文 丨 《BUG》欄目 周文猛
2025年歲末的AI賽道，正呈現(xiàn)出冰火兩重天的鮮明局面。
一邊，是智譜、MiniMax相繼通過港交所聆訊，全力沖刺“AI大模型第一股”；而另一邊，是同為“AI六小虎”的月之暗面，正因用戶周活及行業(yè)排名的下滑，深陷輿情漩渦中。
據(jù)Quest Mobile最新報告，近期月之暗面Kimi產(chǎn)品的周活躍用戶數(shù)已經(jīng)跌至450萬，其排名也由一年前的第二降至第七，被豆包、DeepSeek、元寶、螞蟻阿福、阿里千問等擠到身后。
另據(jù)七麥數(shù)據(jù)，今年4月份至今，Kimi整體下載量出現(xiàn)了大幅度下滑，且長期維持在較低水平。在這背后，技術(shù)壁壘的薄弱和“燒錢換增長”模式的失效，或許成為其下載量及日活下滑的主要原因。
有人工智能行業(yè)投資人在與《BUG》欄目溝通中指出，月之暗面眼下最大的問題在于：“它有的（產(chǎn)品或技術(shù)），別人都有，但它卻不是最好的?！?/p>
下載量、活躍用戶雙降
2024年初，月之暗面憑借旗下Kimi智能助手出色的長文本處理能力，迅速引發(fā)全網(wǎng)熱議，隨后順利斬獲阿里超10億美元巨額投資，一度成為國內(nèi)最被看好的“AI明星”創(chuàng)企。
在獲得阿里等機構(gòu)的巨額融資后，月之暗面營銷層面的動作也變得“瘋狂”。數(shù)據(jù)顯示，其單月廣告投放金額最高時接近2億元，一度在B站等平臺形成“刷屏”之勢。而這種“撒錢”式的營銷戰(zhàn)術(shù)，也在去年10月左右將Kimi月活用戶規(guī)模推到了3600萬以上。
高速增長之下，因聯(lián)合創(chuàng)始人張予彤與金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎之間“利益沖突”導(dǎo)致的公司治理內(nèi)務(wù)，以及豆包等大廠派玩家迅速反撲帶來的外部競爭擠壓，月之暗面Kimi的技術(shù)光環(huán)開始褪色，市場地位也開始下滑。
據(jù)QuestMobile近日發(fā)布的《2025下半年AI應(yīng)用交互革新與生態(tài)落地報告》，在最新統(tǒng)計周期（2025.12.08-12.14）內(nèi)，國內(nèi)AI原生App周活躍用戶排名中，豆包以15520萬、DeepSeek以8156萬、元寶以2084萬位居前三，螞蟻阿福、阿里千問分列第四、五位，而去年還排名第二的月之暗面Kimi，則滑落至第七名，周活躍用戶僅450萬，淪為二線大模型產(chǎn)品。
而在此之前，同為QuestMobile發(fā)布的《2025年三季度AI應(yīng)用價值榜》數(shù)據(jù)顯示，Kimi智能助手的月活躍用戶規(guī)模，也從2025年第二季度的1407.2萬，下降至第三季度的992.6萬，環(huán)比下降約30%。
《BUG》欄目通過七麥數(shù)據(jù)查詢發(fā)現(xiàn)，在下載量方面，在經(jīng)歷了今年2月份的高速增長后，今年4月份以來，Kimi整體下載量也出現(xiàn)了大幅度下滑，且長期維持在較低水平。
“燒錢”模式失效
下載量與用戶活躍度雙雙下滑背后，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢不再和“燒錢換增長”模式的失效，成為最為主要的原因。
2024年，Kimi憑借“長文本處理”這一殺手锏技術(shù)構(gòu)建起階段性領(lǐng)先優(yōu)勢，在百萬字合同解析、長篇研報解讀等領(lǐng)域精準(zhǔn)切中專業(yè)人士痛點，使其快速成為資本追捧的“AI新貴”。然而，這一技術(shù)很快被字節(jié)、阿里等頭部大廠迅速突破并超越，直接削弱了kimi賴以稱道的“長文本處理”優(yōu)勢。
AI行業(yè)投資人李揚（化名）在與《BUG》欄目溝通中直言：“長文本處理在技術(shù)圈并不罕見，大家想做就能做。最開始只有Kimi去突破的主要原因，是因為長文本對算力消耗極大，成本太高了，沒有合適的場景，大家都不愿意做”。
