專題：穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇丨金融新啟航

　　在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與周期波動交織的背景下，金融體系承擔(dān)著穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)結(jié)構(gòu)的重要使命。如何在復(fù)雜環(huán)境中把握方向、校準(zhǔn)節(jié)奏，成為金融業(yè)必須直面的現(xiàn)實課題。

　　新浪財經(jīng)推出《金融新啟航·穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇》專題系列，聚焦宏觀政策取向、金融運行邏輯與重點領(lǐng)域改革進(jìn)展，邀請金融業(yè)界專家和學(xué)者，圍繞金融如何更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、提升體系韌性展開深入討論，記錄中國金融“穩(wěn)中求進(jìn)”中的關(guān)鍵判斷與實踐路徑。

　　本期《金融新啟航·穩(wěn)舵行遠(yuǎn)篇》對話原國家林業(yè)局氣候辦常務(wù)副主任、中國綠色碳匯基金會創(chuàng)會秘書長李怒云。她指出，近年來單邊主義和貿(mào)易保護(hù)措施增多，使得全球協(xié)同應(yīng)對氣候變化的行動推進(jìn)更加艱難。中國一直強(qiáng)調(diào)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，發(fā)達(dá)國家理應(yīng)為氣候治理提供更多資金支持。

　　在國際協(xié)同受限的情況下，推動綠色信用向可定價、可核證、可質(zhì)押的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化尤為關(guān)鍵。

　　李怒云表示，目前在國內(nèi)市場上，真正實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、并具備質(zhì)押條件的綠色信用資產(chǎn)仍然較為有限。我們希望能夠按照自愿市場誠信委員會等國際通行規(guī)則來構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)體系，同時逐步得到國內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的接受，來推動這類信用資產(chǎn)的真正變現(xiàn)，進(jìn)而形成可持續(xù)的綠色金融支持機(jī)制。

　　COP30整體成果不理想，適應(yīng)性氣候融資倍增利好發(fā)展中國家

　　新浪財經(jīng)：您多年來一直參與COP大會，如何看待今年COP30的核心成果與新增承諾？

　　李怒云：COP30的成果整體并不算理想。實際上，近幾屆COP會議都面臨類似困境——要將全球升溫控制在2℃以內(nèi)、并努力向1.5℃靠攏，已經(jīng)越來越難實現(xiàn)?，F(xiàn)在不少研究和數(shù)據(jù)都顯示，連2℃目標(biāo)都面臨很大挑戰(zhàn)。

　　其中一個重要原因，是國際政治環(huán)境的干擾，比如美國在相關(guān)議題上的反復(fù)立場；更深層的原因在于當(dāng)前國際社會在氣候變化問題上的不確定性明顯上升，尤其是近年來單邊主義和貿(mào)易保護(hù)措施增多，使得全球協(xié)同應(yīng)對氣候變化的行動推進(jìn)更加艱難。

　　盡管如此，本屆大會仍達(dá)成了一項重要共識，即《全球動員，團(tuán)結(jié)協(xié)作應(yīng)對氣候變化挑戰(zhàn)》文件，并提出到2035年每年動員至少1.3萬億美元氣候資金，將氣候適應(yīng)資金提升兩倍。雖然時間節(jié)點較遠(yuǎn)，但至少釋放出一個積極信號，算是一個重要的起點。

　　事實上，“適應(yīng)氣候變化”近年來在COP體系中的重要性不斷上升。早期會議更多強(qiáng)調(diào)減緩氣候變化、減少排放，而近幾年，適應(yīng)性問題逐漸成為核心議題之一。中國也在這一方向上持續(xù)推進(jìn)，先后發(fā)布了《國家適應(yīng)氣候變化戰(zhàn)略2035》和多份相關(guān)報告，適應(yīng)氣候變化已經(jīng)成為一項不可忽視的長期任務(wù)。

　　新浪財經(jīng)：本屆COP在綠色基金上做了很多安排，在您看來，這些對全球相關(guān)資金流向會帶來哪些指引？

　　李怒云：從全球格局看，氣候變化帶來的沖擊，受害最嚴(yán)重的往往是發(fā)展中國家。發(fā)達(dá)國家在過去兩三百年的工業(yè)化進(jìn)程中排放了大量溫室氣體，而至今仍處于高排放狀態(tài)。因此，國際社會一直強(qiáng)調(diào)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”原則，發(fā)達(dá)國家理應(yīng)為氣候治理提供更多資金支持。在此次會議上，提出適應(yīng)性氣候融資實現(xiàn)倍增，對發(fā)展中國家而言無疑是個積極信號。

