數(shù)字人民幣開始計息，“國補”政策確定，增值稅法實施條例實施，個人售房增值稅調降

　　數(shù)字人民幣迎來計息時代

　　中國人民銀行出臺《關于進一步加強數(shù)字人民幣管理服務體系和相關金融基礎設施建設的行動方案》，從機制上明確了數(shù)字人民幣將從數(shù)字現(xiàn)金時代邁入數(shù)字存款貨幣時代。新一代數(shù)字人民幣計量框架、管理體系、運行機制和生態(tài)體系于2026年1月1日正式啟動實施。

　　根據(jù)制度安排，客戶在商業(yè)銀行錢包中的數(shù)字人民幣是以賬戶為基礎的商業(yè)銀行負債，標志著數(shù)字人民幣由現(xiàn)金型1.0版進入存款貨幣型2.0版。

　　行動方案明確，銀行機構為客戶實名數(shù)字人民幣錢包余額計付利息，遵守存款利率定價自律約定。銀行可以對數(shù)字人民幣錢包余額自主開展資產(chǎn)負債經(jīng)營管理，由存款保險依法提供與存款同等的安全保障。對非銀行支付機構而言，數(shù)字人民幣保證金與非銀行支付機構客戶備付金無差異。

　　【點評】數(shù)字人民幣2.0版最突出的變化是可以付息了，這意味著數(shù)字人民幣核心定位將由流通中的現(xiàn)金拓展為存款?，F(xiàn)金大多用于小額支付，很難“錢生錢”。只有把錢存到銀行，再由銀行把錢貸給個人、企業(yè)等，貸款再輾轉變?yōu)閭€人的工資或收益存回銀行，銀行又將這些存款再貸給企業(yè)，不斷貸款、存款相互轉化，錢才能發(fā)揮好幾倍的作用。這一改變將大大提高數(shù)字人民幣在銀行體系的流動性，也有望提高個人、市場使用數(shù)字人民幣的意愿。

　　2026年“國補”政策明晰

　　2025年12月30日，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)布《關于2026年實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，明確2026年實施消費品以舊換新（國補），對補貼范圍和力度有所調整。

　　2026年“國補”主要有四類：汽車報廢、汽車置換、家電和數(shù)碼、智能產(chǎn)品，比2025年少了家裝、電動自行車兩類。

　　四大類別中具體補貼對象有增有減。相比2025年，家電“國補”對象由12類降至6類，即冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器，且必須是1級能效或水效標準的產(chǎn)品。家用灶具、吸油煙機、微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲不再被納入。數(shù)碼“國補”對象是手機、平板、智能手表手環(huán)、智能眼鏡等4類產(chǎn)品，比2025年新增了智能眼鏡，還支持智能家居產(chǎn)品（含適老化家居產(chǎn)品）購新補貼。

　　補貼力度也明顯調整。汽車報廢更新方面，由給予定額補貼（2萬元或1.5萬元）改成按新車車價給予12%或10%的補貼。家電補貼則有所范圍縮小，補貼價格比例也從此前的20%降至15%，每件家電補貼最高額度從2000元降至1500元。

　　【點評】2026年“兩新”政策延續(xù)，保持了政策的連續(xù)性穩(wěn)定性。與2025年相比，2026年國補范圍總體穩(wěn)定，有增有減。同時對于補貼標準和實施機制有所優(yōu)化，體現(xiàn)了積極財政在更大范圍內惠及民生、提振消費，促進更高水平的供需平衡。

　　增值稅法實施條例出臺

　　2025年12月30日，《增值稅法實施條例》發(fā)布。這一條例將于2026年1月1日起，與增值稅法同步施行。

　　條例包括總則、稅率、應納稅額、稅收優(yōu)惠、征收管理、附則，共6章54條。條例遵循增值稅法的立法原則，即保持現(xiàn)行增值稅制度框架和稅負水平基本不變，將增值稅改革成果和政策規(guī)定上升為法律和行政法規(guī)。

