證券時(shí)報(bào)記者 賀覺(jué)淵

　　全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策并提高精準(zhǔn)度和有效性。新的一年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，為財(cái)政收入平穩(wěn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)，也為擴(kuò)大財(cái)政支出盤子、確保必要支出力度創(chuàng)造條件。

　　支出總量的擴(kuò)張，對(duì)統(tǒng)籌用好可用財(cái)力提出更高要求。受訪專家預(yù)計(jì)，2026年更大規(guī)模的財(cái)政支出盤子將繼續(xù)保持“早發(fā)快用”節(jié)奏，以爭(zhēng)取在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)更多實(shí)物工作量。為增強(qiáng)地方可用財(cái)力，新的一年既有必要提高轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，也要提高轉(zhuǎn)移支付資金效能，推動(dòng)資金精準(zhǔn)直達(dá)基層。

　　財(cái)政收入基礎(chǔ)更穩(wěn)

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展是財(cái)政收入的基礎(chǔ)和源泉。明年是“十五五”開局之年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望保持平穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，內(nèi)需進(jìn)一步回暖、物價(jià)溫和回升等因素，都將支撐財(cái)政收入恢復(fù)性增長(zhǎng)。

　　稅收收入是國(guó)家“錢袋子”的重要收入來(lái)源。2025年前11個(gè)月，稅收收入占廣義財(cái)政收入（全國(guó)一般公共預(yù)算收入與全國(guó)政府性基金預(yù)算收入）比重約68%。其中，國(guó)內(nèi)增值稅、國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅、企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅作為主要稅種，在前11個(gè)月稅收收入中的占比超80%。

　　中國(guó)人民大學(xué)行為實(shí)驗(yàn)財(cái)稅研究中心研究員沙義金向證券時(shí)報(bào)記者表示，明年驅(qū)動(dòng)稅收收入增長(zhǎng)的主要因素，預(yù)計(jì)仍將來(lái)自內(nèi)需修復(fù)對(duì)流轉(zhuǎn)稅稅基的帶動(dòng)，尤其體現(xiàn)在增值稅與消費(fèi)稅的相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)上，并疊加企業(yè)盈利改善對(duì)企業(yè)所得稅的邊際拉動(dòng)，以及就業(yè)與工資韌性對(duì)個(gè)人所得稅的支撐作用。

　　在我國(guó)現(xiàn)行稅收體制下，價(jià)格因素特別是工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）對(duì)稅收增長(zhǎng)的影響較大。2025年稅收收入在下半年明顯回暖，與PPI降幅逐漸收窄相互印證。廣發(fā)證券宏觀分析師吳棋瀅預(yù)計(jì)，2026年在繼續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”工作等背景下，價(jià)格指標(biāo)將有所回升，全國(guó)一般公共預(yù)算收入增速將在2025年基礎(chǔ)上回升至3%，樂(lè)觀情形下有望回升至5%。

　　中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志近期解讀中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)表示，明年投資和消費(fèi)增速有望恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)加快。沙義金認(rèn)為，在財(cái)政政策更趨積極、重點(diǎn)領(lǐng)域投入力度加大的背景下，擴(kuò)大有效需求、改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期與盈利狀況，將間接強(qiáng)化增值稅與企業(yè)所得稅稅基。

　　除稅收收入外，非稅收入也有望在2026年企穩(wěn)。2025年以來(lái)全國(guó)非稅收入主要依靠各地多渠道盤活資產(chǎn)帶動(dòng)，罰沒(méi)收入增速顯著降低。2026年我國(guó)更加注重“盤活存量”，吳棋瀅認(rèn)為，在部分地區(qū)繼續(xù)推進(jìn)“三資三化”的前提下，非稅收入增速有望企穩(wěn)。

　　財(cái)政支出繼續(xù)“早發(fā)快用”

　　近期，多地陸續(xù)披露2026年一季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，目前各地?cái)M發(fā)行的新增地方政府債券規(guī)模近1.2萬(wàn)億元，財(cái)政靠前發(fā)力的特征明顯。受訪專家預(yù)計(jì)，“十五五”開局之年，新增地方政府債券或延續(xù)“早發(fā)快用”特征，財(cái)政預(yù)算資金將靠前撥付。

　　鑒于新的一年財(cái)政收入有望呈恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，以及近兩年地方化債成效顯著，因收入不及預(yù)期或債務(wù)付息壓力制約支出發(fā)力的情況也將更少發(fā)生。

