（來源：財(cái)聞）

人工智能驅(qū)動的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，而消費(fèi)電子市場卻深陷供應(yīng)短缺與價格上漲的困境。

據(jù)《電子工程時報(bào)》報(bào)道，全球半導(dǎo)體行業(yè)正經(jīng)歷重大變革，分析師將其稱為“內(nèi)存大轉(zhuǎn)向”。2026年初，市場呈現(xiàn)兩極分化態(tài)勢：人工智能驅(qū)動的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，而消費(fèi)電子市場卻深陷供應(yīng)短缺與價格上漲的困境。

這一分化源于芯片產(chǎn)能使用方式的重大轉(zhuǎn)變。高利潤率的人工智能組件，尤其是高帶寬內(nèi)存（HBM），占據(jù)了原本用于筆記本電腦、智能手機(jī)和游戲機(jī)芯片的產(chǎn)能空間。

超級周期的經(jīng)濟(jì)邏輯

對于全球領(lǐng)先的內(nèi)存制造商——SK 海力士、三星電子和美光科技而言，人工智能熱潮催生了一場“盈利超級周期”，企業(yè)將價值重要性置于產(chǎn)量之前。

在2023年應(yīng)對庫存過剩問題后，這些企業(yè)已調(diào)整生產(chǎn)重心，聚焦于高帶寬內(nèi)存（HBM）和企業(yè)級 DDR5內(nèi)存，這兩類產(chǎn)品是生成式人工智能模型的核心必備組件。

這一轉(zhuǎn)型背后的經(jīng)濟(jì)動因十分強(qiáng)勁。個人電腦內(nèi)存模塊的利潤率極低，而先進(jìn)服務(wù)器級內(nèi)存模塊的利潤率目前高達(dá)75%。因此，上述三大制造商的高帶寬內(nèi)存（HBM）全年產(chǎn)能已基本售罄。美光科技預(yù)計(jì)，其2026年第二季度毛利率將達(dá)到68%。

此次供應(yīng)短缺不僅是需求端的問題，還與芯片制造工藝密切相關(guān)。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，由于芯片尺寸更大且垂直堆疊技術(shù)導(dǎo)致生產(chǎn)良率較低，HBM3E 占用的芯片空間約為標(biāo)準(zhǔn) DDR5的三倍。

由于芯片產(chǎn)能存在上限，且新增產(chǎn)能需耗時數(shù)年，每一片用于人工智能內(nèi)存的芯片，都意味著可用于普通芯片的硅片數(shù)量減少。這直接導(dǎo)致惠普、戴爾、聯(lián)想等企業(yè)面臨內(nèi)存短缺。

“這是一場零和博弈：每一片分配給英偉達(dá) GPU 高帶寬內(nèi)存（HBM）堆疊的芯片，都意味著中端智能手機(jī)的 LPDDR5X 模塊或消費(fèi)級筆記本電腦的固態(tài)硬盤（SSD）將失去一片芯片供應(yīng)，”國際數(shù)據(jù)公司（IDC）的分析師表示。

2026年消費(fèi)電子產(chǎn)品價格上漲

這種產(chǎn)能分配的轉(zhuǎn)變可能導(dǎo)致消費(fèi)者和企業(yè) IT 部門面臨更高成本。十多年來，科技行業(yè)一直依靠成本不斷下降的內(nèi)存來升級設(shè)備性能，同時避免漲價，但這一時代即將終結(jié)。

據(jù)英國《金融時報(bào)》報(bào)道，主流的個人電腦制造商的高管已發(fā)出警告。戴爾科技首席運(yùn)營官杰夫?克拉克向投資者警示，公司“從未見過成本以當(dāng)前這樣的速度上漲”。同樣，全球最大個人電腦制造商聯(lián)想的首席財(cái)務(wù)官鄭孝明（Winston Cheng）承認(rèn)，公司目前正在“囤積內(nèi)存芯片及其他關(guān)鍵組件”，以應(yīng)對供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)。

