專(zhuān)題：2026年度投資策略|頂級(jí)基金公司、基金經(jīng)理展望馬年投資機(jī)會(huì)
過(guò)去十年，每年年底我都會(huì)發(fā)布第二年的十大預(yù)言。去年年底發(fā)布的2025年十大預(yù)言，現(xiàn)在回頭來(lái)看，基本上都得到了完美驗(yàn)證，包括美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期、美元指數(shù)回落，以及A股和港股走出牛市走勢(shì)。人民幣也如我預(yù)期一樣出現(xiàn)升值，現(xiàn)在已經(jīng)突破7.05，而去年年底是7.4。
全球資本結(jié)束了過(guò)去這一年的流出態(tài)勢(shì)，從2025年年初至今，不斷流入A股和港股。甚至“東升西落”的趨勢(shì)也逐步顯現(xiàn)出來(lái)，特別是我國(guó)在科技創(chuàng)新方面的突破，讓全球投資者對(duì)中國(guó)科技創(chuàng)新的信心大增，這些都帶動(dòng)了今年科技股的行情。
在2025年十大預(yù)言中我曾講到，國(guó)際金價(jià)在美元越發(fā)越多、美元信用受到質(zhì)疑的背景之下，將會(huì)長(zhǎng)期上漲。果不其然，今年國(guó)際金價(jià)大幅上升超過(guò)60%–70%，國(guó)際銀價(jià)更是翻倍?？梢哉f(shuō)，2025年關(guān)于資本市場(chǎng)的十大預(yù)言基本都得到了市場(chǎng)驗(yàn)證。
那么2026年會(huì)怎么走？今天我正式給大家發(fā)布2026年十大預(yù)言。如果說(shuō)2025年十大預(yù)言和當(dāng)時(shí)市場(chǎng)普遍看法基本上是反著來(lái)的，那么2026年十大預(yù)言則是2025年的延續(xù)，因?yàn)?026年很多宏觀條件沒(méi)有太大變化，市場(chǎng)表現(xiàn)也是對(duì)2025年開(kāi)啟的這輪慢牛、長(zhǎng)牛行情的延續(xù)。
第一條，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)降息周期，美元指數(shù)繼續(xù)回落，美股逐步見(jiàn)頂回落。這是關(guān)于美國(guó)貨幣政策以及美元、美股的判斷。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、通脹已經(jīng)降下來(lái)的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)降息，預(yù)計(jì)2026年會(huì)降息兩次，每次仍是25個(gè)基點(diǎn)，這樣美國(guó)聯(lián)邦基金利率將降到3%–3.25%。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，美元指數(shù)會(huì)繼續(xù)回落。美股經(jīng)過(guò)十幾年上漲，估值已處于歷史高位，而這輪美股科技牛行情也逐步呈現(xiàn)出明顯泡沫化，關(guān)于AI泡沫的討論從未停止。巴菲特在過(guò)去兩年大幅減倉(cāng)美股，持倉(cāng)減了一半左右；前段時(shí)間我和投資大佬羅杰斯連線(xiàn)采訪，他表示已完全清空美股。對(duì)這輪美股的AI科技牛，我認(rèn)為確實(shí)有一定基本面支撐，以英偉達(dá)為代表的龍頭企業(yè)也釋放出了業(yè)績(jī)，但估值過(guò)高催生出的泡沫并無(wú)分歧。所以2026年美股可能會(huì)逐步見(jiàn)頂回落，但值得注意的是，這次回落主要因估值高企、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)可能不及預(yù)期，并不會(huì)出現(xiàn)2001年科網(wǎng)泡沫破裂時(shí)那樣的大幅下跌。
第二條，穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地顯效，我國(guó)主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，消費(fèi)增速回暖，物價(jià)逐步回升，CPI會(huì)回到正增長(zhǎng)區(qū)間，逐步逼近2%的目標(biāo)。穩(wěn)增長(zhǎng)政策也會(huì)進(jìn)一步加碼，經(jīng)濟(jì)面的回暖為這輪牛市打下基本面基礎(chǔ)。
第三條，居民儲(chǔ)蓄加速向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，權(quán)益基金銷(xiāo)售規(guī)模大幅提升。推動(dòng)這輪牛市進(jìn)一步深化，主要靠居民存款搬家?，F(xiàn)在銀行利息越來(lái)越低，一年期存款利率跌破1%，甚至可能逼近0，這會(huì)推動(dòng)居民存款轉(zhuǎn)出尋找機(jī)會(huì)。在樓市不景氣的情況下，很多資金將流入股市，帶來(lái)更多增量資金。