　　近年來(lái)，新增地方政府債券基本遵循靠前發(fā)力特征，進(jìn)而為全年形成更多實(shí)物工作量。對(duì)于2026年財(cái)政總支出規(guī)模，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)將不低于2025年水平，這意味著更大規(guī)模的財(cái)政可用資金需要在年內(nèi)撥付見(jiàn)效。

　　中央財(cái)辦有關(guān)負(fù)責(zé)同志明確提出，明年財(cái)政政策在“實(shí)施時(shí)機(jī)上，主動(dòng)靠前發(fā)力。合理加快資金下達(dá)撥付，推動(dòng)盡快形成實(shí)際支出和實(shí)物工作量”。吳棋瀅對(duì)此表示，考慮到2026年初的支出高基數(shù)和“十五五”開局背景，預(yù)計(jì)財(cái)政支出將繼續(xù)維持前傾態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)于2026年的財(cái)政支出節(jié)奏，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)公共財(cái)政研究院副教授汪峰告訴證券時(shí)報(bào)記者，明年或延續(xù)今年“先化債、再投資”的總體思路，整體呈現(xiàn)出“置換債靠前、專項(xiàng)債跟進(jìn)、特別國(guó)債協(xié)同”的發(fā)行節(jié)奏。

　　在汪峰看來(lái)，為靠前緩解地方政府隱性債務(wù)化解壓力，2026年安排的2萬(wàn)億元置換債券或繼續(xù)在一、二季度集中發(fā)行。同時(shí)，新增專項(xiàng)債券中用于化債清欠的8000億元特殊新增專項(xiàng)債將延續(xù)前置特征，而用于項(xiàng)目建設(shè)的部分將在二季度明顯提速，與置換債券形成錯(cuò)峰。此外，2026年超長(zhǎng)期特別國(guó)債規(guī)?；蚶^續(xù)在二季度啟動(dòng)發(fā)行，與專項(xiàng)債券并行發(fā)力，三季度保持平穩(wěn)發(fā)行。為避免集中供給沖擊，普通國(guó)債發(fā)行節(jié)奏將相應(yīng)放緩，以實(shí)現(xiàn)各類債券的均衡投放。

　　增強(qiáng)地方可用財(cái)力

　　雖然經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能修復(fù)將為財(cái)政收入企穩(wěn)向好奠定基礎(chǔ)，但部分地方由于剛性支出不減，仍將面臨可用財(cái)力緊張的局面。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確要求，新的一年要“重視解決地方財(cái)政困難”。全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議明確，將提高轉(zhuǎn)移支付資金效能，增強(qiáng)地方自主可用財(cái)力。

　　近年來(lái)，部分地方始終面臨稅源基礎(chǔ)還不牢固、零基預(yù)算改革有待深化、剛性支出壓力較大等挑戰(zhàn)，“三?！北Ｕ夏芰^為脆弱。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授溫來(lái)成指出，中西部部分地區(qū)及基層“在‘三?！ぷ髦幸扬@吃力”，教育、醫(yī)療、社保等民生支出需求剛性增長(zhǎng)，與收入放緩形成突出矛盾。

　　受訪專家學(xué)者一致認(rèn)為，2026年有必要進(jìn)一步擴(kuò)大轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，同時(shí)強(qiáng)化轉(zhuǎn)移支付的“輸血”功能。具體而言，中央應(yīng)加大對(duì)中西部地區(qū)及困難地區(qū)的傾斜力度，推廣省級(jí)財(cái)力下沉機(jī)制，減少基層政策配套資金負(fù)擔(dān)，推動(dòng)資金精準(zhǔn)直達(dá)基層等。

　　溫來(lái)成強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)移支付制度優(yōu)化需兼顧均衡性、精準(zhǔn)性與激勵(lì)性，通過(guò)建立與高質(zhì)量發(fā)展掛鉤的分配機(jī)制，引導(dǎo)地方聚焦民生保障與產(chǎn)業(yè)升級(jí)核心任務(wù)。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，健全地方稅體系、培育穩(wěn)定稅源是破解困境的根本之道。在目前以共享稅為主的制度下，地方缺乏對(duì)當(dāng)?shù)刎?cái)力具有決定性影響且長(zhǎng)期穩(wěn)定的地方稅主體稅種，部分地方長(zhǎng)期依賴轉(zhuǎn)移支付。

　　沙義金建議，“十五五”時(shí)期財(cái)稅改革應(yīng)注重“事權(quán)上移—財(cái)力協(xié)調(diào)—地方自主財(cái)力增強(qiáng)”的組合，通過(guò)完善地方稅種、培育潛在稅源，逐步降低對(duì)土地財(cái)政的依賴。