核心要點(diǎn)
? 美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾將于 5 月卸任主席一職，其美聯(lián)儲理事任期仍剩余兩年。
? 鮑威爾至今一再拒絕表態(tài)是否留任，這一抉擇陷入個(gè)人意愿與職業(yè)責(zé)任的兩難。
? 這是華爾街 2026 年最關(guān)注的核心問題，美聯(lián)儲觀察人士正試圖預(yù)判，特朗普總統(tǒng)任命的官員是否會(huì)掌控美聯(lián)儲理事會(huì)。
這是 2026 年關(guān)乎美聯(lián)儲的頭號核心問題，而美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾始終對此諱莫如深、緘口不言。
‘我正專注于履行剩余的主席任期職責(zé)，’鮑威爾在 12 月的新聞發(fā)布會(huì)上表示，‘關(guān)于此事，我沒有任何新消息可以透露?！?/p>
外界關(guān)切的核心問題是：鮑威爾在 5 月卸任美聯(lián)儲主席后，是否會(huì)繼續(xù)留任美聯(lián)儲理事。他的理事任期仍有兩年，而其一再拒答的態(tài)度，也引發(fā)了市場諸多猜測。
華爾街正迫切尋求答案，美聯(lián)儲觀察人士試圖預(yù)判利率決策核心機(jī)構(gòu) —— 聯(lián)邦公開市場委員會(huì)的人員構(gòu)成，以及特朗普任命的官員是否會(huì)掌控實(shí)權(quán)在握的美聯(lián)儲理事會(huì)。美國財(cái)政部與白宮也在研判此事，各方正梳理特朗普今年可提名填補(bǔ)的理事會(huì)席位數(shù)量、潛在人選及席位空缺時(shí)間。
這一問題數(shù)十年未曾出現(xiàn)：此前的美聯(lián)儲主席，包括本?伯南克、珍妮特?耶倫，均在理事任期尚未屆滿時(shí)，悄然離任美聯(lián)儲，或轉(zhuǎn)任其他政府職務(wù)、退休，或投身私營領(lǐng)域。如今鮑威爾的去留懸而未決，正是當(dāng)下時(shí)代的鮮明寫照 —— 現(xiàn)任總統(tǒng)以史無前例的方式公開謀求掌控美聯(lián)儲政策，而美聯(lián)儲主席則強(qiáng)硬抵制這種干預(yù)，竭力捍衛(wèi)美聯(lián)儲的獨(dú)立性。
接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪的美聯(lián)儲觀察人士表示，鮑威爾的抉擇堪稱艱難，陷入個(gè)人意愿與職業(yè)責(zé)任的激烈博弈。鮑威爾酷愛高爾夫、癡迷彈吉他，也是新晉外公；外界認(rèn)為，在美聯(lián)儲任職 13 年（其中 8 年擔(dān)任主席）后，他早已做好回歸平民生活的準(zhǔn)備。而在這 8 年主席任期里，提名他出任該職的總統(tǒng)，曾對其展開接連不斷的公開猛烈抨擊。
但歷經(jīng)漫長任期，鮑威爾對美聯(lián)儲這一機(jī)構(gòu)懷有深厚的忠誠，也擔(dān)憂在現(xiàn)任總統(tǒng)的挑戰(zhàn)下美聯(lián)儲的未來 —— 這位總統(tǒng)已實(shí)質(zhì)上剝奪了多個(gè)政府機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。特朗普一再施壓美聯(lián)儲要求降息，并明確表示，其提名的美聯(lián)儲主席人選必須與他立場一致，否則‘永遠(yuǎn)成不了美聯(lián)儲主席’。
多數(shù)受訪人士表示，雖不掌握鮑威爾的最終決定，但認(rèn)為他大概率會(huì)在 5 月卸任主席后離開美聯(lián)儲，不過無人排除其短期留任的可能性。史上僅有前美聯(lián)儲主席馬瑞納?伊寇斯在 1948 年結(jié)束 14 年主席任期后，繼續(xù)留任理事；他在任期間促成了 1951 年《財(cái)政部 - 美聯(lián)儲協(xié)議》的簽署，終結(jié)了美聯(lián)儲維持低利率的法定義務(wù)，助力確立了現(xiàn)代美聯(lián)儲獨(dú)立性的核心原則。特朗普政府執(zhí)意降息，部分原因是為降低美國國債的償債成本。
從表面來看，鮑威爾的抉擇可簡單歸結(jié)為席位數(shù)量的算術(shù)題。美聯(lián)儲七人理事會(huì)中，目前已有三名特朗普任命的理事；若鮑威爾離任，總統(tǒng)將立即掌控理事會(huì)多數(shù)席位。倘若這些理事抱團(tuán)投票（這一假設(shè)尚存不確定性），特朗普推動(dòng)超低利率的訴求將大概率落地。
更令人擔(dān)憂的是，《聯(lián)邦儲備法》的相關(guān)條款顯示，理事會(huì)多數(shù)成員有權(quán)罷免反對降息的地區(qū)聯(lián)儲銀行行長。盡管無正當(dāng)理由罷免的合法性尚存爭議，但即便鮑威爾留任后處于少數(shù)派，其存在也有助于規(guī)避此類極端情況的發(fā)生。
部分受訪人士指出，美聯(lián)儲理事莉薩?庫克的任職風(fēng)波，或會(huì)影響鮑威爾的決定。特朗普以涉嫌抵押貸款欺詐為由解雇庫克，庫克對此予以否認(rèn)，法院已暫緩解雇令，允許其繼續(xù)履職。聯(lián)邦最高法院將審理此案，判決結(jié)果或?qū)①x予總統(tǒng)罷免其他理事的廣泛權(quán)力，屆時(shí)鮑威爾恐將成為總統(tǒng)的下一個(gè)針對目標(biāo)。
不過，上述諸多擔(dān)憂均建立在最壞情形的假設(shè)之上，實(shí)際或未必如此?？偨y(tǒng)任命的理事并非必然唯命是從：例如，三名特朗普任命的理事均投票支持 12 家地區(qū)聯(lián)儲銀行行長連任五年，盡管理事會(huì)仍保有單獨(dú)罷免行長的權(quán)力。
市場另有猜測：鮑威爾或許正試圖借此向政府施壓。其拒不透露去留的態(tài)度，或是釋放信號 —— 若總統(tǒng)提名立場極端的人選，他便選擇留任；若提名人選立場理性，他則選擇離任。目前尚無證據(jù)表明鮑威爾確有此意。鮑威爾在任期間，對財(cái)政議題始終保持無黨派立場，也從未公開回應(yīng)總統(tǒng)的多次言語羞辱。
綜合種種因素，多名美聯(lián)儲觀察人士認(rèn)為，鮑威爾最終將在主席任期結(jié)束后離任。留任將被視作明顯的政治行為，違背美聯(lián)儲近期的機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)，也會(huì)讓美聯(lián)儲遭受更猛烈的政治抨擊；屆時(shí)，鮑威爾的留任之舉，反倒會(huì)損害他一心想要捍衛(wèi)的美聯(lián)儲獨(dú)立性。
另有觀點(diǎn)認(rèn)為：鮑威爾如今拒絕對去留表態(tài)，或是一種簡單而象征性的獨(dú)立宣示—— 重申何時(shí)離任是其法定權(quán)利，他將在準(zhǔn)備就緒后公布最終決定。