2026年開年第一個工作日（1月5日），有色金屬板塊延續(xù)“有色?！备窬郑瑪埍M有色金屬行業(yè)龍頭的有色ETF華寶（159876）場內(nèi)漲幅盤中上探2.31%，現(xiàn)漲1.81%，繼續(xù)刷新上市以來的高點！

　　值得關(guān)注的是，截至發(fā)稿，有色ETF華寶（159876）獲資金實時凈申購780萬份，此前5個交易日亦獲資金凈流入7889萬元，反映資金看好“有色?！焙笫斜憩F(xiàn)，積極進(jìn)場搶籌！

　　成份股方面，中孚實業(yè)領(lǐng)漲超8%，湖南白銀、中國鋁業(yè)漲逾7%，神火股份、西部超導(dǎo)漲超4%，天山鋁業(yè)、云鋁股份、西部黃金等個股跟漲。權(quán)重股方面，紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、山東黃金、北方稀土漲逾1%。

　　圖：有色ETF華寶標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股

　　中信建投指出，美國1月3日凌晨對委內(nèi)瑞拉發(fā)起大規(guī)模軍事行動，美國此舉受到國際社會強(qiáng)烈譴責(zé)，令國際局勢更為緊張，驅(qū)動避險資金及央行對黃金的配置繼續(xù)，強(qiáng)化貴金屬牛市格局?；窘饘俜矫?，新年伊始，銅供應(yīng)端出現(xiàn)礦場工人罷工，令原本就緊張的供應(yīng)矛盾更為凸出；電解鋁端的供應(yīng)面臨減產(chǎn)隱患，倫鋁率先打開整數(shù)位價格上方的空間。細(xì)分方向，具體來看：

　　1、黃金方面，地緣沖突再增籌碼。美國3日凌晨對委內(nèi)瑞拉發(fā)起大規(guī)模軍事行動，突襲首都加拉加斯并抓走委總統(tǒng)馬杜羅及夫人。委內(nèi)瑞拉黃金資源潛力預(yù)估或有3500噸，2024年黃金生產(chǎn)量為31噸，在全球各國黃金生產(chǎn)量中處于中游水平。美國挑起新的戰(zhàn)爭，令國際局勢更為緊張，避險配置及延續(xù)央行購金行為，強(qiáng)化貴金屬牛市格局。

　　2、銅方面，新年供應(yīng)出干擾，再度提振銅價。1月2日加拿大礦產(chǎn)商Captone宣布其位于智利的曼托韋德銅金礦將于1月2日開始罷工。盡管該礦場2025年生產(chǎn)陰極銅僅2.9~3.2萬噸，但是，已然緊張的市場增添的任何新供應(yīng)風(fēng)險，都有可能被資金計入銅價之中。2026年，全球銅市場總量角度看存在10余萬噸缺口，但是，美國銅關(guān)稅預(yù)期未落，COMEX銅較LME銅持續(xù)升水，最新價差仍舊維持100美金/噸，驅(qū)動貿(mào)易商繼續(xù)往美國搬運精煉銅，虹吸造成非美地區(qū)銅供應(yīng)持續(xù)緊張。總量缺口疊加區(qū)域性錯配推動銅價不斷刷新歷史高點。

　　3、鋁方面，LME鋁強(qiáng)勢站上3000美元。新年伊始倫鋁突破3000美元大關(guān)，創(chuàng)下2022年以來的最高記錄，莫桑比克Mozal鋁廠將于2026年3月15日轉(zhuǎn)入無限期停產(chǎn)的消息再度令市場擔(dān)心電解鋁供應(yīng)的穩(wěn)定性。2026年全球電解鋁新增產(chǎn)量預(yù)計為175萬噸，增速2.35%，但是，部分區(qū)域的電解鋁處于隨時會因電力供應(yīng)不足而關(guān)停的風(fēng)險，促使市場愿意給到鋁高溢價。另外，新能源車、電網(wǎng)、機(jī)器人等領(lǐng)域用鋁保持高增，有效對沖地產(chǎn)、光伏等板塊的用鋁負(fù)增，隨著海外主要經(jīng)濟(jì)體PMI的回暖推升用鋁需求，預(yù)計2026年全球電解鋁需求增加150~187萬噸，即2%~2.5%。供需處于緊平衡狀態(tài)，且建立在供應(yīng)受電力威脅的基礎(chǔ)之上，電解鋁價格易漲難跌，利潤在高位繼續(xù)擴(kuò)張。

　　在業(yè)界看來，今年有色金屬“一騎絕塵”的背后，是全球資本開支周期、制造業(yè)復(fù)蘇、貨幣屬性強(qiáng)化，以及國內(nèi)宏觀預(yù)期改善等多重因素的共同推動，其趨勢性和持續(xù)性可能遠(yuǎn)超市場預(yù)期。展望后市，有色金屬板塊有望持續(xù)走牛也成為機(jī)構(gòu)普遍共識。中金公司指出，2026年，有色行業(yè)有望迎來貨幣、需求和供應(yīng)共振向上的牛市；中泰證券看好有色全面牛市行情；中信建投則認(rèn)為有色牛市有望再進(jìn)階。

　　【有色風(fēng)口已至，“超級周期”勢不可擋】

　　不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標(biāo)的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風(fēng)險，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

　　風(fēng)險提示：有色龍頭ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13，指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。