第四條，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，一線(xiàn)城市成交量回升，核心區(qū)域房?jī)r(jià)逐步止跌反彈。雖然2026年房地產(chǎn)市場(chǎng)仍不太景氣，但隨著政府收儲(chǔ)、對(duì)房企的救助措施以及在供給方面的限制，一線(xiàn)城市會(huì)率先止跌反彈。2026年可能是買(mǎi)入好房子的時(shí)間窗口。
第五條，央行繼續(xù)采取支持性貨幣政策，保持低利率、寬流動(dòng)性環(huán)境。央行在2026年還會(huì)再次降息降準(zhǔn)，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這對(duì)權(quán)益市場(chǎng)仍是利好。在股債蹺蹺板上，仍然偏向權(quán)益資產(chǎn)，債券市場(chǎng)可能表現(xiàn)不佳。
第六條，財(cái)政政策繼續(xù)發(fā)力，采取多種措施拉動(dòng)投資、提振消費(fèi)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出2026年財(cái)政政策會(huì)更加積極，意味著會(huì)出臺(tái)更多政策為地方政府換債，讓地方政府騰出資金提升內(nèi)需。另外，隨著股市回暖、賺錢(qián)效應(yīng)提升，2億股民、7億基民獲得財(cái)產(chǎn)性收入，有望提升消費(fèi)。消費(fèi)增速近期明顯回落，只有1%多，但到2026年將會(huì)出現(xiàn)明顯回升。
第七條，科技股依然是投資主線(xiàn)之一，新能源、消費(fèi)、軍工、有色金屬等板塊輪動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)格不斷切換。2026年科技股行情依然是值得關(guān)注的投資主線(xiàn)，因?yàn)?026年是“十五五”規(guī)劃開(kāi)局之年，大力發(fā)展科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略行業(yè)仍是大方向。但科技股會(huì)出現(xiàn)分化，真正能拿到訂單、兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的科技龍頭股還會(huì)繼續(xù)受資金追捧、大幅上漲，而炒題材、炒概念的科技股則可能出現(xiàn)大幅回落，板塊效應(yīng)不像2025年那么強(qiáng)。同時(shí)，其他板塊也會(huì)表現(xiàn)起來(lái)，比如新能源進(jìn)入2.0時(shí)代，儲(chǔ)能、鋰電池、光伏、風(fēng)電都可能明顯回升。軍工、有色以及消費(fèi)白馬股也有望吸引資金關(guān)注。隨著消費(fèi)增速逐步回暖，很多消費(fèi)白馬股已逐步跌出價(jià)值，低估值、高股息的特征使它們類(lèi)似紅利股，追求穩(wěn)定回報(bào)的投資者會(huì)關(guān)注一些調(diào)整到位的消費(fèi)白馬股。所以2026年的投資機(jī)會(huì)會(huì)比2025年更多。
第八條，國(guó)際局勢(shì)依然動(dòng)蕩，美國(guó)政府債臺(tái)高筑，美元信用受質(zhì)疑，國(guó)際金價(jià)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。突破5000美元甚至1萬(wàn)美元每盎司只是時(shí)間問(wèn)題。其實(shí)過(guò)去兩年我就提出這個(gè)觀點(diǎn)，并且上了熱搜。2026年黃金價(jià)格、白銀價(jià)格長(zhǎng)期上漲的趨勢(shì)不會(huì)改變，當(dāng)然短期上漲后出現(xiàn)獲利回吐也屬正常。過(guò)去兩年建議大家在投資組合中配置20%左右的黃金資產(chǎn)，這個(gè)策略仍是有效的，能對(duì)沖組合風(fēng)險(xiǎn)、提高夏普比率。
第九條，人民幣匯率延續(xù)升值趨勢(shì)，A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)吸引更多外資流入，人民幣資產(chǎn)繼續(xù)重估。人民幣匯率在美元指數(shù)回落的情況下還會(huì)繼續(xù)升值，預(yù)計(jì)可能在2026年破7，正式進(jìn)入“6”字頭。伴隨人民幣匯率上升，也會(huì)吸引更多外資流入人民幣資產(chǎn)，帶動(dòng)人民幣資產(chǎn)估值修復(fù)。
第十條，A股和港股延續(xù)這輪牛市行情，市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)明顯增多，投資者獲得感增強(qiáng)。大盤(pán)在2025年已成功突破4000點(diǎn)關(guān)口，預(yù)計(jì)2026年還會(huì)進(jìn)一步向上拓展空間，大概有10%–20%左右的上漲空間。而且由于板塊開(kāi)始輪動(dòng)，更多投資者能通過(guò)資本市場(chǎng)獲得良好回報(bào)，所以2026年是投資者獲得感明顯增強(qiáng)的一年，也會(huì)有更多投資者相信這是一輪牛市。
這是對(duì)2026年的整體判斷，希望2026年十大預(yù)言能夠再次得到驗(yàn)證。