回顧2025年，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指年內(nèi)分別累計(jì)上漲18.26%、30.62%、51.47%、46.08%，中國(guó)資本市場(chǎng)一條鮮明的“慢?！避壽E徐徐展開(kāi)。（截至2025.12.26）

　　ETF市場(chǎng)隨之加速發(fā)展。2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)ETF市場(chǎng)總規(guī)模增超2.29萬(wàn)億元，規(guī)模首超6萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到6.03萬(wàn)億元。以創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）、有色ETF華寶（159876）、金融科技ETF（159851）為代表的市場(chǎng)熱門(mén)ETF品種，憑借火熱的賺錢(qián)效應(yīng)，成為廣大投資者手中參與進(jìn)攻行情鋒利的矛。（截至2025.12.26）

　　面對(duì)即將到來(lái)的2026年，投資者又該如何預(yù)判和準(zhǔn)備呢？

　　回顧2025年：AI、有色齊飛

　　2025年，全球資本市場(chǎng)普遍走高，以A股、港股為代表的中國(guó)資產(chǎn)，表現(xiàn)尤強(qiáng)。2025年前11個(gè)月，有色金屬（申萬(wàn)）漲幅高達(dá)71.30%，高居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅榜第一；排名第二的是與算力高度相關(guān)的通信行業(yè)，通信（申萬(wàn)）同期漲幅高達(dá)64.87%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

　　熱門(mén)ETF品種——有色ETF華寶（159876）近期持續(xù)刷新上市新高，其跟蹤的中證有色指數(shù)持續(xù)刷新近十年新高。與此同時(shí)，AI浪潮排山倒海而來(lái)，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）跟蹤的創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，年內(nèi)漲幅超100%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind；時(shí)間截至2025.12.26）

　　由基金經(jīng)理鄭英亮管理的華寶核心優(yōu)勢(shì)基金（A類(lèi)：002152；C類(lèi)：016461），憑借對(duì)光通信、鋰電等行業(yè)龍頭的前瞻、精準(zhǔn)布局，業(yè)績(jī)大放異彩，大幅超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：截至2025年三季末，華寶核心優(yōu)勢(shì)基金近1年、近3年收益率分別為95.65%、144.70%，均高居同類(lèi)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)前2%行列。擬由鄭英亮擔(dān)任基金經(jīng)理的華寶優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)混合型基金（A類(lèi)：026286；C類(lèi)：026287），即將于新年首個(gè)交易日（2026年1月5日）火熱開(kāi)售，值得重點(diǎn)關(guān)注。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券、基金定期報(bào)告。同類(lèi)排名來(lái)源于銀河證券，分類(lèi)為靈活配置型基金（基準(zhǔn)股票比例30%-60%）（A類(lèi)））

　　此外，2025年，“牛市旗手2.0”——金融科技ETF（159851）、A股規(guī)模最大的銀行指數(shù)ETF——銀行ETF（512800）、港股AI核心工具——港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）、 “反內(nèi)卷”先鋒——化工ETF（516020）均階段性引領(lǐng)了A股行情上漲。

　　2025年，透過(guò)這些市場(chǎng)熱門(mén)基金品種，可以深刻感知中國(guó)資本市場(chǎng)跳動(dòng)的脈搏。

　　展望2026年：A股有望迎來(lái)戴維斯雙擊

　　即將到來(lái)的2026年，同樣令人期待。

　　華寶基金最新發(fā)布的2026年度權(quán)益投資策略報(bào)告分析，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速維持平穩(wěn)，伴隨“反內(nèi)卷”和“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策的雙管齊下，我國(guó)CPI、PPI價(jià)格有望逐步走出低位。2026年是“十五五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，投資預(yù)計(jì)回升，出口仍有韌性，服務(wù)業(yè)消費(fèi)或成為新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　回顧2024年及2025年，A股市場(chǎng)明顯呈現(xiàn)出估值修復(fù)的驅(qū)動(dòng)力大于盈利修復(fù)的驅(qū)動(dòng)力。展望2026年，A股盈利增速有望再上一個(gè)臺(tái)階，對(duì)應(yīng)各寬基指數(shù)的EPS均有望出現(xiàn)較大幅度的提升，但估值提升速度或趨緩。也就是說(shuō)，伴隨價(jià)格上行逐步修復(fù)，2026年A股有望迎來(lái)戴維斯雙擊。

　　資金面上，“長(zhǎng)錢(qián)”入市正在進(jìn)行時(shí)，在政策推動(dòng)下，保險(xiǎn)資金有望持續(xù)逐步提升其投資A股的規(guī)模與比例。疊加長(zhǎng)期視角下的存款搬家、行情回暖背景下公募基金發(fā)行有望提速，以及美元走弱預(yù)期下，外資重新流入A股?？梢云诖?026年，資金面大概率會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。

　　關(guān)于中美關(guān)系，華寶基金分析，在當(dāng)前和可預(yù)見(jiàn)階段，中美關(guān)系更可能處于低烈度沖突、低頻接觸、低水平合作。在沒(méi)有重大突發(fā)事件的前提下，短期內(nèi)中美關(guān)系有望進(jìn)入一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的“緩和期”。

