái)最多。其中兩人主張維持利率不變，另一人則認(rèn)為應(yīng)更大幅度降息。但討論并未止于此。會(huì)議文件指出，即便在支持降息的官員中，也有“少數(shù)人”認(rèn)為當(dāng)時(shí)的判斷非常接近于按兵不動(dòng)，反映出委員會(huì)內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和政策路徑的明顯分歧。

截至發(fā)稿，美國(guó)二年期國(guó)債收益率為3.47%，美國(guó)十年期國(guó)債收益率為4.19%。

中美10年期國(guó)債利差：

一級(jí)發(fā)行

上周共有2家公司發(fā)行新的離岸債，均為城投企業(yè)發(fā)行的離岸人民幣債券。其中，重慶浦里開發(fā)發(fā)行2.2億人民幣債券，息票率3.5%，重慶三峽銀行提供SBLC，本次是該公司時(shí)隔兩年半再次發(fā)行離岸債。淄博張店國(guó)資運(yùn)營(yíng)直接發(fā)行4800萬(wàn)人民幣債券，票面利率6.9%。

碧桂園和旭輝控股集團(tuán)境外債務(wù)重組已經(jīng)落實(shí)，兩家房企分別發(fā)行若干只新美元債。具體而言，碧桂園發(fā)行6只美元債券，規(guī)模合計(jì)超過(guò)129億美元。本次重組方案涉及境外債務(wù)規(guī)模約177億美元，重組生效后，碧桂園境外債務(wù)規(guī)模將顯著下降，在強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券逐步轉(zhuǎn)股后，將大幅緩解流動(dòng)性壓力。旭輝控股集團(tuán)發(fā)行4只美元債，規(guī)模約57億美元。本次境外債務(wù)重組涉及本息總額約81億美元，公司已注銷現(xiàn)有債務(wù)及相關(guān)義務(wù)，并向計(jì)劃債權(quán)人發(fā)行一系列計(jì)劃對(duì)價(jià)權(quán)益，新發(fā)行的對(duì)價(jià)包括新票據(jù)權(quán)益、新貸款權(quán)益、強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)換債券權(quán)益及現(xiàn)金代價(jià)權(quán)益。

評(píng)級(jí)變動(dòng)

上周共有1家企業(yè)評(píng)級(jí)發(fā)生變動(dòng)。

穆迪下調(diào)萬(wàn)科企業(yè)公司家族評(píng)級(jí)至“Ca”，展望“負(fù)面”。萬(wàn)科企業(yè)的流動(dòng)性已出現(xiàn)明顯承壓，這體現(xiàn)在其未能在一筆境內(nèi)債券原有的5個(gè)工作日寬限期內(nèi)償付20億元人民幣本金及相關(guān)利息。盡管多數(shù)債券持有人已同意將寬限期延長(zhǎng)至30個(gè)交易日，但此次逾期事件已表明，公司在滿足短期債務(wù)償付義務(wù)方面的財(cái)務(wù)靈活性受限，這或?qū)⑾魅鮽鶛?quán)人的回收前景。未來(lái)6-12個(gè)月，萬(wàn)科企業(yè)仍面臨巨額債務(wù)償付壓力，其中包括截至2026年底到期或進(jìn)入可回售期的境內(nèi)債券，規(guī)模合計(jì)約180億元人民幣。

債券要約

電訊盈科子公司CAS No.1發(fā)布公告，對(duì)CASHLD 4 PERP發(fā)起現(xiàn)金回購(gòu)要約，購(gòu)買價(jià)格為每1000美元債券本金金額1000美元，將于1月12日屆滿。

新增違約

無(wú)

二級(jí)市場(chǎng)

上周二級(jí)市場(chǎng)交投活躍的債券包括：

可轉(zhuǎn)債方面，蔚來(lái)NIO 4.625 10/15/30和NIO 3.875 10/15/29(600萬(wàn)美元和300萬(wàn)美元)，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(282.3萬(wàn)美元和270萬(wàn)美元)，理想汽車LI 0.25 05/01/28(200萬(wàn)美元);

金融板塊方面，友邦保險(xiǎn)AIA 5.4 09/30/54和AIA 4.95 03/30/35(218萬(wàn)美元和100萬(wàn)美元)，建信航運(yùn)金租CCBFIN Float 09/17/28?(126.2萬(wàn)美元)，保誠(chéng)PRUFIN 2.95 11/03/33(100萬(wàn)美元);

產(chǎn)業(yè)板塊方面，聯(lián)想集團(tuán)LENOVO 3.421 11/02/30(600萬(wàn)美元)，港鐵公司MTRC 5.25 04/01/55(560萬(wàn)美元)，永利澳門WYNMAC 6.75 02/15/34(554萬(wàn)美元)，MRF MPEL 5.375 12/04/29(510萬(wàn)美元);

地產(chǎn)板塊方面，新城發(fā)展FTLNHD 4.5 05/02/26(1240萬(wàn)美元)，龍光集團(tuán)LOGPH 5.25 10/19/25(300萬(wàn)美元)，世茂集團(tuán)SHIMAO 2 07/21/32(300萬(wàn)美元)。