　　同時，條例對增值稅法中的概念和基本制度進行了進一步細化和解釋，有利于增強增值稅稅制的明確性和可操作性。例如，條例細化增值稅法規(guī)定的應稅交易貨物、服務、無形資產(chǎn)、不動產(chǎn)的范圍；明確一項應稅交易涉及兩個以上稅率、征收率時適用稅率和征收率的原則。條例還進一步完善了增值稅抵扣規(guī)則。圍繞抵扣憑證范圍，條例不僅列舉了扣稅憑證的具體范圍，還明確了包括“其他具有進項稅額抵扣功能的扣稅憑證”的規(guī)定。

　　【點評】業(yè)內人士表示，條例多處回應了增值稅征稅范圍、抵扣機制和征收管理中的痛點難點問題，統(tǒng)籌保障增值稅法實施和保護納稅人的合法權益。作為增值稅法的綜合配套法規(guī)，實施條例的出臺，在落實稅收法定原則、落實立法授權和強化納稅人權益保護等方面具有重要意義，將有力“護航”增值稅法順利實施。

　　個人售房不足2年按3%征增值稅

　　2025年12月30日，財政部、稅務總局發(fā)布《關于個人銷售住房增值稅政策的公告》，明確2026年1月1日起，個人（不含個體工商戶中的一般納稅人，下同）將購買不足2年的住房對外銷售的，按照3%的征收率全額繳納增值稅；個人將購買2年以上（含2年）的住房對外銷售的，免征增值稅。

　　也就是說，若個人持有住房不足兩年對外銷售，過去需按照 5%的征收率全額繳納增值稅，現(xiàn)在降至按 3%的征收率繳納。這一調整直接降低了房屋出售環(huán)節(jié)的稅費成本。

　　【點評】這一調整將直接降低了房屋出售環(huán)節(jié)的稅費成本。以100萬元的房屋出售價格為例，稅費直接減少了2萬元，不僅減輕了房東的經(jīng)濟壓力，也有助于降低交易成本和去庫存。

　　A股收官，滬指11連陽全年漲超18%

　　2025年最后一個交易日，A股三大指數(shù)漲跌不一，滬指全天震蕩微漲0.09%，報3968.84點，錄得11連陽；深成指跌0.58%；創(chuàng)業(yè)板指報震蕩下挫，跌幅1.23%。

　　縱觀全年，滬指于2025年10月28日突破4000點大關，創(chuàng)下近十年新高，全年收漲18.41%，創(chuàng)最近6年來最大年度漲幅；深證成指收漲29.87%；創(chuàng)業(yè)板指大漲49.57%；科創(chuàng)50指數(shù)漲35.92%，北證50指數(shù)漲38.8%。

　　2025年A股總市值連創(chuàng)新高，躍升至近109萬億元，年內新增近23萬億元，刷新歷史紀錄。板塊方面，CPO、存儲芯片、商業(yè)航天、有色金屬等方向領漲。

　　【點評】2025年A股市場走勢整體呈現(xiàn)震蕩上行行情，年中受中美貿易沖突升級的波及，市場出現(xiàn)短期波動，但很快實現(xiàn)情緒企穩(wěn)并啟動趨勢性上漲；進入年末上漲節(jié)奏有所放緩，轉入盤整蓄勢階段?！翱萍寂！毙星樨灤┤辏猩饘侔鍓K也表現(xiàn)亮眼。展望2026年，分析認為，“十五五”開局之年、中美關系緩和、AI科技革命演繹等重要宏觀因素有望繼續(xù)推動市場上行。

　　制造業(yè)PMI時隔8個月重回擴張區(qū)間

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年12月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.9個百分點，在連續(xù)8個月運行在50%以下后升至擴張區(qū)間。

　　其中，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為55.5%，較上月上升2.4個百分點，創(chuàng)2024年4月以來的新高。新訂單指數(shù)為50.8%，較上月上升1.6個百分點，連續(xù)5個月運行在50%以下后回到擴張區(qū)間，且升幅較為明顯。

　　分企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)呈現(xiàn)較好回升，市場供需兩端較快擴張。大型企業(yè)PMI為50.8%，較上月上升1.5個百分點，在連續(xù)2個月運行在50%以下后回到擴張區(qū)間。中型企業(yè)也趨穩(wěn)運行，PMI為49.8%，較上月上升0.9個百分點，創(chuàng)年內次高點。小型企業(yè)PMI為48.6%，比上月下降0.5個百分點，低于臨界點。