　　以巴西為例，作為受氣候變化影響較為嚴(yán)重的發(fā)展中國家，其面臨的現(xiàn)實壓力非常突出。亞馬遜森林每年被砍伐的面積有數(shù)百萬公頃，而這片森林對全球氣候系統(tǒng)具有極其重要的調(diào)節(jié)作用。由于國土面積巨大，巴西在監(jiān)管上客觀存在困難，甚至有超過數(shù)千萬公頃的森林處于“無人有效管理”的狀態(tài)，被隨意砍伐并轉(zhuǎn)作牧場。這類問題并非巴西獨有，許多熱帶發(fā)展中國家都面臨類似困境：森林是其重要生計來源，如果要求其停止砍伐，就必須通過資金機(jī)制進(jìn)行補償。

　　因此，無論是綠色氣候基金，還是此次提出的“永遠(yuǎn)的熱帶雨林基金（TFFF）”，其核心意義都在于通過資金支持，幫助發(fā)展中國家在“生計”與“保護(hù)”之間找到平衡。

　　新浪財經(jīng)：COP上的熱點議題與中國近年來的綠色發(fā)展趨勢有何相向之處？

　　李怒云：本次大會各國表態(tài)將投入萬億美元推動清潔能源與電網(wǎng)建設(shè)，這一點與中國近年來的綠色發(fā)展路徑高度相似。

　　實際上，中國已經(jīng)率先形成了規(guī)?；那鍧嵞茉大w系。截至2025年8月，中國風(fēng)電和光伏裝機(jī)規(guī)模已突破16.9億千瓦，為低碳轉(zhuǎn)型奠定了堅實基礎(chǔ)。在能源替代這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)，中國的推進(jìn)力度和成效，在全球范圍內(nèi)都具有明顯優(yōu)勢。

　　在生態(tài)保護(hù)方面，森林保護(hù)與植被恢復(fù)是另一個高度契合的領(lǐng)域。中國是全球植被恢復(fù)速度最快、規(guī)模最大的國家之一，在森林保護(hù)、火災(zāi)防控以及打擊非法毀林等方面，執(zhí)法和治理成效顯著。中國長期推進(jìn)的生態(tài)工程也為全球提供了重要示范，包括天然林保護(hù)、退耕還林、三北防護(hù)林等一系列重大生態(tài)工程，已在生態(tài)修復(fù)、治理模式創(chuàng)新和長期規(guī)劃方面取得顯著成效。其中，三北防護(hù)林工程是全球規(guī)劃周期最長的生態(tài)工程之一，其生態(tài)成效和治理經(jīng)驗已獲得國際社會的廣泛認(rèn)可。

　　此外，大會強(qiáng)調(diào)建立公正轉(zhuǎn)型機(jī)制，推動氣候行動更好惠及民生。這與中國在推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)過程中，兼顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生保障的實踐高度一致。通過清潔爐灶等一系列旗艦項目，中國也在積極支持發(fā)展中國家的低碳轉(zhuǎn)型。

　　最后，在多邊協(xié)作層面，本次會議首次將反對與氣候相關(guān)的單邊貿(mào)易壁壘寫入成果文件。中國長期堅持多邊主義立場，不僅推動大會納入相關(guān)內(nèi)容，也與歐盟、巴西等國家和地區(qū)在碳市場建設(shè)等領(lǐng)域加強(qiáng)合作，反對貿(mào)易保護(hù)主義，推動全球協(xié)同應(yīng)對氣候變化。

　　打造標(biāo)準(zhǔn)化生態(tài)信用產(chǎn)品，吸引市場性融資

　　新浪財經(jīng)：從綠色發(fā)展到綠色金融，再到近年來逐漸受到關(guān)注的生物多樣性信用機(jī)制，相關(guān)實踐正在不斷延伸。您如何看待發(fā)展生物多樣性信用機(jī)制在彌補生態(tài)保護(hù)融資缺口方面的潛力？

　　李怒云：在國際上，生物多樣性相關(guān)的信用機(jī)制已有一些實踐案例，但在中國仍處于起步階段。隨著企業(yè)ESG要求不斷提高，企業(yè)必須為履行相關(guān)責(zé)任進(jìn)行投入，而從金融視角看，這類“信用”本身可以被視為一種資產(chǎn)。

　　以國內(nèi)開展的省與省之間的對口支援項目為例，在一些中國生物多樣性富集的受援省區(qū)，每年數(shù)十億億元用于對口幫扶，如果有一部分資金被用于生物多樣性保護(hù)，并轉(zhuǎn)化為可交易的生物多樣性信用，那么出錢的省區(qū)企業(yè)在購買這些信用后，就可以將其計入企業(yè)賬戶，形成一項金融資產(chǎn)。這樣的機(jī)制，可改變單純的“輸血”支援模式，而成為對口支援互利互惠。

　　類似機(jī)制在國際上已較為成熟。例如，英國要求開發(fā)項目必須實現(xiàn)當(dāng)?shù)厣锒鄻有灾辽?0%的凈增益；美國則建立了“濕地銀行”（緩釋銀行）制度，由專業(yè)機(jī)構(gòu)先行修復(fù)和保護(hù)濕地，企業(yè)在進(jìn)行房地產(chǎn)或基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)時，通過購買相應(yīng)信用來履行生態(tài)補償義務(wù)。

