智通財(cái)經(jīng)注意到，上周五是所謂的“圣誕老人行情”的第二個(gè)交易日，股市在連續(xù)五個(gè)交易日上漲后，當(dāng)日收盤微跌。標(biāo)普500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)仍徘徊在平安夜創(chuàng)下的紀(jì)錄水平附近。
在這個(gè)因假期而縮短的交易周內(nèi)，基準(zhǔn)股指標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲約2.3%，而藍(lán)籌股道指和以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別上漲約1.6%和2.5%。
華爾街進(jìn)入了另一個(gè)相對(duì)冷清的假日周。勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)提供商 ADP 的就業(yè)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）12月會(huì)議紀(jì)要均將于周三公布。隨著華爾街尋求以高姿態(tài)邁入2026年，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)將成為關(guān)注焦點(diǎn)。
據(jù)報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普將在1月第一周指定美聯(lián)儲(chǔ)新主席人選。鮑威爾繼任者熱門人選包括，白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)哈塞特以及前美聯(lián)儲(chǔ)理事沃什，以及美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和鮑曼。 鮑威爾的四年主席任期將于2026年5月屆滿。此事件為不確定性事件，推遲公布的可能性較大。
“圣誕老人行情”有望延續(xù)
2025年是整個(gè)市場(chǎng)不斷刷新高點(diǎn)的一年。
三大主要股指均已反彈并多次創(chuàng)下紀(jì)錄。金價(jià)和銀價(jià)引領(lǐng)了貴金屬的巨幅上漲，由于投資者轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)投資，兩者均突破了歷史高點(diǎn)。
2025年，英偉達(dá)（NVDA.US）也成為了首家市值突破5萬(wàn)億美元的公司，主要科技巨頭為了在目前已演變?yōu)椤癆I軍備競(jìng)賽”的競(jìng)爭(zhēng)中不掉隊(duì)，都在大幅擴(kuò)張支出。
現(xiàn)在，隨著上周末股市再創(chuàng)新高，市場(chǎng)似乎已為積極的“圣誕老人行情”做好了準(zhǔn)備——這通常指12月的最后五個(gè)交易日和1月的前兩個(gè)交易日。
LPL Financial 首席技術(shù)策略師亞當(dāng)·特恩奎斯特在中表示：“進(jìn)入年底的動(dòng)能表明，‘圣誕老人行情’呈現(xiàn)出有利的態(tài)勢(shì)——這通常是1月及未來(lái)一年走勢(shì)的看漲信號(hào)。”
華爾街策略師預(yù)測(cè)，各大指數(shù)將在2026年繼續(xù)這場(chǎng)盛宴。
標(biāo)普500指數(shù)上周五收于6929.94點(diǎn)。摩根大通和匯豐銀行的策略師預(yù)計(jì)，該指數(shù)到2026年底將達(dá)到7500點(diǎn)。摩根士丹利和德意志銀行則更加看好，分別將2026年的目標(biāo)定為7800點(diǎn)和8000點(diǎn)。后一個(gè)數(shù)字意味著較當(dāng)前水平增長(zhǎng)超過(guò)15%。
摩根大通首席股票策略師杜布拉夫科·拉科斯-布亞斯表示：“盡管存在 AI 泡沫和估值擔(dān)憂，但我們認(rèn)為目前高企的市盈率準(zhǔn)確預(yù)判了超趨勢(shì)的盈利增長(zhǎng)、AI 資本支出熱潮、股東回報(bào)增加以及更寬松的財(cái)政政策?！?/p>
“審慎樂觀”
但投資者在邁入2026年時(shí)，也面臨著經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)有些搖搖欲墜的局面。
盡管 GDP 增長(zhǎng)躍升且通脹降溫，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)正日益碎片化，或呈現(xiàn)“K型”走勢(shì)。高收入家庭一直是消費(fèi)和財(cái)富增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，而低收入家庭則一直在苦苦掙扎。
對(duì)大型科技公司過(guò)度支出以及該行業(yè)估值可能過(guò)高且不可持續(xù)的擔(dān)憂依然存在。私募信貸和企業(yè)債領(lǐng)域的資產(chǎn)負(fù)債表壓力持續(xù)累積。
投資者還必須應(yīng)對(duì)一系列地緣政治未知因素：俄烏沖突、委內(nèi)瑞拉能源市場(chǎng)的緊張局勢(shì)、全球石油市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)測(cè)、美國(guó)政治領(lǐng)導(dǎo)人更趨孤立主義的立場(chǎng)，以及為 AI 革命供電而激增的電力需求。
截至上周五，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在1月會(huì)議上維持利率不變的可能性約為80%，這表明市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的“邊走邊看”策略將繼續(xù)主導(dǎo)利率決策。
雖然道富環(huán)球投資管理的策略師對(duì)2026年美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景大體持看漲態(tài)度，但該機(jī)構(gòu)在給客戶的報(bào)告中寫道，鑒于估值過(guò)高和市值規(guī)模等因素仍令人擔(dān)憂，他們“強(qiáng)調(diào)了有選擇性地配置風(fēng)險(xiǎn)敞口的重要性”。
這并未阻礙策略師們對(duì)2026年的強(qiáng)勁前景寄予厚望?；厮?5年到1950年，“圣誕老人行情”從未連續(xù)兩年以上出現(xiàn)負(fù)回報(bào)（2023年和2024年在此期間均表現(xiàn)不佳）。
LPL Financial 的特恩奎斯特寫道，如果本周的圣誕行情實(shí)現(xiàn)正收益，將預(yù)示明年可能有一個(gè)強(qiáng)勁的開局——但歷史并非絕對(duì)的保證。
關(guān)鍵在于市場(chǎng)能否維持其微妙的平衡。
Comerica Wealth Management 首席投資官埃里克·蒂爾在客戶報(bào)告中寫道：“經(jīng)濟(jì)正呈現(xiàn)出‘金發(fā)姑娘’情景，即美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于潛力，通脹雖仍在高位但正在下降，且勞動(dòng)力市場(chǎng)穩(wěn)健度有所降低?！?/p>
蒂爾表示，2026年的特點(diǎn)是“審慎樂觀”。