費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)安娜?保爾森稱，2026 年下半年適度追加降息或?qū)⒕邆浜侠硇?，但這一可能性的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景保持向好態(tài)勢(shì)。
保爾森將在周六于費(fèi)城舉行的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)年會(huì)上發(fā)表事先準(zhǔn)備好的演講，她在講稿中表示：“我觀察到通脹正逐步趨緩，勞動(dòng)力市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，今年經(jīng)濟(jì)增速將維持在 2% 左右。若上述態(tài)勢(shì)均能實(shí)現(xiàn)，那么今年晚些時(shí)候?qū)β?lián)邦基金利率進(jìn)行小幅后續(xù)調(diào)整，很可能是合理的政策選擇?！?/p>
這位費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍居高不下，勞動(dòng)力需求的放緩速度，已超過(guò)特朗普政府收緊移民政策所導(dǎo)致的勞動(dòng)力供給縮減幅度。
但她也提到，失業(yè)保險(xiǎn)申領(lǐng)數(shù)據(jù)已呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。她表示：“盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)顯然正承壓趨緩，但并未走向崩潰?！?/p>
保爾森認(rèn)為，即便美聯(lián)儲(chǔ)近期已實(shí)施降息操作，當(dāng)前貨幣政策仍 “略帶限制性”，這一政策力度將持續(xù)為通脹施加下行壓力。
她表示：“過(guò)去與當(dāng)前的限制性貨幣政策形成合力，將推動(dòng)通脹率穩(wěn)步回落至美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的目標(biāo)水平?！?/p>
保爾森坦言，關(guān)稅政策對(duì)商品價(jià)格的影響，或?qū)?dǎo)致 2026 年上半年通脹率維持在高位，但她預(yù)計(jì)，今年下半年商品通脹率將回落至與 2% 目標(biāo)相符的區(qū)間。
美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去三次議息會(huì)議中累計(jì)降息 75 個(gè)基點(diǎn)，目前官員們對(duì)于 2026 年的降息幅度存在分歧。越來(lái)越多的官員傾向于維持利率不變，至少要等到獲取更多通脹與就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)后，再做出政策調(diào)整決定。
在美聯(lián)儲(chǔ) 2026 年經(jīng)濟(jì)展望中，決策者的中位預(yù)期是全年降息 25 個(gè)基點(diǎn)，而投資者則普遍預(yù)期降息幅度至少達(dá)到 50 個(gè)基點(diǎn)。
充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)前景
當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)決策者正面臨充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。去年 11 月，美國(guó)失業(yè)率攀升至 4.6%，創(chuàng)下四年以來(lái)的新高，但核心通脹指標(biāo)同步出現(xiàn)改善。此外，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)年化增速達(dá)到 4.3%。
保爾森指出，近期美國(guó)聯(lián)邦政府停擺事件對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)收集工作造成干擾，這為判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況 “增添了難度”。她的經(jīng)濟(jì)展望并未納入最新公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)，核心觀點(diǎn)是 “對(duì)通脹走勢(shì)持審慎樂(lè)觀態(tài)度，同時(shí)希望進(jìn)一步厘清推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與就業(yè)下滑的背后因素”。
保爾森重申了此前的觀點(diǎn)，認(rèn)為人工智能技術(shù)有望推動(dòng)生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)顯著躍升。若這一情景成真，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速走高會(huì)引發(fā)通脹上行壓力。但她同時(shí)補(bǔ)充道，政策制定者無(wú)法實(shí)時(shí)判斷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速是否源于生產(chǎn)力水平的提升。
本周六早些時(shí)候，保爾森還發(fā)布了一篇與他人合著的論文，強(qiáng)調(diào)央行公信力在遏制通脹飆升過(guò)程中的關(guān)鍵作用。論文指出：“過(guò)去五年的通脹波動(dòng)，似乎并未對(duì)長(zhǎng)期通脹預(yù)期產(chǎn)生持續(xù)性影響?！?/p>