　　這一市場化機(jī)制的核心，在于以較低成本實現(xiàn)既定環(huán)境目標(biāo)。中國碳市場的實踐也驗證了這一點，企業(yè)在履約過程中，會在技術(shù)改造與購買配額之間進(jìn)行成本比較：當(dāng)技改成本過高時，選擇從市場購買配額；當(dāng)市場價格上升時，則轉(zhuǎn)向自主減排投資。

　　從更長期看，國家部委已陸續(xù)出臺多項ESG相關(guān)要求，融入綠色信用機(jī)制對中國企業(yè)而言是遲早要做的事情。但目前仍有不少企業(yè)停留在以捐贈方式完成ESG責(zé)任的階段，那些較早意識到規(guī)則變化、主動參與生物多樣性信用和碳信用市場的企業(yè)，未來反而可能獲得制度紅利和先發(fā)優(yōu)勢。

　　在這一背景下，國際社會希望通過生物多樣性融資機(jī)制，吸引更多企業(yè)參與，以市場化方式撬動社會資本，彌補生物多樣性保護(hù)長期存在的資金缺口。

　　新浪財經(jīng)：綠色信用如何逐步轉(zhuǎn)化為可被金融體系接受的綠色金融工具？

　　李怒云：現(xiàn)在，很多銀行都對碳信用、生物多樣性信用表現(xiàn)出濃厚興趣。銀行在發(fā)放貸款時，越來越傾向于將資金投向在相關(guān)領(lǐng)域已有實際投入和實踐積累的企業(yè)；如果企業(yè)在這一領(lǐng)域仍是“空白”，獲得貸款的可能性就會大大降低。

　　目前，在國內(nèi)市場上，真正實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、并具備質(zhì)押條件的綠色信用資產(chǎn)仍然較為有限。以碳匯為例，只有完成標(biāo)準(zhǔn)化配置的碳匯資產(chǎn)，才能用于質(zhì)押融資。國內(nèi)碳市場中的CCER就是一個典型案例，它本身是可交易的資產(chǎn)，即便短期內(nèi)無法出售，也能夠在銀行體系中形成“底價”在未來實現(xiàn)變現(xiàn)。

　　相比之下，當(dāng)前不少地方推進(jìn)的“碳匯交易”項目，多以省、市或縣為單位自行設(shè)計，尚未形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。這類資產(chǎn)即便被銀行接受質(zhì)押，也往往只能進(jìn)行一次性操作，難以真正變現(xiàn)和流通。

　　我們可以參照碳信用的運行模式，通過數(shù)學(xué)模型和統(tǒng)一的量化標(biāo)準(zhǔn)，對生物多樣性保護(hù)成效進(jìn)行評估與核證，并生成相應(yīng)的信用產(chǎn)品，彌補生物多樣性價值長期以來難以精確衡量的缺口。

　　新浪財經(jīng)：什么樣的綠色信用資產(chǎn)才能被視為“標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品”？

　　李怒云：按照標(biāo)準(zhǔn)體系生成的信用是清晰、可計量、可識別、可定價的。而信用本身是有價值 ，可被交易、儲存，并進(jìn)一步用于金融活動。因此，它可以作為擔(dān)保措施或抵押物，企業(yè)將其質(zhì)押給銀行后，就可以按照一定比例獲得相應(yīng)的現(xiàn)金貸款額度。

　　以我們現(xiàn)在在做的自然信用標(biāo)準(zhǔn)體系為例，有包括管理辦法在內(nèi)的5個頂層設(shè)計文件，制定了具體的技術(shù)指南，明確按照什么方法、哪些步驟來落實。更重要的是，我們建立了注冊登記平臺，從項目立項到實施、監(jiān)測、審定、核證、簽發(fā)，再到最終的核銷，每一個環(huán)節(jié)都要進(jìn)行注冊登記和信息公示。通過這樣一條完整、透明的標(biāo)準(zhǔn)化鏈條，所產(chǎn)生的信用資產(chǎn)是可追溯、可核驗、可被“看見”的。項目經(jīng)過第三方核證，并完成簽發(fā)之后，才能證明這一信用資產(chǎn)真實存在。

　　我們對生態(tài)類信用資產(chǎn)的基本要求非常明確：第一是額外性，第二是真實性，第三是唯一性，第四是保守性（不能對其環(huán)境效益進(jìn)行夸大）。這些是構(gòu)建高質(zhì)量高誠信生態(tài)信用體系的底線要求。目前，生物多樣性信用在國內(nèi)尚未有成熟產(chǎn)品。我們按照自愿市場誠信委員會等國際通行規(guī)則來構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)體系，希望逐步得到國內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的了解和接受，以推動這類信用資產(chǎn)的真正變現(xiàn)，進(jìn)而形成可持續(xù)的綠色金融支持機(jī)制。