這是2026年圍繞美聯(lián)儲最重要的問題之一，而美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾對此一直刻意保持沉默。

　　“我專注于自己作為主席所剩的任期，”鮑威爾在12月的新聞發(fā)布會上表示，“關(guān)于這個問題，我沒有新的信息可以告訴你們?！?/p>

　　問題在于：鮑威爾在其主席任期5月結(jié)束后是否還會繼續(xù)留在美聯(lián)儲。屆時他作為理事的任期還剩兩年，而鮑威爾本人因一再拒絕回答這一問題，引發(fā)了外界的猜測。

　　華爾街正在提出這個問題，因為美聯(lián)儲觀察人士試圖推演利率制定機構(gòu)——公開市場委員會的組成，以及唐納德·特朗普總統(tǒng)的任命人選是否將掌控美聯(lián)儲權(quán)力極大的理事會。美國財政部和白宮也在提出這個問題，他們正試圖弄清楚今年特朗普需要填補多少個理事會席位、可能由誰來填補，以及這些席位何時會空出。

　　這個問題在過去幾十年都未曾被提出過，因為此前的主席如本·伯南克和珍妮特·耶倫都在理事任期尚未結(jié)束時便悄然離開理事會，轉(zhuǎn)任其他政府職位、退休或進入私營部門。如今連鮑威爾是否會留任都尚不明確，這恰恰反映出當(dāng)前的時代特征：一位以史無前例的方式公開尋求掌控美聯(lián)儲政策的總統(tǒng)，以及一位堅決抵制這種干預(yù)、努力捍衛(wèi)美聯(lián)儲獨立性的主席。

　　美聯(lián)儲觀察人士表示，他們認為這對鮑威爾而言是一個令人心痛的抉擇，涉及個人生活與職業(yè)責(zé)任之間的沖突。作為一名高爾夫球手、狂熱的吉他手，以及一位剛當(dāng)上祖父不久的人，人們普遍認為，在美聯(lián)儲任職13年（其中8年擔(dān)任主席）之后，鮑威爾已非?？释貧w平民生活。在這8年中的大部分時間里，他都承受著那位曾任命他為主席的總統(tǒng)的嚴(yán)厲公開批評。

　　然而，在如此漫長的任期之后，鮑威爾對這一機構(gòu)也懷有深厚忠誠，并擔(dān)憂其在一位幾乎已消除多個政府機構(gòu)獨立性的總統(tǒng)所帶來的挑戰(zhàn)下的命運。特朗普一再向美聯(lián)儲施壓要求降息，并明確表示，他的提名人選必須與他意見一致，否則“永遠別想成為美聯(lián)儲主席”。

　　大多數(shù)接受媒體采訪的人士表示，他們并不了解鮑威爾的個人決定，但相信他很可能在5月主席任期結(jié)束時離開美聯(lián)儲。不過，沒有人完全排除鮑威爾可能決定留任一段時間的可能性。

　　歷史上，只有前美聯(lián)儲主席馬里納·埃克斯在1948年結(jié)束14年主席任期后繼續(xù)留任理事。作為理事，?？怂乖诖俪?951年《財政部-美聯(lián)儲協(xié)議》中發(fā)揮了關(guān)鍵作用，該協(xié)議終結(jié)了美聯(lián)儲維持低利率的義務(wù)，并幫助確立了現(xiàn)代意義上的美聯(lián)儲獨立性。特朗普政府希望降低利率，部分原因是為了減少美國債務(wù)的付息成本。

　　從某種角度看，鮑威爾的決定只是一個簡單的數(shù)學(xué)問題。目前七人理事會中有三名是特朗普任命的成員。如果鮑威爾離開，總統(tǒng)將立即獲得理事會的多數(shù)席位。如果他們作為一個整體投票——盡管這一假設(shè)并不確定——那將大大推動總統(tǒng)實現(xiàn)其超低利率的訴求。

　　更令人擔(dān)憂的是，《聯(lián)邦儲備法》似乎賦予理事會多數(shù)成員解雇反對降息的地區(qū)聯(lián)儲銀行行長的權(quán)力。雖然尚不確定這種解雇是否可以在無正當(dāng)理由的情況下進行，但即便鮑威爾處于少數(shù)派地位，只要他繼續(xù)留在理事會，就可能有助于阻止此類極端結(jié)果的發(fā)生。

　　在接受采訪的人士中，一些人認為美聯(lián)儲理事麗莎·庫克案件的結(jié)果可能會影響鮑威爾的決定。特朗普在一項抵押貸款欺詐指控（庫克本人予以否認）背景下解雇了她。法院已暫停該解雇令，允許庫克繼續(xù)留任。司法部尚未對庫克提出任何指控。

　　但美國最高法院將于1月21日審理此案，并在此后某個時間作出裁決。如果庫克被免職，特朗普將立即獲得理事會多數(shù)席位。關(guān)鍵問題在于，最高法院是否會同時授予總統(tǒng)廣泛權(quán)力，使其能夠罷免其他理事會成員。若果真如此，鮑威爾很可能會成為總統(tǒng)下一個攻擊目標(biāo)。

　　然而，許多擔(dān)憂都基于一種未必成立的最壞情況假設(shè)?？偨y(tǒng)任命的理事并不一定會聽命于他。例如，最近三名特朗普任命的理事剛剛投票支持重新任命全部12位地區(qū)聯(lián)儲銀行行長的新五年任期，盡管理事會仍保留逐個罷免他們的權(quán)力。

　　有一種猜測是，鮑威爾是否正試圖對政府施加影響力。通過不透露自己的選擇，他可能是在傳遞一個信號：如果總統(tǒng)提名極端人選，他就會留下；如果他認為提名人選合理，他就會離開。但目前并無證據(jù)表明鮑威爾確實在這樣思考。在其任期內(nèi)，鮑威爾在財政問題上總體保持非政治化立場，也從未公開回應(yīng)總統(tǒng)頻繁的侮辱言論。

　　所有這些因素使多位美聯(lián)儲觀察人士相信，鮑威爾最終將在其主席任期結(jié)束時離開。若選擇留下，將是一種明顯帶有政治色彩的舉動，不僅違背近期的制度傳統(tǒng)，還會使美聯(lián)儲面臨更強烈的政治批評。如此一來，鮑威爾反而會破壞他試圖通過留任來保護的那個機構(gòu)。

　　另一種觀點認為：鮑威爾目前拒絕說明自己的去留，可被視為一種簡單而象征性的獨立性宣示，重申他依法有權(quán)自主決定離職時間，并將在自己準(zhǔn)備就緒時宣布意向。