當(dāng)憑借“長文本處理”構(gòu)建起的技術(shù)壁壘被攻破，能推動Kimi用戶增長的，唯有“燒錢引流”或打造新的“技術(shù)差異壁壘”。但從過去一年的情況來看，Kimi雖然通過發(fā)布K2等最新模型短暫建立過領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢，但很快就被OpenAI、谷歌以及DeepSeek、阿里、智譜等玩家迅速抹平甚至超越，技術(shù)層面的領(lǐng)先優(yōu)勢無法長期保持。
而在“燒錢引流”這條道路上，DeepSeek憑借技術(shù)突破帶來的“7天用戶破億”爆發(fā)式增長故事，直接宣告了AI應(yīng)用“燒錢換增長”模式的低效與難以持續(xù)。
李揚透露，在投流激進的時候，Kimi每獲取一個用戶的成本約在10元左右，如果算上拉新后用戶問答或體驗長文本處理等產(chǎn)生的算力成本，每個用戶的綜合獲客成本大約在12-13元間，如果每天新增20萬用戶，Kimi一天就得燒掉約250萬元，“如果這些用戶無法轉(zhuǎn)化為付費用戶，長期虧損就是必然結(jié)果”。
從如今周活躍用戶僅有450萬、行業(yè)排名跌至第七的情況來看，Kimi早期砸錢高價引流獲取到的用戶，已有大量流失或“休眠”。與之相對應(yīng)的是，鮮有投流獲客的DeepSeek，如今仍有8156萬周活躍用戶，且已經(jīng)頂替了此前Kimi占據(jù)的行業(yè)“第二”位置。
李揚直截了當(dāng)?shù)卣f，“月之暗面時下最為尷尬的情況在于它有的（產(chǎn)品或技術(shù)能力），別人都有，而且它還不是最好?！?/p>
它，進退兩難
當(dāng)技術(shù)的差異化優(yōu)勢不再，燒錢換增長的模式也不再行之有效。面對豆包、元寶、千問等大廠派AI的瘋狂圍剿，以及智譜、MiniMax等“AI大模型六小虎”的追趕擠壓。月之暗面時下的處境，也正變得越來越尷尬。
《BUG》欄目注意到，在商業(yè)模式上，目前月之暗面C端主要通過推進Kimi智能助手打賞、訂閱收費，而B端主要通過大模型API調(diào)用進行收費。但在C端收費模式上，目前Kimi收費項中基本所有的功能，通過豆包、夸克、千問、靈光等產(chǎn)品均可免費獲得。這意味著，在國內(nèi)用戶付費意識薄弱且存在大量同類可替代產(chǎn)品的情況下，只要大廠一天不收費，Kimi的付費用戶就難以長期留存，流失也就在所難免。而在B端收費模式上，除API調(diào)用外，目前月之暗面在定制化開發(fā)、大客戶合作推進等方面的進展，部分要弱于字節(jié)、阿里等大廠，較智譜等創(chuàng)企也存在些許差距。
在行行AI董事長李明順看來，在全球范圍內(nèi)，伴隨scaling law 見頂，AI大模型能力瓶頸越來越明顯，整個行業(yè)已經(jīng)進入“明牌”階段。在這一階段，大廠比小廠將有著更強的優(yōu)勢，創(chuàng)業(yè)者更應(yīng)該做的是找到細(xì)分的強場景領(lǐng)域，去做AI應(yīng)用的全流程閉環(huán)產(chǎn)品，而不是做大而全的產(chǎn)品。
但從月之暗面所做的產(chǎn)品形態(tài)來看，無論C端還是B端產(chǎn)品，其與頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠存在較高重合度，不似百川智能及早聚焦醫(yī)療，也不似智譜開始有意發(fā)力B端、G端業(yè)務(wù)，更不似零一萬物放棄萬億參數(shù)大模型及早擁抱DeepSeek等廠商。
一位資深A(yù)I從業(yè)者在與《BUG》欄目溝通中直言，月之暗面當(dāng)前的處境，屬于明顯的“進退兩難”。
進，做大模型，想實現(xiàn)創(chuàng)新提升卻不容易；退，去做應(yīng)用，又會“犧牲”高估值。而這一境遇，也映射了整個AI創(chuàng)業(yè)群體的共同處境，一方面，要志存高遠去搏更大的機會，但如果缺乏充分的市場戰(zhàn)略認(rèn)知，吃虧在所難免。
在他看來，或許月之暗面該及早地避開巨頭已經(jīng)盯上的主航道，轉(zhuǎn)而選擇更加垂直、聚焦的場景，做出更多有特色的功能，或者是更早地進行全球化，進入更為廣闊的全球市場。