摩根大通發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，香港去年11月零售銷(xiāo)貨價(jià)值同比升6.5%，與10月表現(xiàn)（升6.9%）相若，并維持溫和復(fù)蘇趨勢(shì)。期內(nèi)非必需消費(fèi)品（升11%）跑贏必需品（升2%），主因電子產(chǎn)品（升39%）格外強(qiáng)勁的升幅，倘撇除電子產(chǎn)品，11月零售銷(xiāo)貨價(jià)值同比仍升2.1%（10月則升3.2%）。

　　小摩表示，11月零售輕微放緩，或部分由于11月底大埔宏福苑大火影響情緒。該行料香港12月零售銷(xiāo)售錄低至中單位數(shù)增長(zhǎng)（意味輕微放緩），因電子產(chǎn)品強(qiáng)勁升勢(shì)或減退；12月入境旅客同比增幅輕微放緩；大埔火災(zāi)持續(xù)影響消費(fèi)情緒。不過(guò)，該行料零售消費(fèi)續(xù)受（1）股市樓市帶來(lái)財(cái)富效應(yīng)；及（2）港元貶值所支撐。

　　該行維持對(duì)九龍倉(cāng)置業(yè)（01997）的建設(shè)性看法，評(píng)級(jí)“增持”，因有跡象顯示非必需零售走出谷底；但對(duì)領(lǐng)展房產(chǎn)基金（00823）維持“中性”評(píng)級(jí)，因去年11月香港超市銷(xiāo)售同比跌2%，作為領(lǐng)展租戶(hù)銷(xiāo)售的替代指標(biāo)，意味領(lǐng)展續(xù)面對(duì)來(lái)自跨境電商如拼多多（PDD.US）的競(jìng)爭(zhēng)加劇。