12月30日，智譜開(kāi)啟港股招股，招股期持續(xù)至2026年1月5日，并計(jì)劃于2026年1月8日以“2513”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，屆時(shí)“全球大模型第一股”將正式誕生。

　　智譜計(jì)劃在本次IPO中發(fā)行3741.95萬(wàn)H股，其中香港公開(kāi)發(fā)售187.1萬(wàn)股H股，國(guó)際發(fā)售3554.85萬(wàn)股H股。按每股116.20港元發(fā)行價(jià)計(jì)算，扣除相關(guān)費(fèi)用后，智譜本次募資規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)43億港元，本次IPO市值預(yù)計(jì)超511億港元。

　　其中，基石投資者共擬認(rèn)購(gòu)29.8億港元，占比近七成（假設(shè)超額配股權(quán)未獲行使）。基石投資者包括JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人壽、廣發(fā)基金、3W Fund Management等11家投資機(jī)構(gòu)。

　　智譜成立于2019年，由清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系的技術(shù)成果轉(zhuǎn)化而來(lái)。公司于今年4月正式啟動(dòng)IPO流程，有望成為“全球大模型第一股”，港股有望首次迎來(lái)一家以AGI基座模型為核心業(yè)務(wù)的上市公司。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，智譜的收入在中國(guó)獨(dú)立通用大模型開(kāi)發(fā)商中排名第一，在所有通用大模型開(kāi)發(fā)商中位列第二，市場(chǎng)份額占到6.6%；截至2025年6月30日，智譜累計(jì)為超過(guò)8000家機(jī)構(gòu)客戶提供大模型服務(wù)。

　　商業(yè)模式上，智譜作為基座模型廠商，其商業(yè)模式以MaaS（即大模型API調(diào)用）、本地模型部署為主。截至2025年6月30日，私有化部署收入占比已下降至84.8%，剩余15.2%來(lái)自云端MaaS平臺(tái)。智譜CEO張鵬近期明確，公司希望盡快實(shí)現(xiàn)私有化與MaaS平臺(tái)收入占比持平。

　　業(yè)績(jī)方面，港交所披露的聆訊后資料集顯示，智譜于2022年、2023年、2024年、2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5740萬(wàn)元、1.245億元、3.124億元、1.9億元（人民幣）；智譜經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為9740萬(wàn)元、6.21億元、24.656億元以及17.52億元。

　　智譜稱，虧損主要原因在于巨額的研發(fā)投入。同期智譜研發(fā)投入分別為8440萬(wàn)元、5.289億元、21.954億元、15.947億元，累計(jì)研發(fā)投入約44億元。

　　在IPO之前，智譜已完成了8輪融資，融資規(guī)模超83億元，云集一眾知名投資機(jī)構(gòu)。截至10月31日，智譜現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，加上短期投資及未動(dòng)用銀行額度合計(jì)為89.43億元。

　　作者：孫小程