專題：2025基金行業(yè)年終大盤點：公募規(guī)模近36萬億元，主動權(quán)益重奪主場，“冠軍基”揭榜倒計時
今年以來，截至12月29日，已有超過280只公募基金進入清盤程序，與2024年全年的293只基本持平?；鹎灞P逐漸成為行業(yè)常態(tài)，背后既與市場環(huán)境、投資者行為密切相關(guān)，也反映出公募基金行業(yè)持續(xù)優(yōu)勝劣汰的生態(tài)變化。
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止至20251229清盤結(jié)構(gòu)：混合型基金數(shù)量居首，機構(gòu)間分化明顯
從清盤基金的類型分布來看，281只基金中，混合型基金數(shù)量最多，達127只，占比超過45%；其次為債券型基金（53只）和股票型基金（51只），F(xiàn)OF基金也有36只清盤。
從基金管理人的視角看，清盤產(chǎn)品在機構(gòu)間的分布呈現(xiàn)出顯著分化。博時基金旗下產(chǎn)品清盤數(shù)量居首，達到16只；海富通基金、華安基金、華寶基金與南方基金緊隨其后，各清盤9只產(chǎn)品；而景順長城基金、申萬菱信基金與銀河基金也均有8只基金遭遇清盤，國聯(lián)基金則以7只的數(shù)量位居其后。
在公募非貨規(guī)模排名前十的頭部基金公司中，廣發(fā)基金年內(nèi)僅有一只產(chǎn)品清盤，華泰柏瑞基金與招商基金則各有兩只基金終止運作。
成立年限：既有十年“老將”，也有未滿周歲“短命基”
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止至20251229成立時間方面，清盤基金中既有運作超過十年的“老基金”，如浦銀安盛幸?；貓驛、萬家強化收益、銀河鑫利A、西部利得成長精選等，也有不少成立不足一年的“次新基金”，如海富通數(shù)字經(jīng)濟A、華寶遠景A、泓德裕盈三個月定開債A、華安深證主板50ETF、華寶遠識A、華夏增益十八個月持有A。
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止至20251229其中，華寶遠識A成立不足半年，雖實現(xiàn)11.35%的正收益，但因連續(xù)50個工作日資產(chǎn)凈值低于5000萬元而觸發(fā)合同終止，成為“短命基”的典型。
清盤主因：規(guī)模不足成“生死線”，業(yè)績好壞均難幸免
據(jù)統(tǒng)計，在281只清盤基金中，多達235只屬于“觸發(fā)合同終止條款”，其中絕大多數(shù)因規(guī)模持續(xù)低于5000萬元或合同約定規(guī)模下限而被迫退出。
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止至20251229值得注意的是，部分基金即便業(yè)績突出，仍難逃清盤命運。例如：南方碳中和A今年以來回報高達71.03%，成立以來累計上漲44.81%，但因資產(chǎn)凈值低于2億元觸發(fā)終止條款；華寶專精特新A今年以來上漲62.89%、國聯(lián)研發(fā)創(chuàng)新A今年以來上漲53.67%、國泰瑞通科技創(chuàng)新精選三個月持有A今年以來上漲41.35%，均在取得顯著正收益的情況下，因規(guī)模不達標而清盤。
這反映出投資者在基金盈利或回本后集中贖回，導(dǎo)致產(chǎn)品規(guī)模迅速萎縮的現(xiàn)象，也從側(cè)面說明部分基金缺乏持續(xù)的資金吸引力或品牌粘性。
不過，也有部分基金因業(yè)績持續(xù)不佳而規(guī)模萎縮。例如，華寶中證1000A成立以來回報為-63.95%，今年以來仍下跌4.60；寶盈新能源產(chǎn)業(yè)A、上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A、長城先進制造六個月持有A成立以來跌幅均超過50%，業(yè)績腰斬；萬家新能源主題A今年以來下跌9.17%，成立以來跌幅達34.84%。
數(shù)據(jù)來源：Wind 截止至20251229數(shù)據(jù)掃描：清盤基金“眾生相”
清盤基金中成立時間最長的多為運作十年左右的“老基金”，如西部利得成長精選成立超10年，累計回報達83.64%，但在市場變化與規(guī)模萎縮下仍走向終止。
成立不足一年即清盤的基金中，華寶遠識A、華安深證主板50ETF等即便取得正收益，仍因規(guī)模無法維持而“夭折”。
年內(nèi)業(yè)績最佳TOP10，南方碳中和A以71.03%的年內(nèi)回報位居清盤基金業(yè)績榜首，華寶專精特新A、國聯(lián)研發(fā)創(chuàng)新A等也表現(xiàn)突出，卻難逃清盤命運。
年內(nèi)業(yè)績墊底Bottom10，部分基金業(yè)績持續(xù)低迷，如上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選A、寶盈新能源產(chǎn)業(yè)A等年內(nèi)跌幅超過6%，成立以來跌幅超過50%，反映其持續(xù)運營能力不足。
行業(yè)啟示：從“保殼”到“優(yōu)勝劣汰”，投資者應(yīng)理性應(yīng)對
晨星中國人士表示，在公募基金市場快速發(fā)展的背景下，迷你基金清盤是市場優(yōu)勝劣汰的必然結(jié)果。普通投資者不應(yīng)抱有迷你基金可能逆襲的僥幸心理，應(yīng)優(yōu)先選擇規(guī)模適中的產(chǎn)品，同時避開機構(gòu)占比過高的產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著新基金審批和發(fā)行門檻的降低，基金的“殼”價值逐漸變低，基金公司不再為了“保殼”而維持表現(xiàn)不佳、規(guī)模不大的產(chǎn)品，從而形成“有進有退”的市場生態(tài)。隨著大量同質(zhì)化產(chǎn)品的問世，在市場的優(yōu)勝劣汰下，迷你基金以及基金清盤都是投資者自然選擇的結(jié)果，未來將趨于常態(tài)。
綜合來看，基金清盤常態(tài)化的背后，是行業(yè)從“重首發(fā)”向“重持續(xù)運營”的深刻轉(zhuǎn)型。對投資者而言，理性看待清盤現(xiàn)象，系統(tǒng)提升基金篩選能力，關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、業(yè)績持續(xù)性和管理人實力，已成為實現(xiàn)長期穩(wěn)健投資的重要一環(huán)。