匯通財經(jīng)APP訊——周二（12月30日）亞歐時段，美元指數(shù)于98.05附近窄幅震蕩，接近三個月低點（97.75），貨幣市場正等待晚些時候美聯(lián)儲12月會議紀要的公布。

　　美元或在利率前景變化中疲軟收官2025年

　　交易員預計晚間發(fā)布的紀要將揭示美聯(lián)儲內部對2026年利率路徑的分歧，此前美聯(lián)儲在本月早些時候實施了降息。盡管美聯(lián)儲釋放出謹慎政策信號，市場參與者已提前消化了明年額外兩次降息的預期。

　　美元指數(shù)全年可能將下跌9.6%，或創(chuàng)2017年以來最大年度跌幅。這一走勢并非偶然，而是多重因果關聯(lián)的體現(xiàn)：市場對進一步降息的預期、美元相對于外幣的利率優(yōu)勢減弱，以及對美國財政赤字和政治不確定性的擔憂加劇，共同導致了美元的全面走軟。

　　市場押注更多降息之際，美聯(lián)儲會議紀要成焦點

　　市場的注意力完全集中在美聯(lián)儲即將公布的會議紀要上，這些紀要可能會提供有關美聯(lián)儲內部辯論的線索。盡管12月的降息此前已被廣泛預期，但官員們似乎對2026年是否還會有更多降息以及降息次數(shù)存在分歧。三菱日聯(lián)金融集團策略師預計2026年將降息三次，每季度一次直至第三季度，并預計美元指數(shù)明年將再下跌5%。

　　這一觀點突顯出美元對前瞻指引的敏感性日益增強。與十年前經(jīng)濟數(shù)據(jù)主導外匯走勢不同，如今的貨幣市場緊緊錨定于政策預期。若會議紀要顯示出比市場當前預期更為鷹派的傾向，市場定價與美聯(lián)儲更為謹慎基調之間日益擴大的分歧可能引發(fā)波動。

　　商品貨幣走強

　　在更廣泛的貨幣領域中，澳元兌美元交投于0.6700附近，略低于周一觸及的14個月高點（0.6727），年內漲幅約8%，創(chuàng)下2020年以來最佳表現(xiàn)。這輪上漲反映了風險情緒改善，這有利于澳大利亞出口導向型經(jīng)濟。與此同時，紐元在2025年上漲3.7%，結束了連續(xù)四年的下跌走勢，主要得益于大宗商品價格上漲和國內通脹得到溫和控制。

　　澳元、紐元的出色表現(xiàn)，不僅僅是它們自身的故事，更是一面反映美元所處宏觀環(huán)境變化的鏡子。它告訴市場，推動外匯市場的力量正在轉向全球增長與貿易協(xié)奏，而美元在其中未必總是主角。投資者需關注這一趨勢的持續(xù)性，以判斷美元是短暫回調還是面臨更長期的估值重估。

　　今年大宗商品相關貨幣的表現(xiàn)顯示出全球貿易流改善與外匯走強之間的關聯(lián)。盡管并非僅由利差驅動，但這些貨幣的韌性表明相對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性和貿易敞口仍在影響貨幣表現(xiàn)。

　　美元面臨持續(xù)至2026年的結構性阻力

　　美元在2025年的下跌標志著全球貨幣格局的重大轉變。美聯(lián)儲降息、財政疑慮上升以及收益率優(yōu)勢減弱的組合效應削弱了投資者對美元的偏好。隨著美聯(lián)儲內部分歧可能在其12月會議紀要中進一步顯露，市場正為未來更多波動做好準備。

　　除非美國經(jīng)濟強勁反彈或通脹壓力再度抬頭，否則美元可能在2026年繼續(xù)走弱。目前全球外匯市場似乎已進入后美元主導時代，貨幣政策分化、財政可信度和經(jīng)濟動能將決定匯率變動的節(jié)奏。

　?。涝笖?shù)日線圖，來源：易匯通）北京時間15：29，美元指數(shù)現(xiàn)報98.02。