城投類美元債估值上行幅度前10：

城投類美元債估值上行幅度前10：

地產(chǎn)類美元債估值上行幅度前10：

地產(chǎn)類美元債估值下行幅度前10：

金融類美元債估值上行幅度前10：

金融類美元債估值下行幅度前10：

產(chǎn)業(yè)類美元債估值上行幅度前10：

產(chǎn)業(yè)類美元債估值下行幅度前10：

公司新聞

• 碧桂園(02007.HK)發(fā)布公告，重組生效日期已于2025年12月30日落實(shí)。建議重組廣泛涉及取消現(xiàn)有債務(wù)及解除所有現(xiàn)有債務(wù)責(zé)任人，以換取于重組生效日期根據(jù)該計(jì)劃向計(jì)劃債權(quán)人發(fā)行計(jì)劃代價(jià)權(quán)益。于重組生效日期，本公司已發(fā)放下列現(xiàn)金付款及工具，以作為計(jì)劃代價(jià)權(quán)益的一部分，且正根據(jù)該計(jì)劃的條款分派予相關(guān)計(jì)劃債權(quán)人。

• 碧桂園地產(chǎn)集團(tuán)發(fā)布關(guān)于“22碧桂園MTN002”完成兌付的公告。發(fā)行人通過(guò)盤活22碧桂園MTN002反擔(dān)保抵押資產(chǎn)籌集兌付資金，于2025年12月26日已完成"22碧桂園MTN002"的本息兌付。

• 弘陽(yáng)地產(chǎn)(01996.HK)發(fā)布公告，本公司已收到若干現(xiàn)有債務(wù)持有人的回應(yīng)，表示彼等需要更多時(shí)間完成加入重組支持協(xié)議的內(nèi)部程序。鑒于上述情況，本公司謹(jǐn)此宣布進(jìn)一步延長(zhǎng)提早重組支持協(xié)議及基礎(chǔ)重組支持協(xié)議費(fèi)用期限。

• 合景泰富集團(tuán)(01813.HK)發(fā)布公告，本公司已委任顧問(wèn)，而且顧問(wèn)已經(jīng)與本公司及其境外債權(quán)人接洽及商討所有可行的方案以達(dá)成其境外債務(wù)之全面解決方案。本公司將于適當(dāng)時(shí)候作出進(jìn)一步公告，以更新其證券持有人及其他投資者。

• 力高集團(tuán)(01622.HK)發(fā)布公告，仍在推進(jìn)整體債務(wù)重組計(jì)劃，已成功展期27億元境內(nèi)債務(wù)。

• 花樣年控股(01777.HK)發(fā)布公告，與Splendid Fortune訂立重組協(xié)議，擬452.84萬(wàn)美元出售4.09億股彩生活股份。完成出售銷售股份后，彩生活將不再為本公司的附屬公司。

• 花樣年集團(tuán)(中國(guó))發(fā)布關(guān)于“20花樣02”、“20花樣01”、“19花樣02”、“19花樣年”以及“H18花樣”2025年第一次債券持有人會(huì)議結(jié)果的公告。上述債券會(huì)議審議通過(guò)了關(guān)于同意調(diào)整上述債券本息兌付安排的議案。

• 據(jù)澎湃新聞報(bào)道，蘇寧電器集團(tuán)等38家公司實(shí)質(zhì)合并重整草案經(jīng)過(guò)三次延期后，獲得通過(guò)。

• 海隆控股(01623.HK)發(fā)布公告，有關(guān)呈請(qǐng)人向公司提出的清盤呈請(qǐng)。于2025年12月30日，在呈請(qǐng)人、公司及反對(duì)債權(quán)人作出共同押后申請(qǐng)后，高等法院撤銷原訂于2026年1月5日舉行的呈請(qǐng)聆訊，并將聆訊押后至2026年3月2日。

• 中國(guó)金茂(00817.HK)發(fā)布有關(guān)建議贖回證券的公告。發(fā)行人將于2026年2月8日全額贖回CHJMAO 6 PERP。截至本公告日期，未償還證券本金額為500,000,000美元。于首個(gè)重設(shè)日期完成贖回后，將無(wú)已發(fā)行但未償還的證券。

• 越秀地產(chǎn)(00123.HK)發(fā)布公告，于2025年12月31日，泓景有限公司(泓景)(作為借款人)與一家銀行(貸款人)訂立一份融資協(xié)議，據(jù)此，貸款人在融資協(xié)議的條款及條件的規(guī)限下提供5億港元的循環(huán)貸款融資，貸款期由融資協(xié)議日期起計(jì)364天。泓景為公司全資附屬公司，其于融資協(xié)議項(xiàng)下責(zé)任由公司擔(dān)保。

• 據(jù)媒體報(bào)道，香港特區(qū)高等法院披露的信息顯示，香港特區(qū)上訴法庭駁回恒大集團(tuán)董事局前總裁夏海鈞針對(duì)全球瑪瑞瓦禁令(Mareva Injunction)的上訴許可申請(qǐng)，維持限制其轉(zhuǎn)移600億港元資產(chǎn)及處置位于香港特區(qū)柏傲山物業(yè)收益的禁令，且禁止以 “口頭聆訊” 重提復(fù)議。

• 澳門博彩控股(00880.HK)發(fā)布公告，擬現(xiàn)金收購(gòu)5億美元2026年到期優(yōu)先票據(jù)，并同步推進(jìn)新票據(jù)發(fā)行。

• 電訊盈科子公司CAS No.1擬對(duì)CASHLD 4 PERP發(fā)起現(xiàn)金回購(gòu)要約。與此同時(shí)，發(fā)行人擬發(fā)行PNC5.25永續(xù)次級(jí)擔(dān)保證券，將于今日召開投資者電話會(huì)議。

體驗(yàn)活動(dòng)

即日起，下載注冊(cè)久期財(cái)經(jīng)

即可獲得“中資離岸債券實(shí)時(shí)行情數(shù)據(jù)”VIP權(quán)限體驗(yàn)2天!

上傳個(gè)人名片審核通過(guò)后即可獲得90天免費(fèi)VIP權(quán)限！