　　科技成長(zhǎng)：2026年核心投資主線

　　科技蝶變浪潮之下，科技成長(zhǎng)是貫穿未來(lái)多年的一條投資主線。華寶基金研究顯示，從歷史上看，長(zhǎng)周期的價(jià)值和成長(zhǎng)在持續(xù)輪換，輪換周期與盈利周期類(lèi)似，均為3-4年。從2024年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)已逐步向成長(zhǎng)占優(yōu)的方向切換，目前經(jīng)過(guò)約一年左右的時(shí)間。也就是說(shuō)，2025-2027年，成長(zhǎng)風(fēng)格仍然占優(yōu)。

　　其中，AI產(chǎn)業(yè)是重中之重。華寶基金表示，聚焦“AI+”產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代與應(yīng)用場(chǎng)景落地兩條支線。國(guó)產(chǎn)替代方面，布局ASIC芯片、邊緣計(jì)算芯片等細(xì)分領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破的企業(yè)，可重點(diǎn)關(guān)注港股信息技術(shù)ETF（159131）、科創(chuàng)人工智能ETF華寶（589520）、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）。應(yīng)用場(chǎng)景落地方面，配置自動(dòng)駕駛、智能制造、智慧醫(yī)療、機(jī)器人等AI滲透率快速提升的行業(yè)，可重點(diǎn)關(guān)注智能電動(dòng)車(chē)ETF（516380）、港股通汽車(chē)ETF華寶（520780）、智能制造ETF（516800）、醫(yī)療ETF（512170）。

　　如今，大國(guó)博弈下國(guó)防裝備升級(jí)需求迫切，2026年全球國(guó)防支出或進(jìn)一步提升。2025年，我國(guó)國(guó)防軍工行業(yè)已經(jīng)迎來(lái)訂單釋放拐點(diǎn)，2026年，隨著訂單逐步落地，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)有望進(jìn)一步持續(xù)?？芍攸c(diǎn)關(guān)注軍工ETF華寶（512810）、通用航空ETF華寶（159231）。

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)映射至大宗商品市場(chǎng)，2026年，或有三條主線（綠通脹、反內(nèi)卷、降息潮）繼續(xù)引領(lǐng)商品波動(dòng)。華寶基金分析，“十五五”規(guī)劃期間乃至未來(lái)，銅和鋁等受益于AI算力、新能源等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大宗商品價(jià)格上漲，繼續(xù)看好以基本金屬銅/鋁為代表的“綠通脹”標(biāo)的，看好以碳酸鋰、焦煤為代表的“反內(nèi)卷”標(biāo)的，同時(shí)看好在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下的金、白銀、鉑金、鈀金等貴金屬的投資機(jī)會(huì)。可重點(diǎn)關(guān)注有色ETF華寶（159876）、綠色能源ETF（562010）。

　　此外，近年來(lái)，促服務(wù)消費(fèi)的政策持續(xù)發(fā)布，旅游/體育/育兒/銀發(fā)等為主要發(fā)力方向，服務(wù)消費(fèi)有望發(fā)力，可重點(diǎn)關(guān)注全市場(chǎng)唯一一只養(yǎng)老ETF（516560）、消費(fèi)龍頭ETF（516130）。

　　特別提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告、銀河證券、Wind，數(shù)據(jù)截至2025.9.30，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核。同類(lèi)排名來(lái)源為銀河證券，分類(lèi)為靈活配置型基金（基準(zhǔn)股票比例30%-60%）（A類(lèi)）。華寶核心優(yōu)勢(shì)混合成立于2016.1.21，歷任基金經(jīng)理為胡戈游（2016.1.21-2021.12.31）、鐘奇（2021.12.31-2025.8.16）、鄭英亮（自2021.12.31起），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×55%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×45%，其2020-2024年分年度凈值增長(zhǎng)率及其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率分別為：67.73%、0.73%、-20.60%、-2.76%、19.12%及16.76%、-0.66%、-10.69%、-4.64%、12.26%。基金經(jīng)理在管同類(lèi)基金包括華寶大盤(pán)精選混合。華寶大盤(pán)精選混合成立于2008.10.7，歷任基金經(jīng)理為馮剛（2008.10.7-2010.7.27）、范紅兵（2010.7.28-2014.10.22）、王智慧（2012.1.19-2015.11.5）、夏林鋒（2014.10.22-2018.8.29）、詹杰（2018.8.29-2021.10.22）、易鏡明（2021.10.22-2023.2.21）、鄭英亮（自2023.2.21起），業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×80%+上證國(guó)債指數(shù)收益率×20%，其2020-2024年分年度凈值增長(zhǎng)率及其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率分別為：95.01%、1.83%、-39.53%、-16.21%、17.30%及22.61%、-3.12%、-16.86%、-8.40%、13.73%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上基金均由華寶基金發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股信息技術(shù)ETF、科創(chuàng)人工智能ETF華寶、港股通汽車(chē)ETF華寶的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者，上文內(nèi)容中其余展示的基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見(jiàn)請(qǐng)以銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和其他銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)出具的適當(dāng)性意見(jiàn)，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見(jiàn)不必然一致，且基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)以上基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。重倉(cāng)信息僅為季度末當(dāng)天持倉(cāng)，不代表基金在完整季度中始終持有，亦不代表未來(lái)持續(xù)持有。個(gè)股、行業(yè)描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下其他任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向。指數(shù)成份構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，指數(shù)的過(guò)往走勢(shì)與回測(cè)業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成基金未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。以上基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)以上基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！