　　【點評】分析認為，2025年最后一個月PMI指數(shù)出現(xiàn)較明顯回升，表明市場預期進一步向好。前期推出的各項政策繼續(xù)落實，中央經(jīng)濟工作會議明確指出實施更加積極有為的宏觀政策，有效提振了市場信心，加上大量企業(yè)制定新年規(guī)劃進入細化與落實階段，以及春節(jié)備貨重要節(jié)點臨近，制造業(yè)市場需求有所釋放，預計2026年開年制造業(yè)有望實現(xiàn)穩(wěn)中有增。

　　黃金白銀價格跳水

　　2025年最后一周，連日暴漲的白銀、黃金紛紛跳水。當?shù)貢r間2025年12月31日，紐約商品交易所1月交割的COMEX黃金期貨跌1.02%，報4325.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌9.36%，報70.13美元/盎司，均創(chuàng)下1979年以來最大漲幅。

　　消息面上，芝加哥商品交易所宣布上調黃金、白銀、鈀金及鉑金的交易保證金要求，導致貴金屬市場的投機情緒遭遇重挫。

　　2025年以來，黃金領漲貴金屬市場，白銀后來居上。黃金全年上漲約70%，白銀漲幅高達約150%，其他貴金屬累計漲幅均超過100%。金銀比一度從2020年的高點120跌落至60附近。

　　同步出現(xiàn)的是瘋狂的投機買盤，為此，全球期貨交易所紛紛出手，發(fā)布保證金、漲跌停板的調整通知。

　　【點評】今年以來，貴金屬市場先后經(jīng)歷了關稅驅動、降息預期，以及技術回調等幾個主要階段，全年行情高位震蕩，及至年末市場劇烈波動。究其原因，除了美聯(lián)儲降息預期、地緣沖突等宏觀因素，綠色能源轉型、AI算力基建對于工業(yè)金屬和貴金屬的需求出現(xiàn)大幅增長，導致缺口進一步擴大，疊加各路投機買盤，都共同助推了貴金屬高位波動。市場普遍認為，當前白銀庫存緊張，工業(yè)需求增長，黃金受央行增持和降息預期支撐，2026年可能維持高位但波動加劇。但短期炒作過度或面臨調整，投資者要警惕回調風險。

　　Meta數(shù)十億美元收購Manus

　　北京時間2025年12月30日消息，Meta將以數(shù)十億美元收購開發(fā)AI初創(chuàng)公司Manus的母公司蝴蝶效應，這是Meta歷史上第三大規(guī)模收購案，僅次于2014年12月190億美元收購WhatsApp和2025年6月140億美元收購 Scale.ai。

　　Manus表示，此次與Meta攜手將進一步鞏固Manus在AI應用層的戰(zhàn)略位置——將人工智能能力轉化為可規(guī)?；?、可靠的系統(tǒng)，在實際使用場景中端到端執(zhí)行用戶交給的任務。Manus將繼續(xù)通過App和網(wǎng)站為用戶提供產(chǎn)品和訂閱服務，同時公司將繼續(xù)在新加坡運營。

　　據(jù)Manus 12月初的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，上線至今，Manus已處理超過 147 萬億個token，并創(chuàng)建了超過 8000 萬臺虛擬計算機。

　　【點評】近兩年，Manus憑借產(chǎn)品表現(xiàn)完成破圈傳播，估值也水漲船高。這背后既體現(xiàn)了中國AI創(chuàng)業(yè)者的成長，也隱含Meta等美國科技巨頭的焦慮。2025年，Meta在模型迭代、算力基建、組織重組、資本并購等多方面高舉高打，追趕OpenAI與Google，但成效并不明顯，這次交易也是Meta又一次下注。分析認為，Meta希望通過收購Manus，能夠快速補齊在通用智能體領域產(chǎn)品化與商業(yè)化短板，但無法根治其在頂尖模型性能、算力基礎設施，甚至企業(yè)問題等方面持續(xù)存在的問題。挑選兩條重點新聞，取個一周熱點方面的標題