忘掉人工智能的泡沫承諾、半導(dǎo)體的誘惑以及國(guó)防承包商的冷峻魅力。日本去年最具啟示性的股市故事藏在一家超市連鎖店的貨架上。

　　Aeon股價(jià)在2025年飆升101%，突顯了所謂的日本“金發(fā)姑娘危機(jī)”——一種經(jīng)濟(jì)、人口和政治威脅并存的環(huán)境：它既不冷到令人安于現(xiàn)狀，也不熱到迫使徹底變革，卻恰好能激發(fā)人們對(duì)決定性時(shí)刻即將到來(lái)的擔(dān)憂。這一時(shí)刻很可能出現(xiàn)在2026年。

　　Aeon的股價(jià)表現(xiàn)表面上看合乎邏輯。該公司在財(cái)年上半年創(chuàng)下?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)紀(jì)錄，并擴(kuò)展了低成本產(chǎn)品線。但像這樣的傳統(tǒng)企業(yè)（按門店數(shù)量計(jì)，它是日本最大的實(shí)體零售商之一）極少獲得如此大規(guī)模、集中的投資者信心投票——即便在東京股市如2025年這般表現(xiàn)強(qiáng)勁的年份也不例外。

　　但經(jīng)紀(jì)商指出，股價(jià)的另一重要推動(dòng)力部分源于該股對(duì)零售投資者的及時(shí)而尖銳的吸引力——日本正艱難應(yīng)對(duì)通脹、工資增長(zhǎng)乏力及食品價(jià)格飆升問(wèn)題。數(shù)十年來(lái)，日本企業(yè)一直提供豐富的“股東優(yōu)待”，即向個(gè)人股東贈(zèng)送從食品、家居用品到專業(yè)氣象數(shù)據(jù)和主題公園門票等禮物。

　　多家仔細(xì)分析這些福利性價(jià)比的網(wǎng)站顯示，Aeon提供的方案價(jià)值最高。只需至少持有100股（按現(xiàn)價(jià)約合1600美元），股東即可享受多項(xiàng)福利，包括在Aeon門店日常購(gòu)物時(shí)獲得高額現(xiàn)金返還。去年零售投資者蜂擁買入Aeon股票（盡管該股市盈率已升至驚人水平），揭示了日本大量中產(chǎn)階級(jí)愿不惜代價(jià)尋求哪怕微薄的食品開支減免。這些家庭或許在維持收支平衡方面掙扎，但仍具備購(gòu)買最低所需Aeon股票的資金。

　　關(guān)鍵在于，這些機(jī)會(huì)型股東很可能屬于首相高市早苗明確關(guān)注的階層：工資增速跟不上通脹、選票日益倒向民粹主義的人群。去年1月至10月，實(shí)際工資連續(xù)所有月份同比下滑。