這種囤積行為進(jìn)一步加劇了短缺局面，并推動價格持續(xù)上漲。分析師表示，2026年初，動態(tài)隨機(jī)存取存儲器（DRAM）平均價格可能上漲50% 至55%，而制造商將額外成本轉(zhuǎn)嫁消費(fèi)者，可能導(dǎo)致消費(fèi)電子產(chǎn)品價格上漲高達(dá)20%。以下表格基于行業(yè)供應(yīng)鏈報(bào)告，展示了2026年市場的預(yù)計(jì)分化情況：

人工智能個人電腦的悖論

行業(yè)正面臨所謂的“人工智能個人電腦悖論”。制造商希望推出可本地運(yùn)行人工智能模型的新型電腦以提振銷量，但這類電腦需要更大容量的內(nèi)存——通常為16GB 至32GB才能保障良好運(yùn)行。催生這類電腦需求的同一趨勢，也使得生產(chǎn)所需的內(nèi)存供應(yīng)愈發(fā)困難。

隨著內(nèi)存成本在個人電腦總生產(chǎn)成本中的占比升至18%，部分模塊化電腦品牌已停止銷售單個組件，以遏制囤積行為。這一舉措減緩了設(shè)備升級周期。IDC預(yù)測，2026年個人電腦出貨量可能下降9%，因?yàn)楦甙旱牧悴考杀臼沟谩叭斯ぶ悄軅€人電腦”對許多消費(fèi)者和企業(yè)而言價格過高。

緊急舉措與地緣政治格局轉(zhuǎn)變

為爭奪產(chǎn)能，企業(yè)間出現(xiàn)了意想不到的合作，同時地緣政治緊張局勢加劇。據(jù)《電子工程時報(bào)》的馬吉德?艾哈邁德報(bào)道，美國美光科技正與中國臺灣的力積電半導(dǎo)體制造股份有限公司（PSMC）洽談潛在合作。由于美光科技自身工廠產(chǎn)能已滿，其希望借助力積電的12英寸晶圓廠產(chǎn)能來滿足高需求。這一現(xiàn)象表明，企業(yè)為尋找更多生產(chǎn)空間已不惜一切代價。

與此同時，中國正試圖利用此次供應(yīng)短缺的契機(jī)。中國最大的內(nèi)存制造商長鑫存儲（CXMT）計(jì)劃通過IPO募集42億美元，以擴(kuò)大產(chǎn)能。在西方企業(yè)聚焦高端人工智能產(chǎn)品的同時，長鑫存儲旨在供應(yīng)普通內(nèi)存市場，這可能會改變上一代 DDR4和 LPDDR5芯片的價格格局。

然而，地緣政治緊張局勢使情況變得復(fù)雜。字節(jié)跳動、阿里巴巴等中國科技企業(yè)也在囤積芯片。在去年11月的財(cái)報(bào)會議上，阿里巴巴管理層表示，2025年初宣布的3800億元資本支出投入規(guī)劃偏保守，并準(zhǔn)備在市場供不應(yīng)求時進(jìn)一步加碼。字節(jié)跳動的投入力度同樣顯著。根據(jù)東方證券2025年7月的研究報(bào)告，字節(jié)跳動2025年的資本開支計(jì)劃高達(dá)1500億元，同比大幅增長88%。資本支出多數(shù)將用于購買芯片。

供應(yīng)鏈再陷混亂

2026年可能成為半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。行業(yè)正調(diào)整優(yōu)先級，芯片的價值如今更多取決于其對人工智能模型訓(xùn)練的支持能力，而非可生產(chǎn)的消費(fèi)產(chǎn)品數(shù)量。

對于微軟、Meta等大型企業(yè)而言，簽署數(shù)十億美元的供應(yīng)協(xié)議是在人工智能領(lǐng)域保持競爭力的必要代價。而對消費(fèi)者來說，內(nèi)存價格低廉、供應(yīng)充足的時代已經(jīng)結(jié)束。

“人工智能稅”現(xiàn)已成為真實(shí)存在的成本，不僅體現(xiàn)在軟件訂閱服務(wù)中，還隱含在全球每一臺筆記本電腦和智能手機(jī)的零部件成本里。隨著更多芯片產(chǎn)能被用于數(shù)據(jù)中心，我們的個人設(shè)備最終將變得更加昂貴。