2025年12月28日晚，軌道交通電氣設(shè)備龍頭通業(yè)科技發(fā)布公告，擬以5.61億元現(xiàn)金收購(gòu)北京思凌科半導(dǎo)體技術(shù)有限公司91.69%股權(quán)，同時(shí)公司股東向思凌科實(shí)控人轉(zhuǎn)讓6%股份。

　　據(jù)公告，思凌科100%股權(quán)評(píng)估值為6.12億元，較其賬面凈資產(chǎn)1.26億元增值387.41%。盡管標(biāo)的公司2025年前7個(gè)月因電網(wǎng)采購(gòu)季節(jié)性因素虧損325.3萬(wàn)元，但其核心產(chǎn)品電網(wǎng)高速電力線載波（HPLC）通信芯片及模塊、高速雙模（HDC）通信芯片及模塊已進(jìn)入國(guó)家電網(wǎng)供應(yīng)鏈，2023年、2024年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2771.29萬(wàn)元、2031.80萬(wàn)元，技術(shù)壁壘與市場(chǎng)地位顯著。

　　通業(yè)科技此次跨界并非盲目擴(kuò)張，而是基于技術(shù)協(xié)同與市場(chǎng)互補(bǔ)的精準(zhǔn)布局。作為軌道交通電氣裝備領(lǐng)軍企業(yè)，公司2025年前三季度營(yíng)收2.94億元，凈利潤(rùn)2661.36萬(wàn)元，但增速放緩（營(yíng)收同比增長(zhǎng)11.97%，凈利潤(rùn)同比下降15.56%），亟需新增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　而思凌科主營(yíng)電力物聯(lián)網(wǎng)通信芯片及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括電網(wǎng)高速電力線載波（HPLC）通信芯片及模塊、電網(wǎng)高速雙模（HDC）通信芯片及模塊，客戶群體主要為電網(wǎng)公司。

　　通過(guò)此次整合，通業(yè)科技可以將思凌科技術(shù)拓展運(yùn)用在軌交場(chǎng)景中，同時(shí)思凌科擁有的電力線載波和無(wú)線通信技術(shù)，和在研的基于電力線載波通信技術(shù)的儲(chǔ)能系統(tǒng)中電池均衡與變流技術(shù)，也可以為通業(yè)科技的相關(guān)產(chǎn)品運(yùn)用降低成本、減少工藝復(fù)雜程度、優(yōu)化部分產(chǎn)品的性能。

　　值得注意的是，為保障股東利益，交易雙方簽署了嚴(yán)格的業(yè)績(jī)承諾及補(bǔ)償協(xié)議：思凌科需在2026-2028年累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)不低于1.75億元，年均約5，833萬(wàn)元，較2023年（2，771萬(wàn)元）和2024年（2，032萬(wàn)元）的已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)高出一倍左右。

　　若未達(dá)標(biāo)，思凌企管僅以其屆時(shí)所持通業(yè)科技全部股票出售所得（稅后）為限進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償；股價(jià)下跌或持股被稀釋將直接削弱補(bǔ)償能力。這種條款會(huì)將部分業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給上市公司及中小股東。

　　在半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化與新基建浪潮下，通業(yè)科技的跨界并購(gòu)不僅是一次資本運(yùn)作，更是一場(chǎng)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略升級(jí)。隨著交易落地，這家軌道交通龍頭能否在芯片賽道復(fù)制成功，市場(chǎng)正拭目以待。

　　注：本文結(jié)合AI生成，文中觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，僅供參考。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。