費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席安娜·保爾森（Anna Paulson）表示，2026年晚些時(shí)候可能適合進(jìn)行幅度不大的進(jìn)一步降息，但這一前景取決于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否保持溫和有利。

　　保爾森在表示：“我看到通脹正在降溫，勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約為2%。如果這些情況都能實(shí)現(xiàn)，那么在今年晚些時(shí)候?qū)β?lián)邦基金利率進(jìn)行一些溫和的進(jìn)一步調(diào)整，可能是合適的。”

　　這位費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高，勞動(dòng)力需求的放緩速度已超過(guò)特朗普政府收緊移民政策所帶來(lái)的勞動(dòng)力供給減少。不過(guò)，她也提到，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)似乎已經(jīng)趨于穩(wěn)定，“勞動(dòng)力市場(chǎng)顯然在彎曲，但并沒(méi)有斷裂”。

　　盡管美聯(lián)儲(chǔ)在上個(gè)月降息，但保爾森估計(jì)，當(dāng)前的貨幣政策立場(chǎng)仍然“略具限制性”，這有助于繼續(xù)對(duì)通脹形成下行壓力。她表示，“過(guò)去和當(dāng)前貨幣政策限制性的疊加，將有助于把通脹完全拉回到”美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。

　　保爾森承認(rèn)，關(guān)稅對(duì)商品價(jià)格的影響可能會(huì)在2026年上半年繼續(xù)推高通脹，但她預(yù)計(jì)，商品通脹將在下半年回落至與2%目標(biāo)一致的水平。

　　在去年最后三次會(huì)議累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)于今年應(yīng)降息多少仍存在分歧。越來(lái)越多的官員傾向于至少在獲得更多關(guān)于通脹和就業(yè)的數(shù)據(jù)之前維持利率不變。在針對(duì)2026年的預(yù)測(cè)中，政策制定者給出的中位數(shù)預(yù)期為降息25個(gè)基點(diǎn)，而市場(chǎng)則預(yù)計(jì)至少會(huì)降息兩次。

　　政策制定者正面臨一個(gè)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)前景。去年11月，美國(guó)失業(yè)率升至4.6%，創(chuàng)下四年來(lái)新高，而潛在通脹則有所改善。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)也意外強(qiáng)勁，顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第三季度以年化4.3%的速度擴(kuò)張。

　　不過(guò)，保爾森表示，聯(lián)邦政府停擺及其對(duì)數(shù)據(jù)收集的影響“使得對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的解讀更加復(fù)雜”。她的經(jīng)濟(jì)展望——她指出該展望并未參考最新公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)——體現(xiàn)為“對(duì)通脹持謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)態(tài)度，同時(shí)希望更加清楚地了解是什么因素推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上行、就業(yè)卻在走弱”。

　　保爾森重申了她此前的觀(guān)點(diǎn)，即人工智能（AI）可能推動(dòng)生產(chǎn)率出現(xiàn)顯著躍升。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)需擔(dān)心更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)推升通脹。不過(guò)，她補(bǔ)充稱(chēng)，政策制定者在實(shí)時(shí)判斷增長(zhǎng)是否源于生產(chǎn)率提升方面將面臨困難。

　　保爾森還展示了一篇她參與合著的論文，強(qiáng)調(diào)央行公信力在遏制通脹飆升中的重要性。該論文指出：“過(guò)去五年的通脹經(jīng)歷，似乎并未對(duì)長(zhǎng)期通脹預(yù)期留下持久影響?！?/p>